- Gemischte Unternehmensdaten und Protektionismus belasten Aktienmarkt
- Trumps Kritik an der Fed kippt Dollar von Jahreshoch
- Steigende Renditen signalisieren Risikobereitschaft, aber Zinsstrukturkurve zeigt die Möglichkeit einer Konjunkturwende
- Eskalierender Handelskrieg verringert die Nachfrage nach Öl
US-Aktien und der Dollar gaben letzte Woche einen Gutteil ihrer anfänglichen Gewinne wieder ab, nachdem US-Präsident Trump die Federal Reserve kritisiert hatte und die Unternehmensergebnisse nicht genügten, um die politischen Risiken in den Hintergrund zu verdrängen.
Der S&P 500 näherte sich zur Wochenmitte seinen Rekordhochs und der Dollar hatte sein höchstes Niveau in einem Jahr erreicht, nachdem der Federal Reserve Vorsitzende Jerome Powell sich positiv zur Wirtschaftslage geäußert hatte. Dann kam Trump und sagte, dass die Verknappung des Geldes durch die Fed 'all dem schadet, was wir gemacht haben'. Der Präsident drohte auch neue Zölle gegen China an. Unterdessen waren die Unternehmensergebnisse uneinheitliche, als Netflix (NASDAQ:NFLX) sein eigenes Neukundenziel verfehlte und GE einbrach.
Der S&P beendete die Woche schließlich 0,09% höher, während der Dow Jones Industrial Average ein Drittel dieses Anstiegs herausholte. Der Nasdaq legte über die Woche um 0,07% zu.
Wie wird das alles enden? Während die jüngsten Enttäuschungen bei den Unternehmenszahlen verbunden mit der jüngsten Runde von protektionistischen Drohungen in der Tat eine Korrektur auslösen könnten, bleibt der Trend intakt. Wir setzen darauf, dass Aktien wieder Kurs auf neue Allzeithochs nehmen werden. Die Investoren haben ihren Optimismus unter Beweis gestellt, solange die Konjunktur mitspielt und wir springen auf diesen Zug auf.
S&P 500 Tageschart
Wie wir wiederholt ausgeführt haben, könnte Trump sich ermutigt sehen, den Handelskrieg wieder aufzunehmen, da es so scheint, als würde er ihn gewinnen. Während das Wachstum und die Märkte in China weiter gesunken sind, geht es in den USA aufwärts.
Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen
Unterdessen flacht sich die Zinsstrukturkurve weiter ab. Zur gleichen Zeit machte die Rendite der US-10-jährigen in der abgelaufenen Woche einen Satz nach oben, was als positives Zeichen für den Aktienmarkt aufgefasst wurde, da die Nachfrage nach US-Staatspapieren nachließ. Technisch gesehen passierte der Sprung über der potentiellen Ausschnittslinie einer H&S-Trendwende (Head & Shoulders, Kopf und Schultern), das von einer negativen Abweichung beim Momentum, signalisiert werden könnte. Sollte sich das Muster vervollständigen, mit einem Ausbruch unter die Ausschnittslinie, dann wäre dies ein negatives Anzeichen, da es eine wachsende Nachfrage nach Staatspapieren signalisieren würde.
US-Dollarindex Tageskurse
Trump hat den Dollar von seinem anfänglichen Jahreshoch gekippt, als er sich die Fed vornahm. Die Händler hörten die Attacke des Präsidenten und entschieden, es sei Zeit zu verkaufen. Allerdings, hat der Präsident überhaupt Einfluss auf die Fed? Die Antwort ist nein. Die Fed wird nicht vom Kongress finanziert, sondern von den Zinsen auf Staatsschulden, um sie von einer Gängelung durch die Regierung zu schützen. Wenn überhaupt könnte die Einmischung nach hinten losgehen, da die Fed sich nun gezwungen sehen könnte, ihre Unabhängigkeit unter Beweis zu stellen, indem sie im Zweifel weiteren Zinserhöhungen zuneigt.
Auf der einen Seite ist der Dollar nach oben gekrochen, mit der Unterstützung der wichtigen gleitenden Durchschnitte, als jeder von ihnen den mit der längeren Periode überstiegen hat, was demonstriert, dass die neueren Kurse sich relativ zu den länger zurückliegenden erhöht haben. Auf der anderen Seite geschah dies vor dem Hintergrund eines schwächer werdenden Momentums. Der RSI weicht negativ von der Kursentwicklung ab, was nahelegt, dass die Kurse ihm nach unten folgen könnten. Die Kurse würden ein weiteres Negativsignal geben, wenn sie unter die seit Mitte Mai bestehende Aufwärtstrendlinie rutschen. Andererseits, ein Schlusskurs über 95,50 würde demonstrieren, dass die Nachfrage das gesamte, bei diesen Kursen verfügbare Angebot aufgesogen hat und bereit ist, die Kurse weiter nach oben zu bieten.
WTI Tageschart
Fundamental gesehen, hat Öl seinen dritten Wochenverlust in Folge verbucht, angesichts von Sorgen, dass eskalierende Handelskonflikte die Energienachfrage schwächen werden, was die Versicherungen Saudi-Arabiens, es werde den Ölmarkt nicht überfluten, ins Leere laufen ließen.
Technisch gesehen, ist der Preis zurück über der 50-Tagelinie (grün), nachdem er bei der 100-Tagelinie (blau) Unterstützung gefunden hatte, während die 200-Tagelinie (rot) einem seit November 2017 bestehenden Aufwärtskanal folgt. In andere Worten, trotz all der bekannten Unsicherheit bei den Fundamentaldaten, was der Fall nach dem neuen Hoch von 75,27 USD vom 3. Juli als eine Korrektur angesehen wurden, da die Nachfrage beim Tief vom Dienstag von 67,03 USD wieder einsetzte und zu einem Schlusskurs von 70,46 USD am Freitag führte. Letztlich, ein Schlusskurs über der runden Zahl demonstriert, dass die Händler bereit sind, über das Wochenende einem Preisniveau ausgesetzt zu sein, bei dem tendenziell Volatilität in den Markt kommt.