Tesla-Aktie: Ist die 55 Prozent-Rallye nur der Anfang?

• Die Tesla-Aktie wird derzeit mit einem Abschlag auf ihren fairen Wert gehandelt und ist seit Jahresbeginn bereits um satte 55 % gestiegen.
• Die Fundamentaldaten des Elektroautobauers haben sich in den letzten Jahren verbessert.
• Es bestehen jedoch nach wie vor Bedenken, ob Tesla sich gegen die Konkurrenz durchsetzen und sein hohes Wachstum in Zukunft aufrechterhalten kann.

Für viele Anleger ist Tesla (NASDAQ:TSLA) nur einer von vielen Autobauern. Für andere ist das Unternehmen ein echter Innovator und gehört eher in den Technologie- oder sogar den Luxussektor. Schauen wir uns also die Fundamentaldaten des größten Elektroautobauers der Welt genauer an, um zu verstehen, ob es sich lohnt, zu den aktuellen Bewertungen noch in Tesla einzusteigen.

Tesla (vormals Tesla Motors, Inc.) ist ein Unternehmen, das Elektrofahrzeuge und Energiespeichersysteme entwirft, entwickelt, herstellt und vertreibt und darüber hinaus Energiespeicherprodukte installiert, betreibt und wartet. Das Unternehmen ist in zwei Segmenten tätig: Automobil sowie Energieerzeugung und -speicherung.

Das Automobilsegment umfasst das Design, die Entwicklung, die Herstellung und den Verkauf von Elektrofahrzeugen. Das Segment Energieerzeugung und -speicherung entwirft, produziert, installiert und verkauft oder vermietet Energieeffizienzprodukte für Privathaushalte und Unternehmen sowie Solarenergiesysteme.

Tesla produziert und verkauft die Limousine Model S, den Geländewagen Model X, das Model 3, eine Limousine für den Massenmarkt, und das Model Y. Das Unternehmen entwickelt aber auch elektrische Produkte für den Einsatz in Privathaushalten, Geschäftsgebäuden und öffentlichen Einrichtungen.

Die Fundamentaldaten auf einen Blick

Beginnen wir mit dem finanziellen Werdegang, der mehrere wertvolle Einblicke bietet:

Die steigende Tendenz der Einnahmen und Gewinne im Laufe der Zeit (insbes. der Gewinne). Nach Jahren, in denen Tesla zwar wuchs, aber keine Gewinne machte, fährt das Unternehmen jetzt endlich Gewinn ein. Die Margen steigen und fallen. Aber sie weichen nie von der Spanne von 15-20 % vom Umsatz ab.

Tesla Umsatztrend

Quelle: Investing Pro

Tesla Nettoertrag

Quelle: Investing Pro

Tesla Bruttogewinnmargen

Quelle: Investing Pro

Die Wachstumsrate des EPSd (verwässerter Gewinn pro Aktie) betrug in den letzten drei Jahren unglaubliche 315 %.

Aber wir dürfen nicht vergessen, dass dieser Wert, wie bei allen Unternehmen, auf normalere Werte zurückfallen wird (und deshalb müssen wir uns als Investoren fragen, wie viel das Unternehmen zu diesem Zeitpunkt wert sein könnte).

Verwässerter Gewinn pro Aktie

Quelle: Investing Pro

Bilanz und Cashflow

Tesla verfügt über mehr als 22 Mrd. USD an Liquidität (Bargeld und kurzfristige Anlagen). Das gesamte Umlaufvermögen beläuft sich auf rund 41 Mrd. USD. Im Vergleich zu den kurzfristigen Verbindlichkeiten (27 Mrd. USD) ist dies eine ausgezeichnete kurzfristige Quote.

Der Verschuldungsgrad ist ebenfalls recht gut (derzeit 0,78, ich halte eine Leverage von 0,5/0,6 für weniger optimal).

In puncto Cashflow befindet sich der operative Cashflow auf einem guten Wachstumstrend, was die Entwicklung von Tesla in den letzten Jahren verdeutlicht.

Tesla Cashflow-Trend

Quelle: Investing Pro

Mit einem FCF von 14,7 Mrd. USD (letzte verfügbare Daten) liegt die FCF-Rendite bei etwa 2,5 Prozent, was das Unternehmen trotz des guten Wachstumstrends zu diesen Preisen recht unattraktiv macht.

Bewertung

Bei der Bewertung wird die Aktie derzeit mit einem Abschlag von knapp 15 % auf ihren fairen Wert von rund 128 USD je Aktie gehandelt (laut dem Durchschnitt von 12 verschiedenen Modellen).

Bislang sind die Analysten eher konservativ: Das durchschnittliche Kursziel der Analysten liegt bei 207 USD. Daraus resultiert ein Ertragspotenzial von rund 8 %.

Tesla Fairer Wert

Quelle: Investing Pro

Im Allgemeinen sind die Aussichten für weiteres Wachstum gegeben. Da jedoch auch andere Automobilhersteller allmählich in den Bau von Elektrofahrzeugen investieren und es in diesem Sektor noch viele offene Fragen gibt, könnte sich das Wachstum in den kommenden Jahren verlangsamen und die Bewertung wieder hoch erscheinen lassen.

Im Moment ist Tesla eine gute Aktie zum Halten. Aber sie ist keinesfalls besonders billig. Mich besorgt auch der Aspekt der Unternehmensführung. Elon Musk ist zweifellos ein Genie, allerdings werden sich die Aktionäre Sorgen machen, denn er könnte seine Aktien jederzeit verkaufen, da er jetzt auch an anderen Projekten wie Twitter in großem Umfang beteiligt ist.

Die Analyse wurden mithilfe von Investing Pro durchgeführt.

Haftungsausschluss: Dieser Artikel dient ausschließlich zu Informationszwecken; er stellt keine Aufforderung, kein Angebot, keine Beratung und keine Empfehlung für eine Anlage dar und soll keiner Vermögenswerte zum Kauf von Vermögenswerten anregen. Ich möchte Sie darauf hinweisen, dass alle Arten von Investments unter verschiedenen Gesichtspunkten bewertet werden und mit einem hohen Risiko behaftet sind. Daher tragen allein Sie die Verantwortung für jede Anlageentscheidung und das damit verbundene Risiko.