Momentan befindet sich der US-Dollar auf einem Monatstief. Das liegt daran, dass im gleichen Zeitraum auch die Renditen im gleichen Verhältnis gefallen sind.
Neben anderen Katalysatoren ist der Einbruch auch der Federal Reserve (Fed) zu verdanken, die wiederholt erklärt hat, dass sie die Zinsen nicht anheben wird. Aber die Skepsis unter den Investoren wächst, nachdem die Zentralbank zunächst die steigenden Renditen als nichts weiter als den Glauben an eine steigende Nachfrage in einer sich wieder öffnenden Wirtschaft herunterspielte.
Die Fed ignoriert die Möglichkeit einer eskalierenden Inflation, während sie versichert, dass die Zinsen länger niedrig bleiben werden, selbst wenn sie ihre Inflationsziele erreicht.
Außerdem waren nach einem guten Lauf für den „Reflationstrade“ in den letzten Tagen Gewinnmitnahmen angebracht. „Reflationstrader“ setzen auf Assetklassen bzw. Unternehmen, die sich im Umfeld einer wieder aufkeimenden Inflation besonders gut entwickeln können. Die Marktteilnehmer erwarten gar nicht so sehr ein deutliches Ansteigen der Inflation als vielmehr ein deutliches Ansteigen des volkswirtschaftlichen Wachstums.
In der vergangenen Woche führten Value-Sektoren wie Versorger (+3,7 %) und Werkstoffe (+3 %), während die Wachstumssektoren Tech (+1,1 %) und Kommunikationsdienste (-0,1 %) nicht so gut abschnitten.
Da die Reflationsthese auf einer steigenden Inflation basiert, wird es immer schwieriger zu leugnen, dass die Inflation selbst keine Marktpräsenz darstellt. Immerhin zeigten die US-Verbraucherpreise der letzten Woche, dass der CPI für den Monat im Vergleich zum Vorjahr um 0,6% gestiegen ist, 2,6%.
Das ist der größte Sprung seit 2008. Obwohl dies ein starkes Zeichen für eine steigende Inflation ist, sollten Händler die Dinge im richtigen Verhältnis sehen. Erstens enthielten diese Messgrößen einen Anstieg der Gaspreise um 23 %, weshalb Ökonomen die Messgröße Kern-VPI bevorzugen, da sie die volatilen Energie- und Lebensmittelpreise ausschließt.
Zweitens wird das aktuelle Maß der Inflation mit einem Zeitraum verglichen, in dem die Wirtschaft auf dem Höhepunkt der Pandemie stillstand. Als solches stellt sie nicht unbedingt einen echten Vergleichsmaßstab für die unmittelbare wirtschaftliche Situation dar. Auch die technischen Indikatoren weisen auf eine komplexe Lage hin.
Der Dollar vollendete einen steigenden Keil, bärisch nach dem mehr als 5%igen Einbruch in den vorangegangenen zwei Monaten zwischen dem Hoch vom 4. November und dem Tief vom 2. Januar. Der Keil begann damit, dass sowohl Käufer als auch Verkäufer sich einig waren, dass die Preise steigen sollten. Die Verkäufer waren jedoch mit jedem steigenden Dollar immer weniger bereit, ihr Angebot loszulassen, so dass die Käufer ihre Erwartungen immer weiter zurückschraubten, bis der Aufwärtstrend ins Stocken geriet.
Andererseits hat der Kurs auch einen früheren, viel größeren Keil seit dem März-Hoch abgeschlossen. Solange der Kurs also nicht unter dem Tief vom 6. Januar notiert, erwarten wir, dass der Dollar abprallt und das Hoch vom 31. März erobert.
Sollte jedoch das Tief vom 6. Januar durchbrochen werden, kehren wir zu unserer anfänglichen bärischen Haltung zurück.
Unserer Meinung nach ist der Handel eine Art Tanz; je genauer man die Bewegungen lernt und seinen Partner versteht, desto eleganter kann man mit ihm tanzen. Daher sind wir im Moment kurzfristig bearish gegenüber dem Dollar, bleiben aber langfristig bullish.
Der Dollar könnte kurzfristig schwanken und schlecht platzierte oder gehebelte Positionen ausstoppen. Hier ist die Grundannahme, die wir für den USD-Tanz im Moment empfehlen:
Konservative Händler sollten abwarten, bis der Dollar entweder den ersten Keil seit März bestätigt oder ihn durchbricht, bevor sie eine Position eingehen.
Gemäßigte Händler würden Long gehen, wenn der Kurs von der (gestrichelten) Aufwärtstrendlinie abprallt, die die Tiefs vom 6. Januar und 25. Februar verbindet.
Aggressive Händler könnten kurzfristig Short-Positionen eingehen, bevor sie sich dem Rest des Marktes anschließen, was unserer Meinung nach eine weitere Rallye wäre, vorausgesetzt, sie verstehen das Risiko, gegen den Haupttrend zu handeln und dass der Dollar sich bereits so weit von der Vollendung des steigenden Keils entfernt hat, nachdem er bereits etwa zwei Drittel seines impliziten Ziels erreicht hat.
Verwenden Sie daher einen Handelsplan, der zu Ihrem Stil passt, und halten Sie sich daran. Hier ist ein grundlegendes Beispiel:
Handelsbeispiel
- Einstieg: 91.50
- Stop-Verlust: 91,75
- Risiko: 25 Pips
- Ziel: 90.00
- Gewinnziel: 150 Pips
- Risiko:Gewinn-Verhältnis: 1:6
Anmerkung des Autors: Wie der obige Titel andeutet, ist dies nur ein Beispiel von vielen möglichen Ansätzen. Letztendlich müssen Sie lernen, wie Sie einen Plan an Ihr Budget, Ihr Timing und Ihr Naturell anpassen können. Bis dahin laden wir Sie ein, unseren zu verwenden, aber zum Zwecke des Lernens, nicht für den Profit, oder Sie werden am Ende weder das eine noch das andere tun.