Der Immobilien- und der Transportindex stehen gemäß ihrer technischen Ausgangslage in einer ganz entscheidenden Phase. Diese Entwicklungen könnten ein Hinweis darauf sein, dass eine signifikante Trendwende am Gesamtmarkt unmittelbar bevorsteht. Beide Sektoren spielen eine zentrale Rolle beim Reflation- und Recovery-Trade. Der Dow Jones Transportation Average und der PHLX Housing Index entwickelten sich deutlich besser als der S&P 500 seit den Corona-Tiefs im März 2020.
Gegenwärtig steht der Dow Jones Transportation Average kurz vor einem Bruch eines mehrmonatigen Aufwärtstrends, der den Frühindikator der konjunkturellen Entwicklung um bis zu 10% nach unten schicken könnte. Darüber hinaus divergiert der PHLX Housing Index mittlerweile in signifikanter Art und Weise vom S&P 500. Zuletzt war dies im Jahr 2018 der Fall.
Dow Jones Transports
Der Dow Jones Transportation Average ist kürzlich unter den seit Frühjahr 2020 etablierten Aufwärtstrend gefallen. Das Niveau ist deshalb so wichtig, weil es einen Trendwechsel ankündigen könnte. Sollte der Index seine Verluste ausbauen und auf die weiter unten liegende Trendlinie zurückfallen, könnte dies zu einem Rückgang um mehr als 9% führen.
Immobilien-Index
Inzwischen testet der PHLX Housing Index ebenfalls eine übergeordnete Trendlinie. Viel besorgniserregender ist jedoch, dass der Immobilien-Index in den letzten Handelssitzungen eine andere Richtung als der S&P 500 eingeschlagen hat. Festmachen lässt sich dies am tieferen Hoch des HGX, während sich der S&P 500 kaum von der Stelle gerührt hat. Zuletzt kam es im Sommer und Herbst 2018 zu einer signifikanten Divergenz zwischen den beiden Indizes. Im Winter 2018 jedoch folgte der S&P 500 dem Immobilienindex und beide brachen dramatisch ein, was die aktuelle Divergenz umso bedeutender macht.
UPS
Die Kursschwäche ist auch bei einigen der großen Transport- und Hausbauaktien gut zu beobachten. United Parcel Service (NYSE:UPS) zum Beispiel ist seit der Vorlage der Quartalsergebnisse Ende April stark angestiegen. Wichtiger ist hier jedoch, dass sich die Aktie in den letzten Wochen an die Unterstützung bei 210 Dollar geklammert hat. Sollte die Aktie unter diese Haltemarke fallen, droht ein Absinken bis auf 181 Dollar, womit eine seit Ende April bestehende Kurslücke wieder geschlossen würde.
FedEx
FedEx (NYSE:FDX) weist ein ähnliches Chartbild auf und bildet ein steigendes Keilmuster. Zudem zeigt der Relative-Stärke-Index inzwischen nach unten, was darauf hindeutet, dass die Bären allmählich die Oberhand gewinnen und dass niedrigere Kurse bevorstehen könnten. Ein Bruch des aufwärts gerichteten Trends könnte die Aktien des US-Kurier- und Logistikunternehmens in Richtung 280 Dollar drücken.
PulteGroup
Bei PulteGroup (NYSE:PHM) handelt es sich um eine weitere Aktie, die nach dem Bruch des seit März gültigen Aufwärtstrends unter Druck steht. Der Aktienkurs hat ein niedrigeres Hoch markiert und steht an der Schwelle zu einem tieferen Tief, was eine Trendumkehr nach unten einleiten würde. Ein Rückgang unter die Unterstützung bei 55 Dollar würde in den kommenden Wochen weitere Kurseinbußen bis etwa 50,35 Dollar zur Folge haben.
Auch wenn diese Aktien und Sektoren nicht alle Teil des Reflation Trade sind, spielen sie darin dennoch eine wichtige Rolle. Eine nachhaltige Trendumkehr, wie sie die Charts andeuten, könnte weitere Probleme für den Aktienmarkt ankündigen und sich negativ auf andere von der Reflation abhängige Sektoren auswirken.
Umso wichtiger ist es jetzt, diese beiden Sektoren und einige der darin enthaltenen Aktien zu beobachten, denn sie liefern möglicherweise ein erstes Warnsignal für das, was auf den Gesamtmarkt noch so zukommt.