Das FOMC wird heute sein Protokoll zur Sitzung vom 16.-17. September bekannt geben; der USD ist allgemein nachgefragt. Trotz eines stärkeren USD konnte Gold einige seiner Verluste wieder wettmachen, nachdem es am 6. Oktober die kritische Unterstützung bei 1180 USD getestet hat. Die niedrigen Goldpreise sind für die physische Nachfrage klar attraktiv, da in China und Indien die Feiertagssaison bevorsteht. Das Kaufinteresse reicht jedoch eventuell nicht aus, um gegen den allgemeinen Verkaufsdruck der Anleger anzugehen. In Russland hat die Zentralbank Rubel im Wert von 420 Mio. mit Abrechnung per 7. Oktober verkauft, um den Abverkauf im Rubel abzukühlen, da der USD/RUB neue historische Höchstwerte testet.
XAU erholt sich trotz stärkerem USD
Auch wenn sich Gold von seiner am 6. Oktober erreichten kritischen Unterstützung (zum dritten Mal seit Juni 2013) bei 1.180 USD erholt, bleibt die Unsicherheit für die Goldmärkte bestehen. Die implizierten Einmonatsvolatiliäten klettern auf Jahreshochs und sind möglicherweise noch nicht zu einer Abkühlung bereit. Mit Annäherung an 2015 - dem angenommenen Normalisierungszeitraum der Fed - wird der Verkaufsdruck auf Gold zunehmen, obwohl man davon ausgeht, dass die psychische Nachfrage aufgrund der anstehenden Feiertage in China und Indien ansteigen wird. Einige glauben daher, dass jetzt ein guter Zeitpunkt sei, Gold auf den kritischen Unterstützungsniveaus zu kaufen, andere sind der Meinung, dass die physische Nachfrage nicht ausreichen wird, um das bärische Momentum umzukehren und gehen davon aus, dass die Schwäche in Richtung 1.000 USD anhalten wird bevor es zu einer möglichen Erholung kommen könnte. Die Anteile des SPDR Gold Trust bleiben unter 800 metrischen Tonnen, der niedrigste Wert seit 2008. Die Kurve der Gold-Futures fällt nach unten ab, was auf ein niedrigeres Interesse an Gold-Kontrakten für alle Fälligkeiten hindeutet. Die Stimmung bleibt negativ.
Eingriff der russischen Zentralbank
Die russische Zentralbank hat 420 Mio. USD mit Abrechnung per 7. Oktober verkauft, da der Rubel im Vergleich zum USD auf historisch tiefe Werte abgefallen ist. Der USD/RUB erreichte am Montag die 40,0801 und hat in den letzten drei Handelstagen beständig Werte über 40,00 getestet. Die niedrigeren Energiepreise, geopolitische Risiken, EU- und US-Sanktionen sowie ein allgemein höherer USD begünstigen die Tendenz auf einen höheren USD/RUB.
Zum jetzigen Zeitpunkt hebt die CBR ihren 1-wöchigen Benchmark-Repo-Satz (der seit Februar 2014 bereits von 5,50% auf 8,00% angehoben wurde) nicht weiter an und wird sich entscheidend auf die 7- und 28-tägigen FX-Repo-Sätze konzentrieren, um die schnelle Abwertung beim RUB einzudämmen. Die Intervention auf den FX-Repo-Satz ist kurzfristig eine effiziente Lösung, die den russischen Banken USD-Finanzierungen bietet, wobei auf USD lautende russische Anleihen als Sicherheit akzeptiert werden. Die russischen Banken halten Eurobonds von russischen Emittenten im Wert von ca. 40 Mrd. Dollar.
Die FX-Repo-Fazilität sollte die Spannungen bei Rückzahlungen von den auf USD lautenden Schulden von russischen Unternehmen lockern, die sich auf ca. 50 Mrd. belaufen sollen und die vor Jahresende fällig werden. Wir glauben, dass mindestens 60-70% dieses Betrages durch die FX-Repo-Fazilität abgedeckt sein sollte, um den unerwünschten Rückgang beim RUB kurzfristig zu dämpfen und schätzen die Höhe der Intervention auf den FX-Repo-Satz bis Jahresende auf 30-35 Mrd. Dollar. So soll ein massiver Abverkauf beim RUB verhindert werden, besonders jetzt, wo die CBR bis 2015 auf einen frei handelbaren RUB übergehen möchte. Hält sich die CBR an ihren Plan des frei handelbaren RUB, werden die Zinssätze unvermeidlich zum politischen Schlüsseltool und nicht die direkten FX-Interventionen. Kommt es zu weiteren Sanktionen des Westens werden die FX-Repos den Bedarf nicht erfüllen können, weshalb weitere Zinssatzstraffungen nötig werden. Dies sind ganz klar negative Nachrichten für die russischen Unternehmen, die sich zunehmend auf die russischen Zinssätze verlassen, da ausländische Finanzierungen bereits sehr schwer zu erhalten sind. Wir bleiben im Zusammenhang mit dem RUB und den auf RUB lautenden Anlagen vorsichtig.
