- Die Aktie des chinesischen E-Commerce-Giganten Alibaba ist im Jahr 2022 um fast 8 % gefallen
- Das Tempo der Konjunkturerholung in China ist entscheidend für die künftige Kursentwicklung
- Langfristig orientierte Anleger könnten bei diesem Kurs einen Einstieg in die BABA-Aktie in Erwägung ziehen
- ProShares Online Retail (NYSE:ONLN)
- First Trust Dow Jones International Internet ETF (NASDAQ:FDNI)
- Invesco Golden Dragon China ETF (NASDAQ:PGJ)
- Global X Emerging Markets Internet & E-commerce ETF (NASDAQ:EWEB)
- SPDR® S&P China ETF (NYSE:GXC)
- Aktueller Kurs: 108,70 USD
Der chinesische Tech-Riese Alibaba (NYSE:BABA) ist das größte Online-Handelsunternehmen Chinas. Die Marktplätze Taobao und Tmall erreichen mit rund 1,3 Milliarden jährlich aktiven Kunden die größte Verbraucherbasis in China. Alibaba ist dort auch der führende Anbieter von Cloud-Diensten.
In den letzten 52 Wochen mussten die BABA-Aktionäre einen Wertverlust von 48 % und im bisherigen Jahresverlauf von 8 % hinnehmen. Die Benchmark Chinas CSI 300 Index hat im Vergleich dazu im Jahr 2022 12 % verloren. Die Aktien von Tencent (HK:0700) (OTC:TCEHY) und Baidu (NASDAQ:BIDU) sind im selben Zeitraum um 25,9 % bzw. 2,7 % gesunken.
Quelle: Investing.com
Am 15. Juli 2021 kletterte BABA auf über 216 USD und erreichte damit ein Rekordhoch. Anfang dieses Jahres, am 15. März, stürzte der Kurs dann auf ein Mehrjahrestief von 73,28 USD ab.
Alibaba und JD.Com (NASDAQ:JD), die beiden "größten B2C-E-Commerce-Marktteilnehmer in China, kommen derzeit auf einen gemeinsamen Marktanteil von mehr als 60 %". Der elektronische Handel verzeichnete in China ein starkes Wachstum und wird im Jahr 2021 fast 2,5 Bio. USD erreichen. Diese Zahl wird im Jahr 2025 wahrscheinlich 3,6 Bio. USD übersteigen. Daraus lässt sich schließen, dass Alibaba in den kommenden Quartalen Mehrwert für die Anleger schaffen kann.
Der Blick in die Bücher
Alibaba veröffentlichte Ende Mai die Zahlen für das 4. Quartal und den Geschäftsbericht für 2022. Der Umsatz stieg im Vergleich zum Vorjahr um 9 % auf 32,2 Mrd. USD, damit verzeichnete Alibaba das langsamste Wachstum seit seinem Börsengang. Der bereinigte Nettogewinn belief sich auf 3,1 Mrd. USD. Der freie Cashflow ergab einen Abfluss von 2,38 Mrd. USD.
Zu den Ergebnissen erklärte CFO Toby Xu:
"Wir haben in diesem Quartal mit einem Umsatzwachstum von 9 % gegenüber dem Vorjahr gute Ergebnisse erzielt. Die Gesamteinnahmen für das Geschäftsjahr stiegen im Vergleich zum Vorjahr trotz eines schwierigen makroökonomischen Umfelds um 19 %. Unsere kontinuierlichen Investitionen in strategische Initiativen haben zu einer vielversprechenden Wachstumsdynamik und einer verbesserten operativen Effizienz geführt."
Während Alibaba in der ersten Hälfte des Geschäftsjahres 2022 ein Umsatzwachstum von mehr als 30 % verzeichnete, belief sich das Wachstum in der zweiten Jahreshälfte nur noch auf etwa 10 %.
Die kommenden Monaten könnten sowohl positive als auch negative Faktoren für die BABA-Aktie mit sich bringen. Geopolitische Unsicherheiten sowie eine weltweite Rezession stellen Risiken für die internationalen Expansionsbemühungen des Konzerns dar.
Andererseits scheint China nicht mehr ganz so hart gegen den Technologiesektor durchzugreifen. Daher könnte die Ant Group, an der Alibaba zu einem Drittel beteiligt ist, einen Börsengang einleiten.
Vor der Veröffentlichung der Zahlen für das 4. Quartal notierte die Aktie bei rund 85 USD. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts lag der Kurs bei 108,70 USD und damit rund 27 % höher.
Was wir von der Alibaba-Aktie erwarten können
Das Gesamturteil der 45 von Investing.com befragten Analysten für die BABA-Aktie lautet "Outperform".
Im Median schätzt man an der Wall Street das 12-Monats-Kursziel der Aktie auf 150,18 USD, was einem Renditepotenzial von mehr als 38 % gegenüber dem aktuellen Kurs entspricht. Die Spanne der einzelnen Kursziele auf 12-Monats-Sicht bewegt sich derzeit zwischen 104,50 und 229,41 USD.
Quelle: Investing.com
Unter Berücksichtigung verschiedener Bewertungsmodelle wie KGV, KUV oder Terminal Value liegt der durchschnittliche faire Wert der BABA-Aktie laut InvestingPro bei 195,36 USD.
Quelle: InvestingPro
Anders ausgedrückt lässt die Bewertung auf Grundlage der Fundamentalanalyse eine Kurserholung von mehr als 80 % erwarten.
