Wacker Chemie (DE:WCHG) hat heute eine Zwischenmitteilung herausgegeben, aus der hervorgeht, dass die Chemieumsätze im zurückliegenden Quartal um 11 Prozent im Vergleich zum Vorjahr zugenommen haben. Dies ist ein positiver Effekt für das dritte Quartal. Doch gleichzeitig wurde eine negative Meldung hinterhergeschickt, denn im Polysilicium-Geschäft geht der Umsatz um fast 50 % zurück. Der Absatz ist eingebrochen und auch die Preise konnten nicht mehr in dem bisherigen Umfang durchgesetzt werden. Kein Wunder also, dass der Konzernumsatz im dritten Quartal unter dem des Vorjahreswert liegt. Aber auch das zweite Quartal 2018 läuft hier dem dritten Quartal den Rang ab. Zumindest ist der Netto-Cashflow mit 13 Mio. Euro leicht positiv.
Wie sind denn die ersten neun Monate zusammengefasst gelaufen?
Hier konnte zumindest der Konzernumsatz kumuliert gesteigert werden. Die Veränderung ist zwar nur minimal, aber zumindest erkennbar. Beim EBITDA ist jedoch ein leichter Rückgang gegenüber dem Vorjahr eingetreten. Hier kommt Wacker Chemie nur auf 756,7 Mio. Euro, nach 780,7 Mio. Euro in den ersten neun Monaten des Vorjahres. Beim EBIT, also nach Abschreibungen und Zuschreibungen, wurde ein Ergebnis von 353,2 Mio. Euro erreicht. Damit liegt das Unternehmen über dem Wert des entsprechenden Vorjahreszeitraums (per Ende September).
Wie sind die einzelnen Bereiche bei Umsatz, EBTIDA und EBIT gelaufen?
Um einen besseren Überblick über das Geschäft zu bekommen, haben wir uns die Quartalszahlen der einzelnen Bereiche von Wacker Chemie einmal genauer angeschaut. Wir vergleichen im Detail die Vorjahresergebnisse mit den Zahlen des abgelaufenen Quartals. Bei den Siliconen hat es beim Umsatz eine schöne Steigerung gegeben. Der Anstieg ist mit 13,5 % beträchtlich, zumal dieser Bereich zu den umsatzstärksten der Gesellschaft gehört. Leicht zulegen konnten auch die Bereiche Polymere und Biosolutions. Die Steigerungen bewegen sich im mittleren einstelligen Bereich. Am härtesten dürfte die Aktionäre das Ergebnis im Polysilicium-Geschäft getroffen haben. Hier erwirtschaftete Wacker Chemie nur noch rund die Hälfte des Vorjahresumsatzes. Das sieht man vor allem auch in der Betrachtung des EBITDA. Hier kam Wacker Chemie nur noch auf einen Wert von 4,3 Mio. Euro nach 85 Mio. Euro im Vorjahr. Aber auch in den anderen Bereichen, wo Umsatzsteigerungen stattfanden, zeigt sich ein ernüchterndes Bild. Bei den Polymeren sank das EBITDA um 17,7 %, im Bereich Biosolutions um 41,7 %, nur der Bereich Silicone stieg erfreulicherweise an. Unter dem Strich wurde mit Blick auf das EBIT über alle Geschäftsbereiche hinweg weniger verdient. Es sank im dritten Quartal auf 106,5 Mio. Euro. Der Rückgang beträgt in etwa 31,4 %!
Warum ist man auf der Ertragsseite so in die Bredouille geraten?
Als Gründe werden im Quartalsbericht die deutlich höheren Rohstoffpreise genannt, die auf die Marge gedrückt haben. Aber im dritten Quartal war auch eine schwäche im Solargeschäft zu erkennen, die sich im Vergleich zum zweiten Quartal 2018 bemerkbar machte. Auch hier kam es also zu einem negativen Effekt. Unter die Lupe genommen wurden auch die Kosten, die im Zusammenhang mit dem Hochfahren des Produktionsstandorts in den USA stehen. Sollte es sich hierbei um einen hohen Kostenanteil halten, müsste man diesen Einmaleffekt aus den Fixkosten bereinigen. Sollten die Kosten allerdings nicht so groß auffallen, ist die Entwicklung auf der Kostenseite umso negativer zu sehen. Wacker Chemie ist noch immer an der Siltronic AG beteiligt, die auch heute Quartalszahlen veröffentlichte. Die Geschäfte bei Siltronic überzeugten über die gesamten neun Monate und beim Umsatz erwartet man nun sogar eine leichte Steigerung gegenüber der ursprünglichen Prognose. Der Kurs der Siltronic-Aktie (DE:WAFGn) reagierte positiv, dies wirkte sich auch auf die Anteile der Wacker Chemie aus.
Nun dürften die Anleger auf das Ergebnis je Aktie blicken!
Im dritten Quartal betrug das Ergebnis je Aktie 1,31 Euro und lag damit natürlich deutlich hinter dem Vorjahreswert. Damals lag das Ergebnis sogar über 2 Euro. Für den gesamten Neunmonatszeitraum sieht es aber wieder besser aus, denn dort wirken die beiden Vorquartale positiv hinein. Hier beträgt der Wert 4,42 Euro nach 3,80 Euro im Vorjahr. Dies lässt dann doch wieder etwas Hoffnung aufkeimen, doch der Blick ist nun in die Zukunft gerichtet und auf den Ausblick, denn sollte das Geschäft weiter unter den hohen Kosten leiden, sieht es auch für die nächsten Quartalen nicht wirklich gut aus.
Die Jahresprognose bleibt bei der Wacker Chemie AG unverändert!
Diese Aussage dürfte die Anleger zunächst beruhigen, denn damit plant das Unternehmen weiterhin mit den kommunizierten Zielgrößen. Diese liegen bei einer Nettofinanzverschuldung von 500 Mio. Euro und einem Investitionsbedarf von 450 Mio. Euro. Risiken sieht das Management weiter bei der Auseinandersetzung zwischen den Handelspartnern China und den USA. Die Konjunktur könnte bei weiteren Handelsbeschränkungen leiden und auch den Aktienmarkt in Mitleidenschaft ziehen.
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Ein Beitrag von Johannes Weber.
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