Einer der gefragtesten Rohstoffe des vergangenen Jahres schneidet in diesem Jahr nur mäßig ab. Arabica, die Premium-Kaffeebohne, deren Preise die meiste Zeit des Jahres 2021 im Höhenflug waren, präsentiert sich derzeit nicht gerade in Hochstimmung. Unterdessen ist Robusta, die günstigere Kaffeebohne, die im letzten Jahr die Arabica-Bohne outperformte, zweistellig gefallen.
Die mangelnde Nachfrage in Europa im Zuge des Russland-Ukraine-Krieges gilt nach Ansicht von Analysten als Hauptursache, auch wenn sich die Performance der Sorte Arabica angesichts der ungebrochenen Gewinnserie in der vergangenen Woche bald ändern könnte.
Am Montag schloss der nächstgelegene Arabica-Kontrakt an der ICE Futures US bei etwa 2,31 USD pro Pfund. Im Jahresvergleich steht damit ein Zuwachs von nur 2,2 % zu Buche, nach 76 % im Jahr 2021.
Die sich seit dem 29. März aufhellenden Handelssignale deuten jedoch darauf hin, dass der Preis für Arabica in naher Zukunft die Marke von 2,45 USD erreichen könnte, womit er auf Jahressicht um mehr als 8 % zulegen und sich dem im Februar markierten Zehnjahreshoch um 2,60 USD nähern würde.
"Der Tageschart zeigt ein stetiges Retracement vom Tiefststand von 2,12 USD, der am 28. März erreicht wurde", so Sunil Kumar Dixit, technischer Chefstratege bei skcharting.com.
Alle Charts mit freundlicher Genehmigung von skcharting.com
Arabica wird von mehr als zwei Dritteln der Kaffeetrinker weltweit genossen und gilt als die bevorzugte Bohne renommierter Kaffeeketten von Starbucks (NASDAQ:SBUX) bis zu den zu Restaurant Brands (NYSE:QSR) gehörenden Ketten Tim Hortons und Dunkin' Donuts. Der letztjährige Preisanstieg war auf Produktionsausfälle in den von COVID betroffenen Farmen und Verarbeitungszentren sowie auf Lieferengpässe zurückzuführen, die es schwierig machten, die Bohne rechtzeitig aus dem Haupterzeugerland Brasilien zu beziehen.
Dieses Jahr hatte Arabica mit einem Plus von 4 % im Januar einen starken Auftakt.
Doch als sich Anfang Februar die Auswirkungen des Russland-Ukraine-Konflikts verschärften, begann das Momentum von Arabica zu schwinden, da man befürchtete, dass der Verbrauch in Europa, mit 33 % der weltweiten Nachfrage dem größten Kaffeemarkt der Welt, zurückgehen könnte.
Während Arabica Anfang Februar noch gut dastand und 10-Jahres-Höchststände erreichte, bestätigten die von Putin am 24. Februar angeordnete Invasion in der Ukraine und die Ereignisse im darauffolgenden Monat die Befürchtungen der Kaffeehändler, so dass der Zuwachs von 4 % vom Januar über die folgenden zwei Monaten wieder zunichte gemacht wurde.
Zur Überraschung aller konnte Arabica das erste Quartal dennoch praktisch auf dem gleichen Niveau wie im Dezember mit einem Preis von 2,26 USD abschließen.
Gefahr für die Kaffeebohne besteht nach Einschätzung von Dixit von skcharting erneut, wenn sich der Kurs unter 2,24 USD konsolidiert, was zu einem erneuten Test des Tiefs bei 2,12 USD und einer weiteren Beschleunigung der Korrektur auf 2,05 - 1,95 USD führen könnte.
Doch die letzten fünf Sitzungen seien ein wahrer Segen gewesen, sagte er.
„Der einfache gleitende 200-Tage-Durchschnitt von 2,09 USD scheint Arabica kurzfristigen Support zu geben“, sagte Dixit und fügte hinzu:
„Solange sich der Rohstoff oberhalb des dynamischen Unterstützungsbereichs von 2,24 - 2,28 USD hält, kann sich die Aufwärtsbewegung kurz- bis mittelfristig auf 2,35 - 2,40 - 2,45 USD fortsetzen."
Auch die Fundamentaldaten scheinen sich zu Gunsten von Arabica zu entwickeln.
Auf der negativen Seite führte der Krieg zu einem Nachfragerückgang in Europa, den der neue COVID-Ausbruch in Schanghai noch verstärkte, er „hat das Potenzial, die chinesische Nachfrage wirklich zu beeinträchtigen, da die Städte und Häfen dort im Lockdown sind“, so Jack Scoville, leitender Ernteanalyst beim Chicagoer Rohstoffmakler Price Futures Group.
Zum Ausgleich, so Scoville, „stützen die fehlenden Lieferungen aus Brasilien und Indonesien den Terminmarkt“ für Arabica.
Er fügte hinzu:
„In Brasilien herrschen nach wie vor gute Bedingungen für die nächste Ernte, aber zumindest in einigen Gebieten soll die Blüte in diesem Jahr durchwachsen verlaufen.“
Auch bei Robusta wurden weniger Lieferungen aus dem Haupterzeugerland Vietnam gemeldet, "da die Erzeuger den größten Teil der Ernte bereits verkauft haben und den Rest zurückhalten und auf höhere Preise warten.“
Robusta wird in den meisten Instantkaffee-Marken auf dem Markt verwendet und ist eine natürliche Wahl für entkoffeinierten Kaffee. Robusta wird in gewissem Umfang auch in Indonesien, Afrika und Indien angebaut und hat die gleichen Probleme mit dem Angebot und der Ernte wie Arabica, jedoch ohne vergleichbare Nachfrage.