Alternativ dazu lässt sich auch BABAs finanzielle Gesundheit anhand von mehr als 100 Faktoren im Vergleich zu anderen zyklischen Konsumgüterunternehmen untersuchen.
In puncto Profitabilität, Wachstum und relativer Wert liegt der Score des Unternehmens bei 3 von 5 Punkten. Das entspricht einem guten Performance-Raning.
Derzeit liegen die Kennzahlen KGV, KBV und KUV von BABA bei 31,8x, 2,1x, und 2,3x. Vergleichbare Kennzahlen der Konkurrenz liegen bei 27,0x, 1,8x und 0,7x. Damit wird deutlich, dass die fundamentale Bewertung der BABA-Aktie trotz des Kursrückgangs im letzten Jahr immer noch recht üppig ist.
Wir erwarten, dass sich der Kurs von BABA in den kommenden Wochen zwischen 100 und 110 USD einpendeln wird. Danach könnten die Aktien eine neue Aufwärtsbewegung starten.
So gelingt der Einstieg in BABA
Alibaba-Optimisten, denen kurzfristige Volatilität keine Kopfschmerzen bereitet, könnten jetzt einen Einstieg erwägen. Das Kursziel der Analysten liegt bei 150,18 USD.
Alternativ bieten sich auch börsengehandelte Fonds (ETF) an, welche die BABA-Aktie enthalten. Anleger könnten sich in diesem Zusammenhang die folgenden ETFs ansehen:
Anleger, die erwarten, dass sich die BABA-Aktie in den kommenden Wochen erholen wird, könnten einen Bull-Call-Spread einrichten.
Die meisten Optionsstrategien eignen sich nicht für alle Kleinanleger. Daher wird die folgende Diskussion über BABA-Aktien zu Demonstrationszwecken vorgestellt und nicht als tatsächliche Strategie für den durchschnittlichen Kleinanleger.
Bull Call Spread auf Alibaba-Aktien
Bei einem Bull Call Spread hält der Investor einen Long-Call mit einem niedrigeren Strike-Preis und einen Short-Call mit einem höheren Strike-Preis. Beide Teile der Transaktion beziehen sich auf denselben Basiswert (d. h. Alibaba) und dasselbe Verfallsdatum.
Bei diesem Trade erhofft sich der Händler einen steigenden BABA-Kurs. Bei dieser Strategie sind der mögliche Gewinne und auch der mögliche Verlust begrenzt. Der Trade wird zu den Nettokosten (oder Nettokosten) geschlossen, die auch den maximalen Verlust darstellen.
Der Bull-Call-Spread zu heutigen Bedingungen umfasst den Kauf des Calls zu einem Strike von 110 USD und einem Verfallstermin am 16. September zu einem Preis von 11,10 USD und den Verkauf des Calls zu einem Ausübungspreis von 115 USD zu einem Preis von 9,05 USD.
Der Kauf dieses Call-Spreads kostet den Anleger rund 2,05 USD bzw. 205 USD pro Kontrakt, was auch dem maximalen Risiko für diesen Trade entspricht.
Ich muss an dieser Stelle darauf hinweisen, dass der Investor diesen Betrag leicht verlieren kann, wenn er die Position bis zum Ablauf hält und beide Bestandteile wertlos verfallen, d. h., wenn der Kurs der BABA-Aktie bei Ablauf unter dem Strike-Preis der Long-Call-Position liegt (in unserem Beispiel 110 USD).
Für die Berechnung des maximalen potenziellen Gewinns ziehen wir die gezahlte Prämie vom Spread zwischen den beiden Strike-Preisen ab und multiplizieren das Ergebnis mit 100. Die Gleichung sieht so aus: (5,00 USD - 2,05 USD) x 100 = 295 USD.
Der Investor erzielt diesen maximalen Gewinn, wenn der Kurs von Alibaba bei Fälligkeit der Transaktion auf oder über dem Strike-Preis der Short-Call-Position (höherer Strike-Preis) liegt (in unserem Beispiel also bei 115 USD).
Und schließlich können wir auch den Break-even-Preis bei Fälligkeit berechnen. In unserem Beispiel beträgt er 110 USD + 2,05 USD = 112,05 USD. Mit anderen Worten: Wir addieren die gezahlte Nettoprämie zum Strike-Preis der Long-Call-Position, d. h. zum tieferen Strike, hier 110 USD. Damit der Trader die Gewinnschwelle erreicht, müsste Alibaba also am Verfallstag über 112,05 USD schließen.
Händler, die einen allmählichen Kursanstieg der BABA-Aktie in Richtung des Strike-Preises des Short-Calls (d.h. hier 120 USD) erwarten, könnten einen Bull-Call-Trade in Erwägung ziehen. Hier ist zu beachten, dass die Zahlen, die wir in den Berechnungen verwendet haben, weder Brokerkommissionen noch Gebühren enthalten.
Fazit
Trotz der jüngsten Kursrallye der Alibaba-Aktie ist der Titel noch weit von seinem Rekordhoch entfernt. Erfahrene Trader könnten auch eine Optionsstruktur einrichten, um von einem möglichen Kursanstieg der BABA-Aktie zu profitieren.
Offenlegung: Tezcan Gecgil, Ph.D., hält keine Positionen an den in diesem Artikel genannten Wertpapieren.