Dieser Ölmarkt unterscheidet sich von allem, was Händler in der Vergangenheit erlebt haben, auch weil die stabilisierenden Kräfte und traditionellen Indikatoren auf den Kopf gestellt wurden.
Wir werden einen Blick darauf werfen, wie einige Banken, Agenturen und Ökonomen die Zukunft des Öls in diesem Jahr sehen. Im Folgenden erfahren Sie auch, wie die OPEC+ den Markt bewegen könnte. Das nächste Treffen findet am Mittwoch nächster Woche statt. (Hinweis, die OPEC+ wird oder wird nicht nächste Woche, am 28. April, eine Sitzung abhalten - die Entscheidung dazu steht noch aus).
Unterschiedliche Meinungen zu Preisen, Angebot und Nachfrage
Die Ölpreise waren im April relativ stabil, wobei WTI nahe an der Marke von 60 USD pro Barrel und Brent ein paar Dollar darüber lag. Einige Analysten, wie die von Goldman Sachs (NYSE:GS) und Citigroup (NYSE:C), denken, dass die Preise in diesem Sommer auf 80 USD pro Barrel oder in die Nähe davon steigen werden. In der Tat glauben sie, dass die Nachfrage nach Erdöl auf Rekordniveaus anwachsen wird und die Pandemiebeschränkungen im dritten Quartal gelockert werden.
Andere sind da skeptischer, da die Corona-Fallzahlen in Indien jetzt zunehmen und die europäischen Länder erwägen, Reisen stärker einzuschränken.
Die US-Energieinformationsagentur (EIA) sagt in ihrem jüngsten kurzfristigen Ölausblick voraus, dass das Ölangebot und die -nachfrage im dritten Quartal dieses Jahres konvergieren und der Verbrauch die Produktion im vierten Quartal leicht übertreffen wird. Trotzdem sieht die EIA-Prognose Brent in der zweiten Jahreshälfte im Durchschnitt nur bei 61 USD pro Barrel, was einen Rückgang gegenüber dem aktuellen Preis wäre, der bei 65 USD pro Barrel liegt.
Eine interessante Sicht auf diese Prognose hat der Chefökonom des American Petroleum Institute (API), Dr. Dean Foreman, auf dem Energy Week Podcast in dieser Woche geäußert. (Disclaimer: Ich war die Co-Moderatorin). Er erklärte, dass die EIA-Prognose auf der Annahme beruht, dass die US-Produktion um 900.000 bpd steigen wird, um die wachsende Nachfrage im Jahr 2021 zu befriedigen.
Aufgrund von Gesprächen mit US-Ölproduzenten und Einschätzungen ihrer Pläne scheint es jedoch unwahrscheinlich, dass die US-Produktion derart stark anwachsen wird und man daher eher von einer Erhöhung um die Hälfte des EIA-Wertes ausgehen sollte.
Sollte dies der Fall sein und sich die Nachfrage wie erwartet beschleunigen, würden die Preise in der zweiten Jahreshälfte im Gegensatz zu den Prognosen der EIA tatsächlich steigen. Viel hängt jedoch von der Reaktionsfähigkeit der OPEC+ ab. Wenn die USA die Produktion nicht ausreichend erhöhen, hätten sie der OPEC+ den Weg freigemacht, um ihre Produktion stärker auszubauen, als sie es derzeit plant.
OPEC+: Reaktiv statt proaktiv
Die OPEC+ verfolgt einen abwartenden Ansatz. Derzeit ist geplant, die Ölproduktion im Mai, Juni und Juli schrittweise zu steigern, mit der Einschränkung, dass die Produktion auf ihren jetzt monatlichen Treffen je nach Marktsignal nach oben oder unten "optimiert" wird. Dies mag als ausgewogener Ansatz erscheinen, aber die reaktive Strategie der OPEC+ könnte genau das sein, was einen Preissprung auslöst.
In diesem Jahr ist die OPEC+, anstatt Produktionsquoten für jeweils sechs Monate festzulegen, zu einem monatlichen Sitzungsplan übergegangen, bei dem sie die Produktionsraten für jeweils ein, zwei oder höchstens drei Monate festlegt. Saudi-Arabien hat außerdem "überraschende" einseitige Kürzungen angekündigt, die sich auf den Markt ausgewirkt haben.
Die OPEC+ will sich jeden Monat treffen und dabei den Ölgesellschaften noch genügend Zeit geben, um die Politik zu verstehen und ihre OSPs (offiziellen Verkaufspreise) für den nächsten Monat festzulegen. Darüber hinaus trifft sich die OPEC+ regelmäßig, damit sie und ihre Mitglieder auf Veränderungen im Markt reagieren können.
Aufgrund der zunehmenden Häufigkeit der OPEC+-Treffen weiß jedoch niemand - auch nicht die Ölgesellschaften, ihre Kunden oder die Ölhändler - was von der OPEC+ zu erwarten ist. Gleichzeitig bestimmt die OPEC+ nicht mehr die Preise sondern reagiert auf sie.
Die Herausforderungen in den nächsten Monaten
Vor vierzehn Monaten noch haben Ölhändler üblicherweise bestimmte Indikatoren untersucht, um die Preise vorherzusagen. Sie befassten sich mit Produktionstrends, der OPEC+-Politik, der allgemeinen Gesundheit der Volkswirtschaften (um die zukünftige Nachfrage zu bestimmen) und saisonalen Problemen im Zusammenhang mit Reisen, Raffinerien, Stromverbrauch (wo Öl für die Stromerzeugung verbrannt wird) usw.
Heute steht das Geschäft der Informationshändler auf dem Kopf. Produktionstrends in den USA sind schwer abzuleiten, auch weil die Produzenten Änderungen durch die neue Regierung argwöhnisch beobachten.
Die OPEC+ reagiert nur noch und ändert ihre Politik monatlich statt wie früher alle halben Jahre. Die wirtschaftliche Gesundheit ist nicht mehr organisch, sondern steht nun in direktem Zusammenhang mit der Auferlegung und Lockerung von Beschränkungen und Sperren durch die Regierungen.
Aus diesem Grund sehen wir so unterschiedliche Vorhersagen und Prognosen, die sich monatlich ändern. Nichts ist mehr so wie Anfang des Jahres 2020.
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