Im Montagshandel an der ICE Futures Europe wurde Robusta mit 2.136 USD pro Tonne gehandelt, was einem Rückgang von 14 % im Jahresvergleich entspricht, während der Preisanstieg im Jahr 2021 bei 81 % lag.
Trotz der sich verbessernden Marktpreise und Fundamentaldaten für Kaffee befürchten einige Analysten, dass eine galoppierende globale Inflation, angefacht durch die Ölpreise, die sich auf einem 14-Jahres-Hoch von über 100 USD pro Barrel befinden, den Kaffeehändlern Probleme bereiten könnte, weil die Verbraucher ihr Konsumverhalten dann entsprechend anpassen.
„Mit den steigenden Energiekosten wird es sogar noch schmerzhafter werden“, sagte Thomas Hartley, Präsident und Eigentümer von Hartley Transportation, in einem Bloomberg-Artikel im vergangenen Monat und verwies auf den Anstieg der Kraftstoffkosten, die höheren Transportkosten, den Mangel an Transportcontainern, das Fehlen von Lkw-Fahrern und anderen Arbeitskräften sowie andere logistische Probleme, mit denen die Branche konfrontiert ist.
Die Probleme in der Lieferkette haben weltweit nur wenige Branchen verschont, allerdings sind Kaffee und einige andere Rohstoffkulturen besonders stark betroffen. Das liegt daran, dass die steigenden Transportkosten die Auswirkungen des Einbruchs der Ernteproduktion in Brasilien, dem weltweit größten Exporteur von Kaffee, Zucker und Sojabohnen, auf die Preise noch verschärfen.
Janet Colley Morse, Vizepräsidentin der Dupuy Group, einem Lagerunternehmen, sagt, dass ihr Unternehmen Schwierigkeiten hat, Verlade- und Verwaltungspersonal einzustellen, und dass die Herausforderungen von Hafen zu Hafen unterschiedlich sein können. Ein Mangel an Lastwagen, die in die Häfen fahren können, um Container abzuholen, hat zu Verspätungen von bis zu vier Wochen geführt, was die gesamte Lieferkette beeinträchtigt, berichtete John DeMuria, Händler bei Volcafe, anlässlich einer Frage-und-Antwort-Runde bei einem Kaffee-Event.
Gleichzeitig blickt der wichtigste Kaffeeexporteur Brasilien auf Rekordbestellungen, so Luca Scamardella, Geschäftsführer für Importhandel bei der Mediterranean Shipping Company.
Die Unternehmen versuchten, ihre Kapazitäten und ihre Planung für die Verschiffung anzupassen, einige Geschäfte seien von besonders überlasteten Häfen wie Long Beach (Kalifornien) auf weniger überlastete Standorte in anderen Städten umgeleitet worden, sagte er:
„Unsere Anbieter sind mit der zusätzlichen Nachfrage seit dem Sommer 2020, einem Wendepunkt nach dem Pandemietief, extrem gefordert.“
Ein weiterer Lichtblick für die Branche ist, dass sich der Handel mit Spezialitätenkaffee als überraschend widerstandsfähig erwiesen hat.
Spezialitätenkaffee ist ein Begriff für die höchste verfügbare Kaffeequalität, der sich in der Regel auf die gesamte Lieferkette bezieht und der Kaffee aus einer einzigen Herkunft oder einem einzigen Anbaugebiet verwendet. Der Begriff wurde erstmals 1974 von Erna Knutsen in einer Ausgabe der Fachzeitschrift Tea & Coffee verwendet. Er bezieht sich auf Kaffee, der von einem zertifizierten Kaffeeverkoster oder einem lizenzierten Qualitätssortierer mit mindestens 80 Punkten auf einer 100-Punkte-Skala bewertet wurde. Es heißt auch, dass die Sorte in der perfekten Höhe, zur richtigen Jahreszeit und auf dem besten Boden angebaut und zum richtigen Zeitpunkt geerntet wird.
Marken für Spezialitätenkaffee sind beispielsweise Onyx, Bean Box (NYSE:BOX), Klatch, Stumptown, Hair Bender und Kona Hawaiian.
Laut dem kürzlich erschienenen Specialty Coffee Transaction Guide (Einkaufsführer für Spezialitätenkaffee) ist der Preis für Spezialitätenkaffee Jahr um Jahr stetig gestiegen, was zum Teil darauf zurückzuführen ist, dass sich Spezialitätenkaffee dem Aufbau langfristiger Beziehungen zu den Bauern und Einkaufspraktiken verschrieben hat, die nicht von den Launen des Rohstoffmarktes abhängen.
Während der Anstieg der Ölpreise sicherlich zu einer Steigerung der Transportkosten auf breiter Front führen wird, scheint es dem Spezialitätensektor der Kaffeeindustrie zu gelingen, kurzfristigen Schwankungen aufgrund der sich ändernden Ölpreise standzuhalten - zumindest für den Moment.
Haftungsausschluss: Barani Krishnan verwendet eine Reihe von Ansichten außer seiner eigenen, um seine Analyse von Märkten abwechslungsreich zu gestalten. Aus Gründen der Neutralität präsentiert er bisweilen konträre Ansichten und Marktvariablen. Er hält keine Positionen in den Rohstoffen und Wertpapieren, über die er schreibt.