Nach einem Anstieg um mehr als 450% in 2020 geht die kometenhafte Rallye der Moderna-Aktien (NASDAQ:MRNA) auch in diesem Jahr weiter. Die Gewinne – angetrieben durch den bahnbrechenden Impfstoff des Biotechnologie-Startups gegen Covid-19 – waren so stark, dass dieses 11 Jahre alte Unternehmen an der Börse nun fast 100 Milliarden US-Dollar wert ist.
Die Aktie machte am Mittwoch einen Kurssprung um fast 5% auf ein Allzeithoch von 246,92 USD, bevor sie den Handel zu 246,40 USD beendete, was Moderna mit Sitz in Cambridge, Massachusetts, mit fast 99 Milliarden USD bewertet.
Dieses hohe Bewertungsniveau, das Moderna in eine Liga mit globalen Pharma-Giganten wie Sanofi (NASDAQ:SNY) und GlaxoSmithKline (NYSE:GSK) aufsteigen lässt, wirft auch eine wichtige Frage auf: Wohin wird die Aktie von hier aus gehen?
Die Antwort auf diese Frage hängt stark vom Verlauf der globalen Gesundheitskrise und dem Erfolg des Unternehmens ab, über Impfstoffe hinaus das volle Potenzial der mRNA-Technologie, auf welcher der Covid-Impfstoff basiert, als Heilmittel gegen andere Krankheiten zu erschließen. Die Analysten-Prognosen für das kurzfristige Umsatzpotenzial des Unternehmens gehen derzeit weit auseinander.
Die auf Investing.com veröffentlichten Schätzungen zeigen, dass obwohl die Mehrheit der befragten Analyten derzeit ein Kaufrating für die Aktie stehen hat, eine bedeutende Minderheit deren Einschätzung bezüglich der Biotechnologiefirma nicht teilt.
Moderna, das vor der Pandemie einen vernachlässigbaren Umsatz hatte, könnte laut Analystenprognosen in 2021 Einnahmen zwischen 13 und 22 Milliarden US-Dollar erzielen. Aber über dieses Jahr hinaus wird es schwieriger, die Impfstoffverkäufe vorherzusagen.
Die Morningstar-Analystin Karen Andersen meinte in einem Bloomberg-Bericht, dass der Impfstoffmarkt in diesem Jahr mit 72 Milliarden Dollar weltweit seinen Höhepunkt erreichen könnte, um dann auf 65 Milliarden Dollar im Jahr 2022 und 8 Milliarden Dollar im darauffolgenden Jahr zu schrumpfen.
"Das Ausmaß des Rückgangs wird davon abhängen, wie viele Menschen Booster-Impfungen benötigen, wie oft und ob Moderna, Pfizer (NYSE:PFE) und andere in der Lage sein werden, die Preise zu erhöhen, um einen kleineren Markt wieder auszugleichen", war in dem Bericht zu lesen.
Ist der Gipfel schon erreicht?
Analysten, die Biotech-Unternehmen beobachten, die von ihren ersten Produkten profitieren, sagen, dass die Unternehmen in solchen Fällen an der Börse etwa das Zehnfache der künftigen Umsätze erreichen, die sie in den nächsten drei bis fünf Jahren erzielen können.
Die Anwendung dieser Regel auf Moderna deutet darauf hin, dass das Unternehmen möglicherweise bereits seinen Höchststand erreicht hat und es für die Aktie schwierig sein wird, von diesen Niveaus weiter zu steigen. So unterschiedliche Unternehmen wie Alexion (NASDAQ:ALXN) und Gilead (NASDAQ:GILD) haben nach der Markteinführung ihrer bahnbrechenden Medikamente eine ähnliche Wertentwicklung aufgewiesen.
Gilead, das Ende 2013 ein revolutionäres Hepatitis-C-Medikament auf den Markt brachte, verzeichnete 2015 einen Umsatzanstieg auf 19 Milliarden US-Dollar, dieser begann dann jedoch mit zunehmendem Wettbewerb zu sinken. Der Börsenwert Gilead folgte diesem Beispiel und büßte gegenüber seinem Höchststand von fast 180 Milliarden US-Dollar bis zu 100 Milliarden US-Dollar ein.
Über die Covid-19-Pandemie hinaus sind die Führungskräfte von Moderna optimistisch, dass ihre Technologie Heilungen für andere Atemwegsinfektionskrankheiten wie das respiratorische Syncytial-Virus oder RSV und das Cytomegalovirus oder CMV bringen wird; sowie andere potenzielle Therapien für Krankheiten wie Krebs und Entzündungserkrankungen.
Wetten auf weitere Durchbrüche bringen möglicherweise nicht so schnelle Gewinne wie diejenigen, die durch die Notfallgenehmigung für die Covid-Impfstoffe hereinkamen. Die meisten experimentellen Impfstoffe von Moderna befinden sich in frühen Studien am Menschen, mit Ausnahme der Impfung gegen Cytomegalovirus. Diese könnte zu einem Multi-Milliarden-Dollar-Produkt werden, wenn es funktioniert. Moderna plant in diesem Jahr auch Versuche am Menschen mit einem Impfstoff gegen das Epstein-Barr-Virus, das Mononukleose verursacht.
Fazit zur Moderna-Aktie
Die Moderna-Aktie hat sich für frühe Anleger als großartige Investition erwiesen. Der weitere Weg ist jedoch nach einer so starken Rallye, die die Aktie über die Fundamentaldaten zukünftiger Impfstoffverkäufe hinausgetrieben hat, noch ungewiss.