Aktien des Telekommunikationsgiganten Verizon Communications (NYSE:VZ) haben im letzten Jahr etwa sechs Prozent zugelegt, notieren aber für 2021 unverändert. Im Vergleich zu anderen Tech-Aktien, die im letzten Jahr zweistellige Renditen erzielten, hat sich VZ nur langsam bewegt.
Mit seiner aktuellen Dividendenrendite von fast 4,3 Prozent genießt Verizon jedoch große Aufmerksamkeit bei festverzinslichen Anlegern. Am 2. Dezember erreichte die VZ-Aktie ein Rekordhoch von 61,95 Dollar. Derzeit wird die Aktie nur knapp unter 59 Dollar gehandelt.
Ende April gab Verizon die Geschäftsergebnisse für das erste Quartal bekannt. Angesichts der Marktvolatilität der letzten Tage fragen sich nun einige Investoren, ob Gewinnmitnahmen die Aktie bald unter Druck setzen könnten. Andere, die noch nicht in Verizon investiert sind, fragen sich, inwieweit sie in naher Zukunft eine Chance haben könnten, zu einem günstigeren Kursniveau in die Aktie einzusteigen.
Heute betrachten wir die VZ-Aktie vor dem Hintergrund der jüngsten Q1-Ergebnisse und erörtern, wie Anleger den Verkauf von cash-gesicherten Put-Optionen auf die Aktie in Erwägung ziehen könnten. Ein solcher Handel könnte vor allem für Anleger interessant sein, die Prämien (aus dem Verkauf von Puts) erhalten möchten oder die VZ-Aktien möglicherweise für weniger als den aktuellen Marktpreis besitzen wollen. Für diesen Artikel verwenden wir einen Kurs von 58,78 Dollar, was der Preis zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels war.
In einem früheren Artikel haben wir die Mechanik des bargeldgesicherten Verkaufs von Put-Aktien anhand von ExxonMobil (NYSE:XOM) Aktien erörtert. Leser, für die Put-Verkäufe neu sind, sollten diesen Artikel lesen, bevor sie den vorliegenden Beitrag ansehen.
Verizon Communications
- Intraday-Kurs: 58,78 Dollar
- 52-Wochen-Spanne: 52,85 - 61,95 Dollar
- Dividendenrendite: 4,28 Prozent
- Kursveränderung im bisherigen Jahr: Plus 0,05 Prozent
Verizon hat rund 94,2 Mio. Telefonkunden, darunter 4 Mio. Prepaid-Kunden. Nach den jüngsten Quartalszahlen stieg der Umsatz im Jahresvergleich um 4,7 Prozent auf 22,8 Mrd. Dollar. Auf bereinigter Basis (Non-GAAP) lag der Gewinn je Aktie im ersten Quartal bei 1,31 Dollar, verglichen mit 1,26 Dollar im Vorjahr.
Matt Ellis, CFO, sagte:
"Wir haben eine starke operative und finanzielle Performance geliefert, die uns zum Ende des ersten Quartals ein positives Momentum verschafft. Qualitativ hochwertiges, nachhaltiges Umsatzwachstum bei den Mobilfunkdiensten, eine Erholung bei den Umsätzen mit Mobilfunkgeräten, ein starkes Fios-Momentum und eine hervorragende Entwicklung bei Verizon Media haben den Weg geebnet."
Verizon Fios ist ein 100-prozentiges Glasfasernetz, das Millionen von Haushalten in den Mittelatlantikstaaten und Neuengland versorgt.
Für das Jahr 2021 erwartet das Management ein bereinigtes EPS von 5,00 bis 5,15 Dollar, verglichen mit 4,30 Dollar im Jahr 2020. Das KGV und das KUV für die nächsten zwölf Monate für die Verizon-Aktie werden auf 11,57 bzw. 0,46 geschätzt.
Schauen wir uns nun an, wie ein Trader den Verkauf von Cash-gesicherten Optionen auf die Aktien in Betracht ziehen könnte.
Verkauf von Cash-gesicherten Puts auf die VZ-Aktie
Investoren, die cash-secured Puts schreiben, sind typischerweise bullish auf eine Aktie während des Zeitrahmens, der sich bis zum Verfallsdatum der Option erstreckt. Sie wollen im Allgemeinen eines von zwei Dingen, d.h., entweder:
- Einkommen generieren (durch die Prämie, die sie durch den Verkauf des Puts erhalten), oder
- eine bestimmte Aktie besitzen, aber den aktuellen Marktpreis pro Aktie (z.B., 58,78 Dollar für VZ jetzt) höher finden als das, was sie gerne zahlen würden.
Cash-gesichert bedeutet, dass der Anleger genug Geld in seinem Brokerage-Konto hat, um das Wertpapier zu kaufen, wenn der Preis der Aktie fällt und die Option zugeteilt wird.
Ein Verkaufskontrakt auf die VZ-Aktie ist die Option, 100 Aktien zu verkaufen. Mit anderen Worten, der Verkäufer der Verkaufsoption muss genug Geld in seinem Konto haben, um 100 Aktien dieser Aktie zum Ausübungspreis zu kaufen.
