Die Inflationsrate in den USA entfernt sich immer weiter vom 2 %-Ziel der Fed. Nach dem jüngsten Bericht des Bureau of Labor Statistics lag der jährliche Verbraucherpreisindex (CPI) im März bei 3,5 %. Wie schon im Februar mit 3,2 % übertraf die Teuerung damit erneut die Schätzung von 3,4 %.
Die Inflationsentwicklung hat nun den vierten Monat in Folge die Erwartungen übertroffen. Autoversicherungen (22,2 %), Transport (10,7 %) und Mieten (5,7 %) sind nur einige Beispiele für Lebenshaltungskosten, die sich weiterhin auf hohem Niveau bewegen. Im März 2022 begann die Fed ihren Zinserhöhungszyklus, um die Inflationswelle einzudämmen.
Damit gelang es ihr, die Inflation von ihrem Höchststand von 9 % im Juli 2022 auf ihren Tiefststand von 2,97 % im Juni 2023 zu drücken. Sollte die Teuerung ihren Wiederanstieg fortsetzen, könnten Zinssenkungen für die Fed vorerst weiter vom Tisch sein. Die Fed Fund Futures spiegeln dies bereits wider: Das CME FedWatch Tool schätzt die Wahrscheinlichkeit einer Verschiebung der ersten Zinssenkung von Juli auf September auf über 70 %.
Bei welchen Aktien würde die Inflation am stärksten zu Buche schlagen, wenn sich die Entwicklung des Jahres 2022 wiederholt?
Nike, Inc.
So wie die Inflation die Kaufkraft der Verbraucher schmälert, erhöht sie auch die operativen Kosten. Im Fall von Nike Inc (NYSE:NKE) betrifft dies vor allem die Bereiche Fracht und Logistik. Unter Berücksichtigung dieser Faktoren ergibt sich für Nike keine profitable Kombination, die die Gewinnmargen nach oben treibt, die im Februar für das dritte Quartal des Fiskaljahres 2024 bei 44,75 % lagen.
Der Sportbekleidungskonzern meldete einen stagnierenden Umsatz von 12,4 Mrd. USD, das entspricht einem Wachstum von nur 1 % im Vergleich zum Vorjahr. Mit einem Minus von 13,7 % seit Jahresbeginn ist die NKE-Aktie nur noch 2,6 % von ihrem 52-Wochen-Tief von 88,66 USD pro Aktie entfernt.
Nike musste nicht nur Marktanteile an die Konkurrenten On Holding (ONON) und Hoka von Deckers Outdoor Corp. (NYSE:DECK) abgeben, sondern leidet auch unter dem Phänomen des grassierenden Ladendiebstahls. Gleichzeitig verlagert das Unternehmen sein Geschäftsmodell auf den Ausbau von Großhandelspartnerschaften, was im Widerspruch zu seiner Ausrichtung auf den Direktvertrieb an Verbraucher steht.
Auf Sicht von zwölf Monaten liegt das durchschnittliche Kursziel für NKE bei 111,32 USD. Von seinem 52-Wochen-Tief könnte Nike auf 81 USD fallen, abhängig von der Inflationsentwicklung. Die höchste Schätzung für NKE liegt bei 130 USD gegenüber dem aktuellen Kurs von 94,53 USD pro Aktie.
Beyond Meat
Nach einer Erholung Ende Februar auf 7,52 liegt der Kurs von Beyond Meat Inc (NASDAQ:BYND) nun bei 6,41 USD. Das Unternehmen für alternative Lebensmittel setzt seinen Niedergang fort und hat innerhalb eines Jahres 53 % seines Wertes verloren. Im 52-Wochen-Tief bewerteten die Anleger die BYND-Aktie mit 5,58 USD.
Dieses Geschäftsmodell, bei dem es sich im Wesentlichen um einen Luxusersatz für Genussmittel handelt, ist angesichts steigender Lebenshaltungskosten nicht unbedingt vorteilhaft. Beyond Meat hat einen harten Kampf hinter sich, um die alten Ernährungsgewohnheiten der Menschen zu verändern.
Dementsprechend hat das Unternehmen seit dem 2. Quartal 2022 ein negatives vierteljährliches Umsatzwachstum verzeichnet. Darüber hinaus hat BYND seit dem 2. Quartal 2020 ununterbrochen Nettoverluste erlitten, wobei der höchste Nettoverlust im 4. Quartal 2023 mit 155 Mio. USD gegenüber einem Nettoverlust von 67 Mio. USD im Vorjahresquartal zu verzeichnen war.
Das durchschnittliche Kursziel der BYND-Aktie liegt mit 6,86 USD unter dem aktuellen Kurs von 7,14 USD und steht mit einem Short-Interest von 35,83 % weiterhin unter Druck. Die niedrigste Einschätzung des Kurspotenzials auf Sicht von zwölf Monaten liegt bei 3 USD, die höchste bei 10 USD pro Aktie.
Whirlpool Corporation
Die Whirlpool Corporation (NYSE:WHR), Hersteller von Haushaltsgroß- und -kleingeräten, ist auf die steigenden Ausgaben der Haushalte für den Ersatz oder den Kauf neuer Geräte angewiesen. In der Regel verschieben die Verbraucher solche Ausgaben auf der Prioritätenliste ihrer Budgets nach unten, wenn die Inflation steigt.
Im Januar gab das Unternehmen dies auch offen zu. Jim Peters, Chief Financial Officer von Whirlpool, sagte, dass das Unternehmen "weiterhin ein Umfeld sieht, in dem der diskretionäre Teil unseres Geschäfts unter Druck steht".
Für das Jahr 2024 prognostiziert das Unternehmen einen Umsatz von 16,9 Mrd. USD, was unter der Schätzung von 17,7 Mrd. USD liegt. Ebenso liegt die Prognose für den Gewinn je Aktie (EPS) von Whirlpool bei 8,50 bis 10,50 USD im Jahr 2024 gegenüber 8,72 USD (GAAP) im Gesamtjahr 2023. Eine steigende Inflation und verzögerte Zinssenkungen werden wahrscheinlich dazu führen, dass der Gewinn je Aktie von Whirlpool am unteren Ende dieser Schätzung liegen wird.
Seit Jahresbeginn ist der Kurs von WHR um 12,7 % gefallen. Das 52-Wochen-Tief lag bei 98,40 USD gegenüber dem aktuellen Kurs von 112,72 USD pro Aktie. Das durchschnittliche Kursziel für WHR liegt derzeit bei 99,75 USD mit einer unteren Schätzung von 63 USD und einer oberen Schätzung von 140 USD pro Aktie.
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