Moody's hat das Rating Japans auf A1 mit stabilem Ausblick gesenkt. Da die Abenomics ihre Steuerziele nicht erreicht haben und die Verzögerungen der Strukturreformen die wirtschaftliche Erholung belasten, drängt der erfolgreiche erste Pfeil (massiver geldpolitischer Anreiz) das Land nun in Richtung eines Stillstandes. PM Abes Regierung hat ihr Versprechen gegenüber der BoJ nicht gehalten, das darin bestand Steuerreformen durchzuführen, während die BoJ durch den Ankauf von Schulden massiv Liquidität injiziert. Der Aufschub der zweiten Runde der Umsatzsteuererhöhung, die ursprünglich für 2015 vorgesehen war, könnte für die Abenomics teuer werden, da der Aufschub der Steuerkonsolidierung die Spannungen zwischen Kuroda und Abe erhöht. BoJ Governor Kuroda sagte, dass die Auswirkungen des Aufschubs der Steuererhöhung auf Inflation und Wachstum "in die Verantwortung der Regierung fallen", nicht in die der BoJ. Die Unstimmigkeiten zwischen den beiden Politikern nehmen zu.
Die BoJ ist seit dem 1. Quartal zum Hauptgläubiger der Regierungsschulden aufgestiegen, und sie kauft weiter hohe Mengen an japanischen Anleihen (8-10 Bio. Yen pro Monat), was die öffentlichen Schulden der Regierung erhöht, die zu den höchsten weltweit zählen. Wenn nun die Rating-Agenturen Zweifel zur Solvabilität des Landes äußern, so wird das Vertrauen in die Abenomics durch höhere Risikoprämien auf die japanischen Schulden und den schwächeren Yen stark belastet. Auf der anderen Seite ist eine höhere Inflation und ein moderates Lohnwachstum langfristig sicherlich keine gesunde Kombination, um Japan wieder auf die Füße zu bringen. Die Einkommen aus abhängiger Beschäftigung, die heute bekannt gegeben wurden, stiegen mit 0,5% im Jahr bis Oktober unerwartet langsamer an (gegenüber 0,8% erwartet & zuletzt). Eines ist auf jeden Fall sicher: Japan braucht eine frische Brise.
Die Nachfrage nach dem schwächeren Yen geht zurück, wobei die Trend- und Impulsindikatoren auf eine tiefere Korrektur für diese Woche hinweisen. Die optionsgebundenen Gebote liegen angenehm über 117,85/118,00 und sollten den USD/JPY in den nächsten Tagen etwas unterstützen. Die politischen Unsicherheiten und die düsteren Wirtschaftsdaten halten vor den vorgezogenen Neuwahlen im Dezember den Widerstand für den USD/JPY solide bei 120. Wir glauben dennoch, dass die Situation für den JPY nicht klar ist, die NFP-Zahlen vom Freitag aus den USA könnten dem USD/JPY neuen Antrieb verleihen. Ein Durchbruch über 120 sollte auf Stopps treffen, während sich in den Optionsmärkten dezente Gebote zeigen, die weiteres Aufwärtspotential unterstützen. Die einmonatigen 25-Delta Risk Reversals für den USD/JPY liegen bei 37 Punkten, was die Präferenz für USD/JPY-Calls bestätigt. Wir gehen daher davon aus, dass die Aufwärtsversuche über 120 vor den Wahlen am 14. Dezember gute Verkaufsgelegenheiten bei Spitzenständen darstellen. Mittelfristig erwarten wir, das PM Abe an der Macht bleibt, ein Szenarium, das einen nachhaltigen Ausbruch über 120 bringen könnte, sobald die Unsicherheiten verschwunden sind.
Der EUR/JPY stabilisiert sich über seiner täglichen Konversionslinie (147,89). Die allgemeine Short-Tendenz im EUR sollte jedoch vor der EZB-Sitzung am Donnerstag das Aufwärtspotential begrenzt halten. Ein Abrutschen unter die Konversionslinie (147,36) sollte ein kurzfristig bärisches Umkehrmuster signalisieren.