Diese Geldreserve muss auf dem Konto bleiben, bis die Optionsposition geschlossen wird, abläuft oder die Option zugeteilt wird (was bedeutet, dass das Eigentum übertragen wurde).
Nehmen wir an, ein Anleger möchte VZ-Aktien kaufen, aber er möchte nicht den vollen Preis von 58,78 Dollar pro Aktie bezahlen. Stattdessen würde der Investor es vorziehen, die Aktien in den nächsten vier bis sechs Wochen mit einem Abschlag zu kaufen.
Eine Möglichkeit ist, zu warten, bis die VZ-Aktie fällt. Die andere Möglichkeit ist, einen Kontrakt einer cash-gesicherten VZ-Put-Option zu verkaufen.
Damit würde der Verkäufer der Verkaufsoption die Verpflichtung übernehmen, potenziell 100 Aktien von VZ zu einem bestimmten Preis (dem Ausübungspreis) bis zum Verfallsdatum zu kaufen, und er würde jetzt einen bestimmten Betrag an Prämie für die Übernahme dieser Verpflichtung erhalten.
Also würde der Trader typischerweise eine at-the-money (ATM) oder out-of-the-money (OTM) VZ Verkaufsoption schreiben und gleichzeitig genug Bargeld beiseite legen, um 100 Aktien von VZ zu kaufen.
Nehmen wir an, dass der Trader diesen Handel bis zum Verfallsdatum am 18. Juni tätigt. Da die VZ-Aktie derzeit bei 58,78 Dollar liegt, würde eine OTM-Put-Option einen Strike von 57,50 haben. Der Verkäufer müsste 100 Aktien von VZ zu 57,50 Dollar kaufen, wenn der Optionskäufer die Option ausüben würde, um sie dem Verkäufer zu übertragen.
Die VZ 18. Juni 2021, 57,50-Strike Put-Option wird derzeit zu einem Preis (oder Prämie) von 0,72 Dollar angeboten.
Ein Optionskäufer müsste dem Optionsverkäufer eine Prämie von 0,72 Dollar X 100, oder 72 Dollar, zahlen. Dieser Prämienbetrag gehört dem Optionsschreiber (Verkäufer), egal was in der Zukunft passiert, d.h. bis oder am Tag des Verfalls. Diese Verkaufsoption wird am Freitag, den 18. Juni 2021, den Handel beenden.
Risiko-Gewinn-Profil für unbeaufsichtigten Cash-gesicherte Put-Verkauf
Angenommen, ein Händler würde jetzt in diesen bargesicherten Put-Optionshandel bei 58,78 Dollar einsteigen, bei Fälligkeit am 18. Juni, wäre der maximale Gewinn für den Verkäufer 72 Dollar, ohne Handelskommissionen und Kosten.
Der maximale Gewinn des Verkäufers ist dieser Prämienbetrag, wenn die VZ-Aktie über dem Ausübungspreis von 57,50 Dollar schließt. In diesem Fall verfällt die Option wertlos.
Wenn die Verkaufsoption im Geld ist (d.h. der Marktpreis der VZ-Aktie ist niedriger als der Ausübungspreis von 57,50 Dollar), zu irgendeinem Zeitpunkt vor oder bei Ablauf am 18. Juni, kann diese Verkaufsoption zugeteilt werden und der Verkäufer wäre verpflichtet, 100 Aktien der VZ-Aktie zum Ausübungspreis der Verkaufsoption von 5.750 Dollar zu kaufen (d.h. für insgesamt 5.750 Dollar).
Der Break-even-Punkt für unser Beispiel ist der Ausübungspreis (57,50 Dollar) abzüglich der erhaltenen Optionsprämie (0,72 Dollar), d.h. 56,78 Dollar. Das ist der Preis, bei dem der Verkäufer beginnen würde, einen Verlust zu machen.
Als letzte Anmerkung, die Berechnung des maximalen Verlustes nimmt an, dass der Put-Verkäufer die Option zugeteilt bekommen hat und 100 Aktien von VZ zum Ausübungspreis von 57,50 Dollar gekauft hat. Dann könnte die VZ-Aktie theoretisch auf Null fallen.
Sobald der Put-Verkäufer die Option zugeteilt bekommt, ist das maximale Risiko ähnlich wie das des Aktienbesitzes, aber teilweise durch die erhaltene Prämie (von 72 Dollar) ausgeglichen.
Fazit
Der bar abgesicherte Verkauf von Verkaufsoptionen ist eine etwas konservativere Strategie als der direkte Kauf von Aktien zum aktuellen Marktpreis. Doch wie erfahrene Investoren wissen, gibt es an der Wall Street keinen so genannten "Free Lunch".
Diese Strategie könnte für Anleger geeignet sein, die qualitativ hochwertige Unternehmen zu einem Preis kaufen möchten, der unter dem aktuellen Kurs liegt (oder zumindest nichts dagegen haben). Im Fall von Verizon würden die Investoren, die die Aktien zugewiesen bekommen, zu Aktienbesitzern werden und auch Dividenden kassieren.