Wir wollen hier die Bedeutung der geografischen Diversifizierung eines Anlageportfolios besprechen.
Wir alle wissen, wie wichtig ein gut diversifiziertes Anlageportfolio ist, wenn man Risiken verringern will. Diversifizierung bedeutet nicht nur, dass man in verschiedene Arten von Vermögenswerten oder Märkten wie Aktien und Anleihen investiert, sondern auch, dass man seine Anlagen auf verschiedene geografische Gebiete verteilt.
Und hier der interessante Aspekt: In den Vereinigten Staaten neigen viele Anleger dazu, sich auf ihren lokalen Markt zu konzentrieren, anstatt die Gelegenheiten in Europa oder den Schwellenländern zu erkunden. Dafür gibt es mehrere Gründe. Erstens sind sie mit diesen Märkten möglicherweise nicht vertraut, und zweitens müssen sie den Währungseffekt berücksichtigen.
Der dritte Grund ist jedoch verblüffend. Sie glauben, dass Investitionen in den US-Aktienmarkt zu höheren Renditen führen. Das war in den letzten 15 Jahren - von 2008 bis 2023 (Ende Mai) auch der Fall. Der S&P 500 legte in diesem Zeitraum um 9,2 % zu, während der iShares MSCI EAFE ETF (NYSE:EFA) 2,7 % und der MSCI Emerging Markets Index 1 % gewannen.
Doch wenn wir weiter in die Vergangenheit blicken, ändert sich das Bild. Von 2000 bis 2007 erzielte der S&P 500 lediglich eine jährliche Rendite von 1,7 %, während der MSCI EAFE 5,6 % und der MSCI Emerging Markets sogar 15,3 % erzielten.
In der Periode von 1970 bis 2007 hatte der S&P 500 eine durchschnittliche jährliche Rendite von 11,1 %. Interessanterweise übertraf der MSCI EAFE diese mit einer Rendite von +11,6 %. Es ist faszinierend zu sehen, dass der US-Markt in den 1970er und 1980er Jahren Schwierigkeiten hatte, während er in den 1990er Jahren und nach der globalen Finanzkrise 2008 besser abschnitt.
Dies verdeutlicht den Grund, warum eine geografische Diversifizierung des Portfolios unerlässlich ist. Je nach betrachtetem Zeitraum können bestimmte Aktienmärkte besser abschneiden als andere. Die Diversifizierung über verschiedene geografische Gebiete hinweg trägt dazu bei, Risiken zu mindern und die Chancen verschiedener Regionen zu nutzen.
Der S&P 500 hat das Jahr mit dem dreizehntbesten Start aller Zeiten begonnen
Doch lassen wir die Vergangenheit hinter uns und wenden uns dem aktuellen Marktgeschehen zu. Der S&P 500 hat das Jahr mit einem beeindruckenden Start hingelegt, und seine bemerkenswerte Rendite von +18,6 % in den ersten 132 Handelstagen stellt den dreizehntbesten Start in seiner Geschichte dar.
Die drei besten historischen Starts für den S&P 500 waren 1933 mit einer atemberaubenden Rendite von +39,5 %, gefolgt von 1975 mit +38,3 % und 1943 mit +28,7 %.
Interessanterweise zeigt sich bei der Betrachtung der 15 besten Starts in der Geschichte des S&P 500 ein Trend: In jedem dieser Fälle endete das Jahr mit einer positiven Gesamtrendite.
Die niedrigste jährliche Rendite unter diesen Top-Starts wurde 1987 mit +2,3 % erzielt, gefolgt von 1954 mit +17,2 %. Hingegen waren die Jahre 1933 mit einer hervorragenden Rendite von +44,1 % und 1954 mit bemerkenswerten +44 % die Jahre mit der besten Performance.
Bisher keine Rekordhochs
Der S&P 500 hat in diesem Jahr bisher noch keine Allzeithochs erreicht.
Wenn wir zurückblicken, war 2012 das letzte Jahr ohne neue Rekorde. In den Jahren bis 2023 hat der S&P 500 jedoch mehrfach neue Allzeithochs erreicht:
- 2013: 45 Rekordhochs
- 2014: 53 Rekordhochs
- 2015: 10 Rekordhochs
- 2016: 18 Rekordhochs
- 2017: 62 Rekordhochs
- 2018: 19 Rekordhochs
- 2019: 36 Rekordhochs
- 2020: 33 Rekordhochs
- 2021: 70 Rekordhochs
- 2022: 1 Rekordhoch
Über den langen Zeitraum von 1929 bis 2023 gab es insgesamt 50 Jahre, in denen der S&P 500 kein neues Rekordhoch erreichte. Und da das laufende Jahr noch nicht zu Ende ist, könnten es 51 Jahre ohne ein Rekordhoch werden, wenn der Trend anhält.
