Tether (USDT) ist gegenwärtig die Kryptowährung mit dem achthöchsten Handelsvolumen. Aber ihre Popularität steht im Kontrast zu einem Spektrum von Sorgen und Kontroversen rund um den Münze.
Die in 2015 auf den Markt gekommene Münze wird von Tether Limited ausgegeben, die behauptet, dass jedes Token an den US-Dollar gekoppelt bzw. mit diesem abgesichert ist. Diese 'Fixierung' an eine traditionelle Währung hat Tether die Bezeichnung Stablecoin eingebracht. Aber mit der Stabilität ist das so eine Sache, da Tether Limited bislang keinen Audit vorgelegt hat, der ihre Behauptungen bestätigen würde.
Weitere Probleme für die alternative Währung kamen am 17. September an die Oberfläche, als das Blockchain-Protokoll auf welchem Tether aufbaut, Omni Layer, einfror und damit auch Tether-Transaktionen zum Erliegen brachte. Damals sagte Omni auf Twitter:
Auch wenn das Problem recht schnell erkannt wurde und die Panne am nächsten Tag behoben war, enthüllte er, das viele Handelsplätze nicht ihre eigene Omni Layer Knoten betreiben, sondern sich vielmehr auf Omni selbst verlassen, damit es die Transaktionen verifiziert. Und das Omni wiederum auf einem Bitcoin-Transfer Netzwerk aufsetzt, glauben einige im Markt, dass das ungewöhnlich niedrige Handelsvolumen von Bitcoin vom 16. bis 17. September auf diese Tether-Panne zurückgeführt werden kann.
Transparenzmangel, unbewiesene Reserven
Weitere Sorgen im Hinblick auf Tether bleiben ebenfalls bestehen. Kritiker haben behauptet, dass die Hongkonger Kryptobörse Bitfinex, die enge Beziehungen zu Tether hat, mehr USDT ausgegeben hat, als sie Dollar in der Bank hat, um den Kurs von Bitcoin in die Höhe zu treiben. Das unterstreicht die branchenweite Notwendigkeit ein Tethers USDT Kurs im Auge zu behalten. Dank des angeblich festen Wechselkurses zum Dollar ist die Münze zu einer kritischen Liquiditätsquelle für die Kryptomärkte geworden. Und tatsächlich bewegt sie sich im Allgemeinen auf rund 1 USD die Münze, ist aber auch schon auf bis zu 0,80 USD gesunken oder auf fast 1,10 USD gestiegen.
Der Manipulationsverdacht bei Bitcoin hat sich unterdessen nicht verdichtet. In der Tat zeigte eine neuere Studie der University of Queensland Business School, dass jeglicher Einfluss von Tether auf Bitcoins Kurs oder Handelsvolumen temporärer Natur ist und die Umsätze innerhalb von fünf Tagen wieder auf Normalniveau zurückkehren.
Unbeachtlich dessen halten die Zweifel über die digitale Währung an. Der Mangel an Transparenz im Hinblick auf seine Dollarreserven veranlassten die singapurische Börse Digifinex letzte Woche, ihre Stablecoin USDT Plattform durch TrustTokens TrueUSD (TUSD) zu ersetzen. Digifinex hat einen Tagesumsatz von fast 120 Mio USD und ist laut CoinMarketCap eine der 20 größten globalen Kryptobörsen.
Tether wurde von Bitfinex ins Leben gerufen, erklärt Chance Du, Gründer und haftender Partner bei Coefficient Ventures. Es agiert mit wenig Transparenz, sagt sie, was bedeutet, wenn es scheitert, dann könnte dies hochproblematisch für die Blockchain-Gemeinde werden.
“Gegenwärtig ist Tether der Stablecoin mit der höchsten Liquidität und Verbreitung am Markt und eine bessere Wahl für die Mehrzahl, verglichen mit traditionellen Währungen und Bankregulierungen. Persönlich glaube ich, das die Verbreitung einer solchen wertstabilen Münze kritisch für die Massenverbreitung digitale Währungen ist, allerdings, wenn diese Verbreitung über einen Stablecoin mit gewaltigen Risiken stattfindet, dann könnte dies eine riesige Zeitbombe für die Blockchain-Industrie darstellen.”
Auch wenn die Dollars, die Tethers Wert unterfüttern in einem speziellen Bankkonto vorgehalten werden, merkt Quoc Le, geschäftsführender Direktor bei der Kryptobörse QUANTA an, dass Tethers Glaubwürdigkeit immer wieder in Frage gestellt werden wird, solange die Deckung mit USD nicht verifiziert werden kann.
Simon Harman, Projektchef bei Loki, einem Datenschutznetzwerk, das seinen Nutzer sichere Transaktionen und Kommunikation privat und anonym über das Internet erlauben wird, sagt:
“Es ist unschön, dass Tether zu einer festen Größe in der Branche geworden ist, da es sehr stark genau dem Finanzsystem ähnelt, das die frühen Anwender von Kryptowährungen abschaffen wollten. Besser Optionen, um Dollars vorzuhalten existieren, aber sein Einfluss am Markt bedeutet, dass Tether nicht verschwinden wird, bis und wenn etwas gewaltig in die Hose geht.”
Die Relevanz und Rolle von Stablecoins wird ebenfalls in Frage gestellt, angesichts dessen, dass einer der ursprünglichen Glaubensgrundsätze der Anlageform war, ihren Nutzern zu erlauben, sich von Zentralbankwährungen wegzubewegen. Und dennoch, die Idee hinter diesen Münzen wurde als die Lösung des Volatilitätsproblems im Kryptobereich angepriesen, die das Potential eine Revolution im Kryptohandel habe.
Todd Lemons, Chef von Veridium, denkt, dass die Existenz solcher wertstabiler Münzen für den Kryptomarkt wichtig ist. Er glaubt, sie sind kritisch, um der Anlageform eine weitere Verbreitung zu ermöglichen. Es ist seine Ansicht, dass Billionen von Anlagedollars nicht in diesen besonderen Markt fließen werden, wenn es nicht ein paar grundlegende Stabilitätsabsicherungen gibt.
"Um sicherzustellen, dass wir die Stabilität schaffen, die von den Finanzmärkten erwartet wird, müssen die Werte hinter diesen sogenannten Stabletokens unabhängig in Echtzeit überprüfbar sein und vorzugweise von einem diversifizierten Korb von Anlagen abgedeckt werden, über Zentralbankwährungen hinaus. Wir von Veridium haben zum Beispiel eine stabile Münze namens CARBON geschaffen, die von CO2-Zertifikaten gedeckt ist, die von internationalen Registraturen wie IHS Markit Registry verifiziert werden."
Andere stimmen dem zu. Cameron und Tyler Winklevoss, die bekanntermaßen versucht haben einen Krypto-ETF (börsengehandelten Fonds) an den Markt zu bringen, damit bislang aber keinen Erfolg hatten, haben auch die Schaffung eines an den USD gebundenen Ethereum Tokens angekündigt, das mit USDT als Stablecoin der Wahl unter Bitcoin-Händlern konkurrieren sollen.
Nichtsdestoweniger bleiben die Zweifel. Einige Kryptomarktanalysten glauben, dass das Beste was dem aufkeimenden "Stablecoin"-Sektor passieren kann, ist, zu verschwinden bevor er noch größer wird.
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Allen Ernstes, denke ich, dass "Stablecoins" in der Tat kollabieren sollten, bevor der Sektor aus dem Ruder läuft.