Noch vor wenigen Monaten gehörten sie zu den großen Gewinnern der Pandemie. Doch dieser Höhenflug droht nun ein schnelles Ende zu finden, denn die Aktien der Unternehmen, die innovative Impfstoffe zum Schutz vor dem tödlichen Coronavirus entwickelt haben, scheinen ihren Zenit überschritten zu haben.
Die Aktien von Moderna (NASDAQ:MRNA) beendeten den Handel am Donnerstag mit einem Minus von fast 18%, nachdem Umsatz und Gewinn deutlich hinter den Analystenschätzungen zurückblieben. Das in Massachusetts ansässige Biotech-Unternehmen teilte den Investoren mit, dass es im Jahr 2021 zwischen 15 und 18 Milliarden Dollar mit dem Verkauf von Impfstoffen verdienen werde. Ursprünglich hatte Moderna gesagt, es habe Verträge für 20 Milliarden Dollar im Jahr 2021 unterzeichnet.
In einer Erklärung sagte Moderna, dass längere Vorlaufzeiten für internationale Bestellungen einige Lieferungen ins Jahr 2022 verschieben könnten. Das Unternehmen schob die Schuld auf "vorübergehende Auswirkungen", als es versucht, seine Kapazität zum Abfüllen und Ausliefern von Impfstofffläschchen zu erweitern.
Die Moderna-Aktie, die den Handel am Donnerstag bei 284.02 Dollar beendete, hat in den letzten drei Monaten ein Viertel ihres Wertes verloren und seit dem Rekordhoch im August mehr als 40%. Pfizer (NYSE:PFE), ein weiterer globaler Impfstoffriese, hat sich in den letzten drei Monaten kaum von der Stelle bewegt.
Schon vor der negativen Moderna-Überraschung wurden die Anleger bei Impfstoff-Aktien hinsichtlich der langfristigen Tragfähigkeit dieser Wette nervös. Nachdem der Pharmakonzern Merck (DE:MRCG) (DE:{658|MRCG}}) & Company (NYSE:MRK) in einer Studie nachgewiesen hatte, dass seine Corona-Pille zu einer Reduzierung des Hospitalisierungs- und Sterberisikos führt, brachen die Impfstoff-Aktien im letzten Monat ein.
Zwanzig Monate nach Ausbruch der Pandemie könnte ein erfolgreicher Marktstart einer Covid 19-Pille die Erholung der Weltwirtschaft beschleunigen und ausweiten sowie die Attraktivität von Impfstoff-Aktien verringern.
Großbritannien hat am Donnerstag als erstes Land die Therapie für den Hausgebrauch von Merck zugelassen.
Der britische Gesundheitsminister Sajid Javid sagte in einer Erklärung:
"Dies ist ein Wendepunkt für die besonders gefährdeten und immungeschwächten Menschen, die bald diese bahnbrechende Behandlung erhalten können."
Impfstoffe versus Therapien
Neben der Merck-Pille gibt es weitere Wettbewerber und potenzielle Therapien, die den Umsatz der führenden Impfstoffhersteller, wie Moderna, Pfizer und Johnson & Johnson (NYSE:JNJ) beeinträchtigen könnten. Ein generisches und kostengünstiges Antidepressivum kann beispielsweise das Risiko verringern, dass Covid-19 einen infizierten Patienten ins Krankenhaus bringt, zeigte eine brasilianische Studie, die im Lancet Global Health Journal veröffentlicht wurde.
In der bisher größten klinischen Studie, in der die Wirkung des Antidepressivums auf Covid-19 untersucht wurde, mussten Patienten, die Fluvoxamin erhielten, deutlich seltener ins Krankenhaus eingeliefert werden als diejenigen, die ein Placebo bekamen, berichtete das Wall Street Journal.
Nach anfänglichen Rückschlägen aufgrund der erhöhten Nachfrage im Inland steigert Indien, das zu den größten Impfstoffherstellern der Welt gehört, seine Exporte rasch. Erst in dieser Woche erteilte die Weltgesundheitsorganisation eine Notfallgenehmigung für einen Covid-Impfstoff, der gemeinsam von Indiens medizinischer Forschungsbehörde und dem lokalen Hersteller Bharat Biotech International Ltd. entwickelt wurde. Die Zulassung der WHO ermöglicht eine schnellere Wiederaufnahme der Impfstofflieferungen aus Indien, das die Ausfuhren im April gestoppt hatte, um dem Bedarf der eigenen Bürger Vorrang einzuräumen, als eine zweite tödliche Welle des Coronavirus über das Land hereinbrach.
Laut Morgan Stanley-Analyst Matthew Harrison bleiben Impfstoffe weiterhin die primäre Präventionsmaßnahme sowie die größte Marktchance, doch ist unklar, wie groß dieser Markt künftig sein wird.
Harrisons Prognose für den langfristigen Jahresumsatz von Coronavirus-Impfstoffen reicht von 3 bis 30 Milliarden US-Dollar. Er hat Pfizer und Moderna mit "Equal-weight" bewertet.
Fazit
Unseres Erachtens ist die beste Zeit vorbei, um mit Impfstoff-Aktien das große Geld zu verdienen. Mehr Impfstoffangebote von Billigherstellern wie Indien bis hin zur Zulassung antiviraler Pillen, wie sie Merck entwickelt hat, werden die Umsätze westlicher Impfstoffhersteller, darunter Moderna und Pfizer, weiter belasten.