Angefeuert von Übernahmespekulationen (als potenzieller Käufer wurde die chinesische Amazon (NASDAQ:AMZN), JD.com, genannt) erreichte die Aktie des deutschen eCommerce-Spezialisten Zalando (DE:ZALG) zuletzt mein Kursziel zwischen 48,00 und 50,00 Euro. Da ich meine Kursziele nicht errate, sondern sie auf Basis fundamentaler Daten, der Charttechnik sowie dem Sentiment ermittle, war eigentlich klar, dass die Luft für die Aktie über 50,00 Euro langsam sehr dünn werden würde. Dies hat sich nun bewahrheitet, die Aktie steht deutlich unter Abgabedruck.
Management wird nach Quartalszahlen vorsichtiger!
Zwar konnte Zalando im zweiten Quartal mit 29 Millionen Bestellungen einen neuen Rekord verbuchen und folglich seinen Quartalsumsatz immerhin um knapp +21% auf 1,33 Mrd. Euro steigern. Allerdings mussten die Berliner dabei einen leichten Margenrückgang hinnehmen. In der Folge lag das bereinigte EBIT „nur“ bei 94 Mio. Euro, so dass die Berliner unter dem Strich 51,8 Mio. Euro verdienten.
Alles in allem lassen diese Quartalszahlen den Vorstand des Online-Modehändlers vorsichtiger werden. So erwartet das Management in 2018 nur noch ein Umsatzwachstum am unteren Ende der bisher in Aussicht gestellten Spanne zwischen +20% und +25%. Ferner soll auch das operative Ergebnis (EBIT) am unteren Ende des bisherigen Zielbandes von 220 bis 270 Mio. Euro liegen. Im „Worst Case“ würde der Jahresumsatz also bei ca. 5,4 Mrd. Euro sowie das EBIT bei 220 Mio. Euro herauskommen.
Kurzfristiger Rücksetzer verständlich, aber Aktie ist gut unterstützt
Angesichts dieser sicherlich nicht positiven Neuigkeiten ist der kurzfristige Rücksetzer der Aktie durchaus verständlich. Allerdings hat Zalando streng genommen keine Umsatz- und Gewinnwarnung veröffentlicht, sondern nur die eigenen Prognosen präzisiert. Diese sollen grundsätzlich also weiter eingehalten werden. Ich schätze daher den Jahresumsatz in 2018e auf knapp 5,5 Mrd. Euro sowie das EBIT auf 225 Mio. Euro.
Auf Basis meiner eigenen Umsatz- und Gewinnschätzungen wird die Aktie daher mit einem 2018er-KUV von ca. 2,05 sowie einem 2018er-KGV von ca. 85 bewertet. Ich würde eine Bewertung mit einem KUV von ca. 2 sowie einem KGV von ca. 60 für fair erachten. Allerdings nicht auf Basis der 2018er-, sondern schon auf Basis der 2019er-Umsatz- und Gewinnschätzungen. Insofern sollte die Aktie um 45,00 Euro gut unterstützt sein, zwischen 42,00 und 45,00 Euro kann man sie durchaus einsammeln. Allerdings bleibt es vorerst dabei, dass die Luft über 50,00 Euro sehr dünn ist!
Ja, mit nur 1.000 Euro können Sie jetzt reich werden:
Rolf Morrien – Aktien-Analyst und Börsen-Profi – zeigt Ihnen heute kostenlos, wie Sie selbst als blutiger Anfänger an der Börse reich werden können. UND DAS MIT NUR 1.000 € EINSATZ!
Das geht nur an der Börse und mit Rolf Morriens kostenlosen Leitfaden „Reich mit 1.000 €“!
>> Klicken Sie hier! Fordern Sie den Report jetzt HIER absolut kostenfrei an!
Ein Beitrag von Sascha Huber.