Goldman Sachs und JPMorgan: Großbanken erholen sich von Corona-Schock

Mit dem Beginn der Q4-Berichtssaison in dieser Woche dürften die Ergebnisse einiger der größten US-Banken zeigen, dass sie den wirtschaftlichen Abschwung viel besser bewältigen, als ursprünglich erwartet wurde. Tatsächlich könnten die Berichte sogar zeigen, dass die Talsohle des aktuellen Abschwungs schon durchschritten wurde.

Die Wende wird in starkem Kontrast zu ihren Verlusten im ersten Halbjahr stehen, als die Banken massive Rückstellungen für notleidende Kredite infolge der Pandemie-bedingten Rezession gebildet hatten. Diese Reserven belasteten ihre Gewinne in einer Zeit, in der es schwierig war vorherzusagen, wie sich die Zukunft entwickeln würde, insbesondere da noch Unsicherheit über den Erfolg der Impfstoffentwicklung bestand.

Mit Beginn des Jahres 2021 haben sich die Aussichten für Banken jedoch erheblich verbessert, was hauptsächlich auf die Erwartung eines Anstiegs der US-Staatsausgaben nach dem Wahlsieg von Joe Biden, einem Zinsanstieg und hohe Gewinne im Zeichnungs- und Handelsgeschäfts zurückzuführen ist.

Die Wiederzulassung von Aktienrückkäufen bei Banken im letzten Monat und Bidens Wahl von Janet Yellen zur Finanzministerin trugen ebenfalls zu einer Rallye bei Bankaktien bei. Der KBW Bank Index ist im letzten Monat um 16% gestiegen und hat den Anstieg des S&P 500 Index im gleichen Zeitraum von 4% weit übertroffen. Im vergangenen Jahr fiel die Messlatte des US-Bankensektors um 14%, während der breitere Markt um 16% stieg.

Die drei größten Kreditinstitute des Landes - JPMorgan Chase & Co. (NYSE:JPM), Citigroup Inc. (NYSE:C) und Wells Fargo & Co. (NYSE:WFC) - werden alle am Freitag ihre Quartalsergebnisse vorlegen.

JPMorgan, eine der Banken mit der besten Kursentwicklung, wird nach Schätzungen der Analysten voraussichtlich einen Gewinn von 2,42 USD je Aktie auf einen Umsatz von 28,02 Mrd. USD ausweisen.

JPMorgan (weekly)

Starkes Handelsgeschäft

JPM erzielte im 3. Quartal einen überraschenden Gewinnanstieg, der durch einen 30-prozentigen Umsatzsprung im Handelsgeschäft angetrieben wurde. Steigende Aktienkurse erhöhten das Handelsvolumen. Die Stärke im Handels- und Emissionsgeschäft dürfte das Ergebnis in Q4 erneut ankurbeln.

Ein weiterer Star-Performer in der durch COVID-19 getroffenen Wirtschaft ist Goldman Sachs Group Inc. (NYSE: GS). Mit einem etwas kleineren Kreditgeschäft und einem großen Handelsgeschäft profitiert Goldman von den Folgen der Pandemie, weil die Investoren ihre Portfolios umschichten mussten.

In Q3 verdoppelte sich der Gewinn von Goldman fast und bestätigte damit, dass die Wall Street selbst in einer Pandemie und einer Rezession noch Geld verdienen kann. Diese Performance löste eine kräftige Bewegung in den GS-Aktien aus, die nun auf einem Rekordhoch gehandelt werden und im letzten Quartal um mehr als 40% zulegten. Die Aktie schloss am Mittwoch bei 302,94 Dollar und damit 0,24% höher als am Vortag.

Goldman Sachs (weekly)

Analysten prognostizieren für Goldman Sachs für das Schlussquartal 2020 einen Gewinn von 7,04 Dollar je Aktie bei einem Umsatz von 9,72 Milliarden Dollar. Das Finanzinstitut legt sein Zahlenwerk erst am 19. Januar vor.

Bankaktien seien aufgrund des Optimismus über fiskalische Impulse, Infrastrukturausgaben, steigende Zinsen und größere Kapitalrenditen "wieder in Mode gekommen", zitierte Bloomberg letzte Woche Goldman-Analyst Richard Ramsden in einer Notiz.

Seit die Fed im Dezember die Ergebnisse ihres speziellen Krisen-Stresstests veröffentlicht hat, haben sich die Aktien überdurchschnittlich gut entwickelt, was sich mit seiner Ansicht deckt, dass die Renditen der Banken in den nächsten zwei Jahren fast drei Viertel des Rückgangs von 2020 wieder wettmachen" sollten.

Fazit

Banken mit einem starken Handelsgeschäft entwickeln sich selbst dann besser als ihre Konkurrenten, wenn die Wirtschaft infolge der Pandemie unter extremem Druck steht. Dieser Trend hat ihre Gewinne im 4. Quartal wahrscheinlich in die Höhe getrieben und rechtfertigt den enormen Kurssprung ihrer Aktien.