EURUSD Der EUR/USD bleibt gesucht, nachdem er die psychologische Schwelle bei 1,2500 erreicht hatte. Dies zeigt uns der gestrige signifikante untere Tagesschatten. Beobachten Sie den Stundenwiderstandbereich bei 1,2699 (Hoch vom 2. 10. 2014) und bei 1,2715 (sehen Sie auch den abfallenden Kanal). Ein weiterer Widerstand liegt bei 1,2816. Eine Anfangsunterstützung befindet sich jetzt bei 1,2584 (Tief vom 7. 10. 2014). Langfristig befindet sich der EUR/USD in einer Abfolge von tieferen Hochs und tieferen Tiefs seit Mai 2014. Der Bruch der starken Unterstützungszone zwischen 1,2755 (Tief vom 9. 7. 2013) und 1,2662 (Tief vom 13. 11. 2012) öffnet nun den Weg für einen Abstieg in Richtung der starken Unterstützung bei 1,2043 (Tief vom 24. 7. 2012). Zwischenzeitliche Unterstützungen finden sich bei 1,2500 (psychologische Unterstützungsschwelle) und bei 1,2466 (Tief vom 28. 8. 2012).
GBPUSD Der GBP/USD erholt sich weiter. Doch ein Bruch des Widerstands bei 1,6176 (Intradayhoch) ist nötig, um kurzfristig die technische Struktur zu verbessern. Ein weiterer Widerstand zeigt sich bei 1,6287. Stundenunterstützungen finden sich bei 1,6027 (Tief vom 7. 10. 2014) und 1,5944. Langfristig zeigt sich, dass der Zusammenbruch der Kurse nach dem Erreichen des Vier-Jahreshochs einen starken Widerstand bei 1,7192 geschaffen hat, der auch kaum in den kommenden Monaten gebrochen werden wird. Trotz des derzeitig kurzfristigen bärischen Momentums favorisieren wir eine vorübergehende Erholung in der Nähe des Unterstützungslevels bei 1,5855 (Tief vom 12. 11. 2013). Ein Widerstand liegt bei 1,6525.
USDJPY Der USD/JPY ist in der Nähe seines Hauptwiderstands bei 110,66 (Hoch vom 15. 8. 2008) schwächer geworden. Die Schlüsselunterstützung bei 108,01 (sehen Sie auch das Tief des abfallenden Kanals) befindet sich im Angriff. Eine weitere Schlüsselunterstützung finden wir bei 106,81. Ein Stundenwiderstand zeigt sich bei 109,23 (Hoch vom 7. 10. 2014). Eine langfristig bullische Tendenz wird favorisiert, so lange die Schlüsselunterstützung bei 100,76 (Tief vom 4. 2. 2014) hält. Die letzten neuen Hochs bestätigen einen starken zugrundeliegenden bullischen Trend. Trotz der jüngsten Pause in der Nähe des Hauptwiderstands bei 110,66 (Hoch vom 15. 8. 2008, sehen Sie auch das 50% Retracement von dem Hoch aus dem Jahr 1998), wird eine Bewegung nach oben favorisiert. Ein weiterer Widerstand kann bei 114,66 (Hoch vom 27. 12. 2007) gefunden werden.
USDCHF Der USD/CHF ist am Montag scharf zurückgefallen und bildete gestern einen signifikanten oberen Tagesschatten aus. Diese Kursentwicklung deutet kurzfristig auf ein schwächer werdendes bullisches Momentum hin. Stundenunterstützungen finden sich bei 0,9518 (Tief vom 2. 10. 2014) und bei 0,9489. Stundenwiderstände liegen bei 0,9625 und bei 0,9691. Aus einer langfristigen Perspektive deutet die technische Struktur ein komplettes Retracement der großen korrektiven Phase an, die im Juli 2012 begonnen hatte. Ein Bruch des starken Widerstands bei 0,9456 (Hoch vom 6. 9. 2013) würde dieses Szenario bestätigen. Ein weiterer Schlüsselwiderstand findet sich bei 0,9751 (Hoch vom 9. 7. 2013). Eine Unterstützung liegt bei 0,9301 (Tief vom 16. 9. 2014).