Es dreht sich alles um Erwartungen (von Arnaud Masset)
Nach der starken EUR-Rallye gestern - dank der EZB - bereitet sich der Markt auf den US-Stellenbericht vor, der für heute Nachmittag ansteht. Nach der starken Zahl vom letzten Monat (271.000 neu geschaffene Stellen) erwartet der Markt, dass das Amt für Arbeitsmarktstatistik eine schwächere Zahl von 200.000 melden wird (Durchschnittsprognose). Es ist klar, dass viel auf dem Spiel steht, denn eine stärkere Zahl würde eine Zinserhöhung durch die Federal Reserve noch im Dezember besiegeln. Aktuell preist der Markt eine Erhöhung für diesen Monat schon ein (Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung liegt bei 75% - abgeleitet aus den OIS-Zinssätzen). Aus unserer Sicht besteht für den USD ein Abwärtsrisiko, da ein katastrophales Ergebnis das Vertrauen der Anleger in eine bevorstehende Straffung durcheinander bringen würde. Die Anhebung ist bereits eingepreist. Aber man sollte auch erwähnen, dass das Leben der Fed durch die EZB einfacher geworden ist, da Janet Yellen bereits darauf hingewiesen hatte, dass die USD-Stärke ein Hauptfaktor zur Verhinderung einer Zentralbankmaßnahme sein könnte. Aktuell handelt der EUR/USD vor den heutigen NFP um 1,09 seitwärts.
SNB bereit, auf Draghi zu reagieren (von Yann Quelenn)
Die Märkte haben die Maßnahmen von Herrn Draghi vor der EZB-Sitzung überbewertet. Präsident Mario Draghi hat entschieden, den Einlagensatz vom -0,2% auf -0,3% zu senken, die aktuelle quantitative Lockerung auf März 2017 zu verlängern (während die Märkte eine Ausweitung von mindestens einem Jahr eingepreist hatten) und letztlich - entgegen aller Erwartungen – den Umfang der QE unverändert zu belassen. Die Märkte zeigten sich von Draghi weitgehend enttäuscht. Der EUR/USD legte zwar einen Höhenflug knapp unter 1,1000 hin, doch die Aktienmärkte schlossen alle sehr negativ. Die meisten Indizes verloren mehr als 3%.
Da die Schweizer Wirtschaft stark von der europäischen Wirtschaft abhängt, hat die Schweizerische Nationalbank Draghis Äußerungen sehr genau verfolgt. Auch wenn die EZB-Maßnahmen hinter den Erwartungen zurückgeblieben sind, blieb der EUR/CHF stabil. Wir glauben, dass ein Ausgleich zwischen den überhöhten QE-Erwartungen von Draghi stattgefunden hat, die den EUR wieder nach oben getrieben haben, und dem Schweizer Status als sicherer Hafen, der seinerseits den CHF nach oben befördert hat, während bestimmte Unsicherheiten - sowohl wirtschaftlich als auch politisch – weiterhin anhalten.
Das belässt der SNB einigen Handlungsspielraum, doch insgesamt denken wir, dass die QE nicht die Antwort für die derzeitige europäische Krise ist. Daher nehmen wir auch nicht an, dass die laufende QE die erwarteten Ergebnisse hervorbringen wird. Das europäische Wachstum wird durch eine solche Geldpolitik nicht geschaffen werden können. Es werden nur die Schulden der europäischen Länder aufgebläht, - und dies sehen wir derzeit ja schon in den USA und in Japan. Mittelfristig wird der EUR/CHF nach unten gedrückt werden. Folglich ist es nicht verkehrt, wenn wir uns auf Maßnahmen der SNB einstellen, die damit der fatalen Stärkung des Schweizer Franken entgegentreten wird.
EURUSD Der EUR/USD ist explodiert und befindet sich kurz unterhalb der 1,1000er Schwelle. Damit hat er seinen Abwärtstrendkanal verlassen. Die Stundenunterstützung liegt bei 1,0566 (Innertagestief). Ein Stundenwiderstand liegt bei 1,1096 (Hoch vom 28. 10. 2015). Wir erwarten weitere Konsolidierung. Langfristig unterstützt die technische Struktur eine bärische Tendenz, so lange der Widerstand hält. Ein Schlüsselwiderstand liegt in der Region von 1,1453 (Bereichshoch), und die Schwelle bei 1,1640 (Tief vom 11. 11. 2005) wird wahrscheinlich jede weitere Aufwärtsentwicklung begrenzen. Die derzeitige Verschlechterung der technischen Situation spricht für einen langsamen Verfall in Richtung der Unterstützung bei 1,0504 (Tief vom 21. 3. 2003).
GBPUSD Der GBP/USD ist weiter in seinem Abwärtsmomentum gefangen, trotz der gestrigen deutlichen Umkehr. Ein Stundenwiderstand zeigt sich bei 1,5336 (Hoch vom 19. 11. 2015). Ein starker Widerstand liegt bei 1,5529 (Hoch vom 22.9. 2015). Wir erwarten weitere Schwäche. Das langfristige technische Muster ist negativ und spricht für einen weiteren Abstieg in Richtung der Schlüsselunterstützung bei 1,5089, zumindest so lange die Kurse unterhalb des Widerstands von 1,5340/64 verharren (Tief vom 4. 11. 2015, achten Sie auch auf die 200er DMA). Doch die allgemein überverkauften Bedingungen und die jüngste Zunahme des Kaufinteresses sollten eine Erholung ermöglichen.
USDJPY Der USD/JPY bewegt sich zwischen dem Stundenwiderstand bei 123,76 (Hoch vom 18. 11. 2015) und der Stundenunterstützung bei 122,23 (Tief vom 16. 11. 2015). Beobachten Sie die Unterstützung bei 122,23. Eine langfristig bullische Tendenz wird favorisiert, so lange die starke Unterstützung bei 115,57 (Tief vom 16. 12. 2014) hält. Ein allmählicher Anstieg in Richtung des Hauptwiderstands bei 135,15 (Hoch vom 1. 2. 2002) wird daher favorisiert. Eine Schlüsselunterstützung befindet sich bei 116,18 (Tief vom 24. 8. 2015).
USDCHF Der USD/CHF ist deutlich zurückgefallen. Eine Stundenunterstützung liegt jetzt bei 0,9806 (Tief vom 27. 10. 2015). Ein Stundenwiderstand zeigt sich bei 1,0328 (Hoch vom 27. 11. 2015). Erwarten Sie weitere Konsolidierung. Langfristig hat das Paar den Widerstand bei 0,9448 und den Schlüsselwiderstand bei 0,9957 gebrochen, was auf eine weitere Aufwärtsbewegung hinweist. Eine Schlüsselunterstützung findet sich bei 0,8986 (Tief vom 30. 1. 2015). Solange diese Niveaus halten, wird langfristig eine bullische Tendenz favorisiert.