Investing.com – Mit beeindruckenden Wachstumsprognosen und einer unermüdlichen Nachfrage nach hochmodernen Chips setzt Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE:TSM) (TSMC) neue Maßstäbe im Halbleitersektor. Während Bernstein-Analysten euphorische Zahlen vorlegen und ein enormes Potenzial sehen, warnen Kritiker vor einer möglichen Überhitzung des Marktes. Steht TSMC tatsächlich an der Spitze einer bahnbrechenden technologischen Revolution oder wird der Hype letztlich in Enttäuschung münden?
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1. Erwartetes Umsatz- und EPS-Wachstum:
Bernstein-Analysten prognostizieren, dass Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) im Jahr 2023 seinen Umsatz um 26 % und den Gewinn pro Aktie (EPS) um 29 % steigern wird. Dieses Wachstum wird durch die hohe Nachfrage nach Datenzentren und High-End-Smartphones vorangetrieben, die TSMCs fortschrittliche N3- und N4/5-Nodes nutzen.
2. Volle Kapazitätsauslastung:
Die Kapazitäten von TSMC für die fortschrittlichen N3- und N4/5-Nodes sind vollständig ausgelastet und werden dies voraussichtlich bis weit in das Jahr 2025 hinein bleiben. Diese Auslastung trägt erheblich zum Umsatzwachstum bei, unterstützt durch TSMCs CoWoS (Chip on Wafer on Substrate)-Service, der eine rasche Expansion erfährt.
3. Langfristiges Wachstum:
Bernstein projiziert, dass das schnelle Wachstum von TSMC auch in den Jahren 2025 und 2026 anhalten wird, mit einem erwarteten EPS-Wachstum von 30 % und 19 % entsprechend. Die kontinuierlich steigende Nachfrage nach Datenzentren und Intels zunehmende Abhängigkeit von TSMC für Outsourcing tragen zu diesem Wachstum bei. Zudem sind Preiserhöhungen von 5-10 % für die N3- und N4/5-Nodes ab Anfang 2025 geplant.
4. Margenentwicklung und Risiken:
Während die Margen durch die Ausnutzung älterer Nodes weiter steigen sollen, wird erwartet, dass die Margenschwäche der N3-Nodes geringer ausfällt. Ein potenzielles Risiko für 2026 besteht darin, dass Intel (NASDAQ:INTC) seine Outsourcing-Aktivitäten am Panther Lake reduziert. Dennoch wird davon ausgegangen, dass AMD (NASDAQ:AMD) und Arm-basierte CPUs von Qualcomm (NASDAQ:QCOM) und MediaTek diesen Rückgang durch Marktanteilsgewinne ausgleichen werden.
5. Outperform-Rating und attraktive Bewertung:
Bernstein hält ein Outperform-Rating für TSMC aufrecht und betont, dass die Bewertung der Aktie attraktiv bleibt. Ein Kursziel von 1.185 NT$ spiegelt ein Aufwärtspotenzial von 24 % wider, einschließlich einer Dividendenrendite von 2 %. Die Analysten erwarten, dass TSMC dank seiner fortschrittlichen Technologien besser durch eine Rezession kommen wird, auch wenn sie keine Rezession vorhersagen.