Der AUD/JPY hält sich inmitten der allgemeinen Rallye des AUD-Komplexes nach der RBA-Sitzung über 100,00. Wir glauben, dass die Erholung des AUD vorübergehend sein wird, wobei die Wetten in Bezug auf eine mögliche Zinssatzsenkung durch die RBA in nächster Zukunft zunehmen könnten. Der Aussie ist in den Augen der RBA immer noch überbewertet, "es wird wahrscheinlich ein niedrigerer Wechselkurs erforderlich sein, um ein ausgeglichenes Wachstum zu erzielen". Die träge BoJ und die zurückhaltende RBA sollten den AUD/JPY in Richtung 98-100 bringen, bevor wir neue Nachrichten aus Japan erhalten.
EURUSD Der EUR/USD bewegt sich weiter in seinem horizontalen Bereich zwischen der Unterstützung bei 1,2358 und dem Widerstand bei 1,2577. Doch so lange die Kurse unterhalb der abwärtsgerichteten Trendlinie (um 1,2500) verharren, wird eine bärische Tendenz favorisiert. Eine Stundenunterstützung liegt jetzt bei 1,2419 (Tief vom 1. 12. 2014). Langfristig befindet sich der EUR/USD in einem Abwärtstrend seit Mai 2014. Der Bruch der starken Unterstützungsregion zwischen 1,2755 (Tief vom 9. 7. 2013) und 1,2662 (Tief vom 13. 11. 2012) hat den Weg für einen Abstieg in Richtung der starken Unterstützung bei 1,2043 (Tief vom 24. 7. 2012) geöffnet. Ein Schlüsselwiderstand befindet sich bei 1,2632.
GBPUSD Der GBP/USD hat erfolgreich die Unterstützung bei 1,5593 getestet. Die nachfolgende Erholung hat den Stundenwiderstand bei 1,5725 (Innertageshoch) gebrochen. Ein weiter Widerstand zeigt sich bei 1,5826 (achten Sie auch auf den abfallenden Kanal). Langfristig bestätigt der Bruch der Unterstützung bei 1,5855 (Tief vom 12. 11. 2013) den bestehenden bärischen Trend. Ein konservatives Abwärtsrisiko zeigt sich durch einen Test der Unterstützung bei 1,5423 (Tief vom 14. 8. 2013). Eine weitere Unterstützung findet sich bei 1,5102 (Tief vom 2. 8. 2013). Ein Schlüsselwiderstand liegt bei 1,5945 (Hoch vom 11.11. 2014).
USDJPY Der USD/JPY konsolidiert nach seinem 7-Jahreshoch bei 118,98. Der derzeitige milde Kursrückgang weist auf ein bestehendes starkes Kaufinteresse hin. Achten Sie auf einen Test des Widerstands bei 118,98. Stundenunterstützungen finden sich bei 117,87 (Tief vom 1. 12. 2014) und bei 117,24. Eine langfristig bullische Tendenz wird favorisiert, so lange die Schlüsselunterstützung bei 110,09 (Hoch vom 1. 10. 2014) hält. Ein Durchbruch durch den Hauptwiderstand bei 110,66 (Hoch vom 15. 8. 2008) öffnet den Weg für einen weiteren Anstieg in Richtung 120,00 (psychologische Schwelle; achten Sie auch auf das 61,8% Retracement auf den Rückgang von 1998 bis 2011). Ein Hauptwiderstand liegt bei 124,14 (Hoch vom 22. 6. 2007).
USDCHF Der USD/CHF setzt seine Konsolidierung fort. Die aufsteigende Trendlinie zeigt einen bullischen Trend an. Eine Schlüsselunterstützung liegt bei 0,9595. Ein Stundenwiderstand zeigt sich bei 0,9688, wohingegen ein Schlüsselwiderstand bei 0,9742 liegt. Aus einer langfristigen Perspektive deutet die technische Struktur ein komplettes Retracement der großen korrektiven Phase an, die im Juli 2012 begonnen hatte. Die jüngsten neuen Hochs über dem Schlüsselwiderstand bei 0,9691 bestätigen dieses Bild. Eine starke Unterstützung zeigt sich bei 0,9368 (Tief vom 15. 10. 2014). Ein Schlüsselwiderstand findet sich bei 0,9839 (Hoch vom 22. 5. 2013).