Trendwende beim Kohlepreis?

Kohle hat eine lange Geschichte als Energierohstoff. Das brennbare schwarze oder braunschwarze Sedimentgestein bildet sich in Gesteinsschichten, den sogenannten Kohleflözen. Es besteht hauptsächlich aus Kohlenstoff mit veränderlichen Gehalten anderer Elemente, darunter Wasserstoff, Schwefel, Sauerstoff und Stickstoff.

Kohle entsteht, wenn abgestorbenes pflanzliches Material, das in sumpfigen Gegenden liegt, über Hunderte von Millionen Jahren den geologischen Kräften von Hitze und Druck ausgesetzt ist. Die Pflanzenmasse verwandelt sich von feuchtem, kohlenstoffarmen Torf in Kohle. Kohle lässt sich in vier Kategorien unterteilen: Anthrazit, bituminös, subbituminös und Braunkohle. Kohle wird hauptsächlich für die Stromerzeugung, die Stahlproduktion, die Zementherstellung und als Flüssigbrennstoff verwendet.

Viele Menschen glauben, dass Kohle der Ursprung von Diamanten ist, aber das ist nicht wahr. Während die Entstehung von Kohle hunderte von Millionen Jahren Zeit in Anspruch nimmt, benötigen Diamanten Milliarden. Die Edelsteine entstehen sehr viel tiefer im Erdinneren - im Erdmantel, der Schicht zwischen Erdkruste und Erdkern.

Metallurgische Kohle oder Kokskohle ist dagegen ein wesentlicher Brennstoff für Hochöfen, die zur Stahlerzeugung eingesetzt werden. Metallurgische Kohle hat einen niedrigen Asche-, Feuchtigkeits-, Schwefel- und Phosphorgehalt und ist typischerweise bitumenhaltig. Die Nachfrage nach dieser Art von Kohle treibt den Preis für den wasserstoffarmen Kohlenwasserstoff in die Höhe. Kohle, Erdgas und Erdöl sind allesamt fossile Brennstoffe, die unter ähnlichen Bedingungen entstehen.

Kohle wird immer noch gebraucht

In den letzten Jahren haben Umweltschützer einen Krieg gegen fossile Brennstoffe geführt. Die "existenzielle Bedrohung" durch den Klimawandel hat die Entwicklung von alternativen Energiequellen vorangetrieben. Sie sollen Rohöl, Erdgas und die so gefürchtete Kohle ersetzen. Erdgas hat inzwischen die Kohle in der US-Stromerzeugung ersetzt, und irgendwann wird ein anderer sauberer Brennstoff den Platz von Erdgas einnehmen.

Gleichzeitig ist Kohle in vielen Regionen der Welt immer noch ein wichtiger Faktor bei der Stromerzeugung. Die beiden bevölkerungsreichsten Länder mit fast 2,8 Milliarden oder mehr als einem Drittel der Weltbevölkerung, China und Indien, verbrauchen weiterhin Kohle zur Stromerzeugung. Allerdings werden die Chinesen und Inder in den kommenden Jahren wohl zunehmend auf alternative Energiequellen umsteigen, da die Umweltverschmutzung und der Druck anderer Nationen sie dazu zwingen.

Metallurgische Kohle als wichtiger Faktor für Stahlerzeuger

Neben der Rolle der Kohle bei der Stromerzeugung ist der Energierohstoff ein wichtiger Faktor bei der Stahlherstellung. Kohle und Eisenerz sind für die Stahlproduktion unerlässlich. Stahl ist der weltweit beliebteste Werkstoff für das Bauwesen.

Die Nachfrage nach Stahl hat zugenommen. In den letzten Jahren haben die Verknappung von Eisenerz und die steigende Stahlnachfrage den Preis für Eisenerz in die Höhe getrieben.

Quelle: Tradingeconomics.com

Aus dem Chart geht hervor, dass die Eisenerzpreise seit Ende 2015 höhere Tiefs und höhere Hochs bilden. Produktionsprobleme in Brasilien haben zu steigenden Preisen beigetragen, die Ende letzter Woche auf dem höchsten Stand seit 2013 notierten.

Der Anstieg des Eisenerzpreises, die steigende Nachfrage nach Stahl aus China und das Potenzial für ein US-Infrastruktur-Wiederaufbauprogramm in den kommenden Jahren haben den Bedarf an metallurgischer Kohle in die Höhe getrieben.

Der Trend der Kohlepreise zeigt nach oben

Die Kohlepreise waren von 2018 bis April 2020 gefallen, bevor Rohöl seinen Tiefpunkt erreichte. Der fallende Preis und die Abkehr von Kohle aus umweltpolitischen Gründen führten zu einem Rückgang der Produktion.

Rohstoffpreise neigen dazu, sich zu Niveaus auf der Unterseite zu bewegen, wo die Produktion sinkt. Sobald die Nachfrage anzieht, sinken die Lagerbestände, woraufhin die Preise wieder steigen. Kohle scheint im Jahr 2020 den Tiefpunkt des Preiszyklus erreicht zu haben und befindet sich nun auf dem Weg nach oben.

Quelle: Barchart

Der langfristige Kohlechart zur Lieferung in Rotterdam zeigt, dass der Trend von tieferen Hochs und tieferen Tiefs, der im Jahr 2008 begann, weiterhin intakt ist. Nachdem der Preis im April 2020 auf ein Tief von 38,45 Dollar pro Tonne gefallen war, hat er sich jedoch wieder erholt und notierte Ende letzter Woche bei 66,50 Dollar. Der kurzfristige Trend bei Kohle hat inzwischen nach oben gedreht. Während der Chart das Preisgeschehen bei thermischer Kohle widerspiegelt, sind die Preise für metallurgische Kohle ebenfalls gestiegen.

Alle Rohstoffe könnten noch sehr viel teurer werden; Kohle ist da keine Ausnahme

Der fallende US-Dollar, der auf den niedrigsten Stand seit April 2018 gefallen ist, stellt einen bullishen Faktor für die Rohstoffpreise dar. Da der Dollar die Weltreservewährung ist, stellt er den Maßstab für die Preisbildung bei allen Rohstoffen dar.

Die beispiellose Liquidität der Zentralbanken hat die kurzfristigen Zinssätze auf historische Tiefststände gedrückt. Die quantitative Lockerung hält die Zinssätze entlang der Renditekurve begrenzt. Niedrige Zinssätze unterstützen die Rohstoffpreise, da sie die Kosten für die Lagerhaltung senken.

In der Zwischenzeit führen staatliche Stimulus-Programme, die die Geldmenge erhöhen, zu einer steigenden Inflation. Unterm Strich hat die Geld- und Fiskalpolitik einen starken bullischen Cocktail für die Rohstoffpreise geschaffen, und Kohle ist da keine Ausnahme.

Versorgungsengpässe aufgrund der niedrigen Kohlepreise in den letzten Jahren verschärfen die Situation nur, da die Nachfrage nach Stahl zunimmt. Nach der globalen Pandemie könnte ein Anstieg der wirtschaftlichen Aktivität die Situation verschlimmern und die Kohlepreise weiter in die Höhe treiben.

Obwohl die Welt allmählich auf sauberere Energieträger umsteigt, scheint die Rallye des Kohlepreises auch im Jahr 2021 weiterzugehen.

Diamanten werden vielleicht nicht aus Kohle gewonnen, aber eine Investition in den fossilen Brennstoff könnte etwas Glanz in Ihr Portfolio bringen.

Dieser Artikel wurde exklusiv für Investing.com geschrieben