Die Realwirtschaft und der S&P 500 entwickeln sich nicht immer im Gleichschritt
Vor etwa einem Jahr erreichte die Inflation in den USA mit +9,1 % ein 40-Jahres-Hoch. Dank des aggressiven Zinserhöhungszyklus der Federal Reserve ist die Inflation jedoch zurückgegangen.
Im Juni 2022 lag sie bei +9,1 %, im September sank sie auf +8,2 % und im Dezember ist sie weiter auf +6,5 % zurückgegangen. Im März dieses Jahres lag sie bei +5 % und im Juni bei +3 %.
Die Kerninflation, die bestimmte volatile Faktoren ausschließt, ging ebenfalls auf +4,8 % zurück und erreichte damit den niedrigsten Stand seit Oktober 2021. Das ist eine gute Nachricht, vor allem für die Geldbörsen und die Kaufkraft der Verbraucher.
Aber die Sache ist die: Wirtschaft und Aktienmarkt entwickeln sich nicht immer im Gleichschritt Wenn wir bis ins Jahr 1930 zurückgehen, können wir mehrere Jahre finden, in denen sich das US-BIP und der S&P 500 nicht in die gleiche Richtung bewegt haben.
Man könnte meinen, dass mit dem BIP-Wachstum auch der S&P 500 anzieht, aber das ist nicht immer der Fall.
Es gab Jahre, in denen das BIP anstieg, der S&P 500 (Gesamtrendite) jedoch fiel, wie 1934, 1937, 1962, 2000 und 2022. Andererseits gab es Jahre, in denen das BIP rückläufig war, der S&P 500 (Gesamtrendite) aber dennoch stieg, wie 1933, 1949, 1982, 2009 und 2020.
Kurz gesagt, es gab 33 Jahre, in denen das BIP des Landes stieg oder fiel, der S&P 500 (Gesamtrendite) jedoch nicht unbedingt demselben Pfad folgte. Das zeigt, dass die Beziehung zwischen Wirtschaftswachstum und Aktienmarktentwicklung nicht immer linear ist.
Fazit
In den vergangenen 15 Jahren hat der US-Aktienmarkt eine atemberaubende Entwicklung hingelegt und sich als wahrer Champion unter den großen Märkten erwiesen. Doch es war nicht immer ein müheloser Siegeszug, denn wie so oft, unterlagen auch die Aktienkurse Schwankungen und Herausforderungen. Genau aus diesem Grund ist es von eminenter Bedeutung, dass Sie Ihre Investitionen über verschiedene geografische Regionen hinweg streuen. Diese Vorgehensweise ermöglicht es Ihnen, das Risiko zu minimieren und gleichzeitig das Potenzial für maximale Erträge zu ernten.
Lassen Sie sich jedoch nicht von der glitzernden Fassade des Aktienmarktes blenden, denn er ist nicht immer ein zuverlässiger Spiegel der Realwirtschaft. Manchmal gleicht er einem launischen Artisten, der auf dem Hochseil balanciert, während die Wirtschaft im Hintergrund ihre eigene Choreografie aufführt. Daher ist es unerlässlich, dass Sie bei Ihren Anlageentscheidungen nicht allein auf die Tänze der Aktienkurse achten, sondern auch andere Faktoren in Betracht ziehen. Dazu gehört beispielsweise die Bewertung von Aktien, welche Aufschluss darüber gibt, ob sie überbewertet oder unterbewertet sind. Ebenso sollten Sie die Erwartungen für die Zinssätze im Auge behalten, denn diese können erheblichen Einfluss auf die Performance der Märkte haben.
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Haftungsausschluss: Dieser Artikel dient ausschließlich Informationszwecken; er soll in keiner Weise zum Kauf von Vermögenswerten anregen und stellt keine Aufforderung, kein Angebot, keine Empfehlung, keinen Ratschlag, keine Beratung und keine Empfehlung zu einer Investition dar. Wir möchten Sie an dieser Stelle darauf hinweisen, dass alle Anlagen aus verschiedenen Blickwinkeln betrachtet werden können und äußerst risikoreich sind, und dass die Anlageentscheidung und das damit verbundene Risiko allein in der Verantwortung des Anlegers liegen.