Anders als andere US-Energieträger ist Diesel der einzige Teilmarkt im Energiesektor, der zur Zeit in der Nähe eines 3-1/2-Jahreshochs gehandelt und wahrscheinlich weiter steigen wird. Wir reden hier nicht über West Texas Intermediate (WTI) Rohöl oder Benzin sondern über Heizöl.
Auch ultraschwefelarmer Diesel (ultra low sulfur diesel, ULSD) genannt, ist dies ein Rohstoff für den Experten eine gewaltige Nachfrage für die nächsten zwei Quartale sehen, vom Heizungsbedarf für den Winter und und dem Gütertransport für die Feiertage am Jahresende. Der Referenzkurs des in New York am aktivsten gehandelte Oktober-Kontrakts auf Heizöl stieg am Mittwoch auf 2,2577 USD die Gallone, womit er 27% über seinem Niveau von vor einem Jahr liegt. Am 4. September schnellte der Kontrakt auf 2,3093 USD und damit seinen höchsten Stand seit Februar 2015.
Der durchschnittliche Verkaufspreis von Diesel an den US-Tankstellen betrug in der Woche 3,258 USD die Gallone und erreichte mit 3,969 USD die Gallone seinen höchsten Stand in Kalifornien, wo Diesel am teuersten ist. Die US-Energieinformationsagentur EIA schätzte in ihrem jüngsten Kurzfristigen Energieausblick den Durchschnittspreis von Diesel in 2018 auf 3,17 USD und in 2019 auf 3,18.
Starker Kauf ohne echte Verkaufsziele
Der technische Tagesausblick auf Investing.com sieht Heizöl als "Starker Kauf", ohne dass es für die nächste Zeit echte Verkaufsmarken gäbe. Die Händler, die für diesen Beitrag interviewt worden, stimmen dem zu und sagen, es ist schwierig ein unabhängiges Preisziel für den Kraftstoff zu setzen, angesichts der saisonalen Faktoren bei der Nachfrage und dem Umstand, dass der Basispreis immer noch vom Rohölkurs bestimmt wird.
“Diesels Fundamentaldaten sind weitaus besser als die von Benzin, da es hier ein Defizit gibt, im Gegensatz zum Überschuss beim Benzin,” sagt Jim Ritterbusch von der Chicagoer Energiemarktberatung Ritterbusch & Associates. Die jüngsten Wochendaten von der EIA zu den Treibstoffvorräten geben die Benzinvorräte mit 235,9 Mio Fass an, während es bei Destillaten, die Heizöl und ULSD umfassen, 139,3 Mio Fass waren.
“Ich werde daran festhalten, dass ULSD für weitere vier oder fünf Wochen weiter gut gekauft werden dürfte, allein wegen der saisonalen Nachfrage, ohne in Aufwärts- oder Abwärtschancen einzugehen,” fügte Ritterbusch hinzu.
Phil Davis, ein Händler bei PSW Investments in New York, hielt sich genauso zurück mit einem Preisziel.
“Es ist eher schwierig bei diesem Produkt eine Aussage zu treffen, da es für die Raffinerien in der Herstellung optional ist, und sie nur soviel davon herstellen werden, wie sie denken benötigt werden wird. So ist das wirklich eher ein Glücksspiel im Winter … ein Treffer wenn die Raffinerien den Heizbedarf richtig einschätzen. Und wenn man Diesel außen vor lässt, dann folgt es einfach nur dem Auf und Ab auf dem Rohölmarkt, da dieses wirklich die Grundlage für HO ist.”
Ursprünglich nur für Produzenten, Verkäufer und Käufer von Heizöl gedacht, hat der Heizölmarkt seit Mai 2013 eine größere Bedeutung bekommen, nachdem ULSD Teil seiner Mischung wurde. Unter den neuen Spezifikationen, darf das Produkt nur noch weniger als 15 Millionstel (parts per million, ppm) an Schwefel enthalten, der gleiche Anteil der in den meisten Dieselkraftstoffen vorgeschrieben ist. Damit wurde es automatisch zu einem Hedge für Händler von Fahrzeugdiesel.
Brennstoff zum Heizen jetzt eher ein Symbol als Realität
Während er einer der wichtigsten Brennstoffe zur Wärmegewinnung im Winter bleibt, besonders im Nordosten des Landes, wurde Heizöl in den letzten 30 Jahren zum großen Teil durch Erdgas ersetzt, als die Vereinigten Staaten auf grünere Treibstoffe umsteigen. Der EIA nach, nutzen noch rund 5,7 Mio Haushalten in den Vereinigten Staaten Heizöl—das sind 5% von insgesamt 126,8 Millionen.
Die Nachfrage nach Heizöl konzentriert sich vor allem im Nordosten des Landes, wo es von rund 20% der Haushalte genutzt wird. Lässt man die Symbolwirkung von Heizöl für heizen beiseite, dann ist die tatsächliche Triebkraft hinter dem Brennstoff jetzt ULSD oder Dieselfaktor, sagen einige Analysten.
Die Kontrakte für Dezember, die die Weihnachts- und Neujahrsfeiertage abdecken und der für Februar, der den Höhepunkt der Heiznachfrage im Winter mitnimmt, bewegen sich derzeit nur leicht über 2,27 USD die Gallone. Das ist ein Aufschlag von lediglich einem Prozent gegenüber dem Oktober-Benchmark, der nicht die Nachfrage nach ULSD reflektiert, insbesondere auf der Exportseite, sagen Analysten, die Transportdaten für den Treibstoff beobachten.
US-Dieselexporte weiter stark
“Exporte von ULSD halten sich ziemlich gut und die US-Raffinerieauslastung von über 97% ihrer Kapazität für alle Produktkategorien hat viele Leute auf dem linken Fuß erwischt,” sagt Matt Smith vom New Yorker Ölladungsüberwacher Clipperdata.
Bis April wurden von der US-Ostküste an mittleren Destillaten wie Flugbenzin und Diesel mehr als 100.000 Fass am Tag exportiert, während der Durchschnitt im ersten Quartal nur 18.000 Fass am Tag betragen hatte, so Smith. Etwa die Hälfte dieser Exporte gingen nach Brasilien. Smith sagte weiter:
“Die Angebotsverknappung bei Rohöl, die man jetzt durch die US-Sanktionen gegen iranisches Öl, der wirtschaftliche Zusammenbruch Venezuelas und die Bedrohung durch Stürme im Atlantik sieht, kombinieren sich zu einem erheblichen Aufschlag für Energie als Ganzes und ULSD profitiert davon ebenfalls.”
Die Nachfrage nach US-Diesel aus Brasilien und Kanada fiel zusammen mit dem hohen Verbrauch an Heizöl während des extrem kalten Winter in 2017/1. Das führte letztes Jahr zu einem Preissprung bei ULSD. Und während WTI im Mai 2017 ein Fünfjahrestief erreichte, gab es bei ULSD eine Rallye wegen der starken internationalen Nachfrage, die Importeure veranlasste, den US-Raffinerien zu sagen, Öl einfach in Diesel umzuwandeln.
Eine Bloomberg Geschichte vom September des letzten Jahres sagte auch, dass Diesel es war, das den Rohölpreis nach oben trieb, nicht das Opec-Kartell, das für Marktmanipulationen berüchtigt ist.