Am Donnerstag wird Netflix (NASDAQ:NFLX) seinen Quartalsbericht für Q3 2024 vorlegen. Analysten erwarten laut Zacks Investment Research einen Gewinn je Aktie (EPS) von 5,09 USD. Das wäre eine beachtliche Steigerung von 34,6 % im Vergleich zum Vorjahreswert von 3,73 USD. Mit einem Aktienkurs von derzeit 706,71 USD hat Netflix seit Jahresbeginn satte 51 % zugelegt – ähnlich wie die Rendite von Bitcoin. Doch was bedeutet das für langfristig orientierte Anleger? Ist ein Rückgang nach den Quartalszahlen vielleicht sogar eine Chance zum Einstieg?
Das Geschäftsmodell: Skalierung und niedrige Kosten
Um Netflix richtig einschätzen zu können, lohnt es sich, einen Blick auf das Geschäftsmodell zu werfen. Im Gegensatz zu Unternehmen wie Tesla (NASDAQ:TSLA), die mit hohen Produktionskosten und Lieferkettenproblemen zu kämpfen haben, profitiert Netflix von einem digitalen Vertriebsmodell, das deutlich geringere variable Kosten verursacht. Sobald die Inhalte produziert sind, fallen keine nennenswerten zusätzlichen Kosten mehr an – egal, wie viele Abonnenten hinzukommen.
Der entscheidende Vorteil: Während Tesla immer neue Investitionen tätigen muss, um Autos zu produzieren, kann Netflix seine Kosten pro Abonnent weiter senken, je mehr Nutzer hinzukommen. Diese Skalierbarkeit macht Netflix zu einer äußerst attraktiven Investition, da selbst kleine Verbesserungen in den Finanzzahlen eine große Wirkung haben können.
Starke Wachstumszahlen und robuste Finanzen
Netflix ist in den letzten zehn Jahren enorm gewachsen. Die Zahl der Abonnenten stieg von 48 Millionen im zweiten Quartal 2014 auf 277,65 Millionen im zweiten Quartal 2024 – ein Wachstum von 478 %. Gleichzeitig hat Netflix seine operative Marge von 7,49 % auf 27,2 % gesteigert, und für das dritte Quartal wird eine weitere Verbesserung auf 28,1 % erwartet.
Auch die Umsatzentwicklung spricht für sich: Im zweiten Quartal 2024 erzielte Netflix einen Umsatz von 9,5 Milliarden USD, was einem jährlichen Wachstum von 16,8 % entspricht. Besonders überzeugend ist der freie Cashflow, der mit 1,2 Milliarden USD deutlich über der Marke liegt, die Netflix erlaubt, Schulden zu reduzieren und gleichzeitig in neue Inhalte zu investieren.
Content ist der Schlüssel zum Erfolg
Letztendlich steht und fällt der Erfolg von Netflix mit seinen Inhalten. Netflix hat sich durch ein breit gefächertes Programm, das unterschiedliche Genres und Zielgruppen anspricht, als führende Streaming-Plattform etabliert. Im ersten Halbjahr 2024 waren Serien wie „Fool Me Once“ (107,5 Millionen Aufrufe) oder „Bridgerton“ (91,9 Millionen Aufrufe) besonders erfolgreich und haben dazu beigetragen, dass Netflix weiterhin als erste Anlaufstelle für Streaming-Inhalte gilt. Im zweiten Quartal 2024 konnte Netflix seinen Marktanteil auf 18,2 % steigern, während Konkurrenten wie Amazon (NASDAQ:AMZN) Prime Video (11,4 %) und Disney+ (15,3 %) Marktanteile verloren.
Das werbefinanzierte Abomodell: Ein zusätzlicher Wachstumstreiber
Mit der Einführung eines werbefinanzierten Abos im November 2022 hat Netflix eine weitere Einnahmequelle erschlossen. Dieses Modell, das in den USA für 6,99 USD pro Monat angeboten wird, erfreut sich wachsender Beliebtheit: Im zweiten Quartal 2024 wuchs dieser Abotyp um 34 % und machte 45 % der Neuanmeldungen aus. Langfristig könnte dieses Modell ein wesentlicher Treiber für die zukünftige Bewertung von Netflix sein, insbesondere da Plattformen wie YouTube ihre Nutzer zunehmend mit Werbung konfrontieren und Netflix hier eine attraktivere Alternative bietet.
Fazit: Netflix bleibt ein Kaufkandidat
Mit seiner breiten Nutzerbasis und der Fähigkeit, Kosten durch Skalierung zu senken, bleibt Netflix eine attraktive Investition. Während andere Plattformen Gefahr laufen, Abonnenten zu verlieren, wenn exklusive Inhalte ihren Reiz verlieren, bleibt Netflix aufgrund seines breiten Angebots die bevorzugte Wahl vieler Nutzer. Dies rechtfertigt auch das relativ hohe Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 31,85, das auf den ersten Blick teuer erscheinen mag, aber durch das solide Wachstum unterfüttert wird.
Analysten sehen den fairen Wert der Aktie bei durchschnittlich 729,53 USD, mit einem Höchstziel von 900 USD. Für langfristige Anleger könnte ein Rückgang nach den Quartalszahlen eine gute Gelegenheit sein, auf den Zug aufzuspringen und von den zukünftigen Wachstumschancen des Unternehmens zu profitieren.