Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, gab den Zinssenkungs-Optimisten auf einer Konferenz am Dienstag ziemlich genau das, was sie hören wollten. Er sagte zwar, dass mehr Daten nötig seien, um eine Zinssenkung zu rechtfertigen, aber seine grundsätzliche Botschaft bestätigte die Erwartungen, dass eine Lockerung der Geldpolitik in naher Zukunft bevorsteht.
"Wir haben einige Fortschritte gemacht und die Inflation wieder in Richtung unseres Ziels gebracht", sagte Powell auf einem Zentralbankforum in Portugal. "Die jüngsten [Inflationszahlen] und in geringerem Maße auch die davor signalisieren, dass wir auf den Pfad einer nachlassenden Inflation zurückkehren. Wir wollen mehr Bestätigung dafür sehen, dass sich die Inflation nachhaltig in Richtung 2 % bewegt, bevor wir mit dem geldpolitischen Lockerungsprozess beginnen".
Zu den "Fortschritten" gehört die Nachricht vom Freitag, dass die PCE-Kerninflation, das von der Fed bevorzugte Maß für die Inflation, im Mai im Jahresvergleich um 2,6 % gestiegen ist - das niedrigste Tempo seit mehr als drei Jahren, gemessen am Preisindex der privaten Konsumausgaben (PCE). Das Erreichen des Inflationsziels der Fed von 2 % scheint in greifbare Nähe zu rücken.
Die geldpolitisch sensible Rendite 2-jähriger US-Staatsanleihen bewegt sich weiterhin in einer engen Bandbreite und schloss den gestrigen Handelstag (2. Juni) bei 4,75 %. Dieser Wert liegt deutlich unter der im April kurzzeitig erreichten Marke von ~5 %, was darauf hindeutet, dass die Anleger nach wie vor mäßig zuversichtlich sind, dass die Fed ihren derzeitigen Zielsatz von 5,25 % bis 5,50 % bald senken wird.
Der Fed Funds Futures-Markt preist eine moderate Wahrscheinlichkeit ein, dass die US-Notenbank bald mit einer Lockerung der Geldpolitik beginnen wird, möglicherweise bereits auf der FOMC-Sitzung am 18. September. Die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed in zwei Monaten eine Zinssenkung ankündigen wird, liegt derzeit bei etwa 65 %.
Das Timing der Zinssenkungen sei ein Schlüsselfaktor, so Powell.
"Wir wissen, dass wir die gute Arbeit, die wir geleistet haben, zunichte machen können, wenn wir zu früh handeln. Wenn wir zu spät handeln, könnten wir die Erholung und Expansion unnötig verzögern."
Das nächste Inflations-Update, das Aufschluss darüber geben wird, ob die Senkung der Inflationsrate erfolgreich war, wird am 11. Juli mit der Veröffentlichung der Verbraucherpreise für Juni erwartet.