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Wer ist schuld an der Inflation? Nein, es sind nicht die gierigen Unternehmen

Veröffentlicht am 29.05.2024, 07:16
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Die Gier der Unternehmen ist nicht die Ursache für die Inflation, auch wenn viele Leute, die die Grundlagen von Angebot und Nachfrage nicht verstanden haben, dies behaupten.

"Schaut man sich an, was die Leute haben, dann haben sie das Geld, um es auszugeben. Sie sind sauer und ich bin sauer, dass wir mehr bezahlen müssen. Wir bekommen etwa 20 % weniger für den gleichen Preis. Das ist die Gier der Konzerne. Und wir müssen damit klarkommen. Und genau daran arbeite ich." - Präsident Biden auf CNN

Ja, die Preise sind aufgrund der Inflation sicherlich gestiegen. Das war jedoch nicht die Schuld der Unternehmen. Der Inflationsanstieg ist direkt auf das Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage zurückzuführen, das durch das Herunterfahren der Wirtschaft (Angebot) und die Steigerung der Kaufkraft der Haushalte durch den staatlichen Geldregen für die Verbraucher (Nachfrage) verursacht wurde .

Für die Mehrheit der Amerikaner, die ihre Nachrichten mittlerweile aus den sozialen Medien beziehen, haben die ungebildeten Massen nun ein neues Ziel ihres Hasses für ihre finanzielle Misere - die Gier der Konzerne.

Eine absurde Behauptung

Das Problem ist, wie bei vielen der Darstellungen, die den Zorn der Amerikaner über die sozialen Medien schüren, dass sie schlicht und ergreifend falsch sind.

Michael Maharrey hat das so kommentiert:

"Man muss sich über diese Behauptungen einfach nur ein paar Gedanken machen, um ihre Absurdität zu erkennen. Wenn Unternehmen die Preise unkontrolliert erhöhen und "übermäßige" Gewinne erzielen können, warum tun sie es dann nicht ständig? Sind die Unternehmen im Jahr 2021 plötzlich gierig geworden? Und warum hat sich die Fed ein Jahrzehnt lang darüber Sorgen gemacht, dass die Inflation "zu niedrig" sei, während sie sich abmühte, ihr 2%-Ziel zu erreichen? Gab es vor Corona nicht genug Gier der Unternehmen?"

Wenn man das Ganze so betrachtet, ist offensichtlich etwas ganz anderes passiert.

Aber beginnen wir erst einmal mit Powells Einschätzung zu den Ursachen der Inflation.

"Die hohe Inflation war ursprünglich das Ergebnis einer Kollision zwischen einer sehr starken Nachfrage und einem durch eine Pandemie eingeschränkten Angebot. Als der Offenmarktausschuss der US-Notenbank im März 2022 den Leitzins anhob, war klar, dass die Eindämmung der Inflation sowohl vom Abbau der beispiellosen pandemiebedingten Nachfrage- und Angebotsverzerrungen als auch von unserer Straffung der Geldpolitik abhängen würde, die das Wachstum der Gesamtnachfrage verlangsamen und dem Angebot Zeit geben würde, aufzuholen.”

Bemerkenswert ist, dass die Ursachen für die "Kollision zwischen einer sehr starken Nachfrage und einem durch die Pandemie eingeschränkten Angebot" völlig ignoriert wurden. Ich gehe davon aus, dass das absichtlich geschah, um zu vermeiden, dass die derzeitige oder frühere Regierung oder die Fed selbst dafür verantwortlich gemacht werden. Dadurch werden die Auswirkungen der Maßnahmen, die das Problem verursacht haben, vernebelt.

Die folgende ökonomische Erklärung zeigt einfach nur, was in jedem Kurs ‘Wirtschaftswissenschaften für Anfänger’ gelehrt wird. Es ist keine Überraschung, dass es zu einer Inflation kommt, wenn das Angebot eingeschränkt wird und die Nachfrage aufgrund geldpolitischer Maßnahmen steigt.

Chart - Angebot vs. Nachfrage

  • Wer hatte die Macht, die gesamte Wirtschaft lahmzulegen und alle Menschen mit einer angstgetriebenen Kampagne zum Zuhausebleiben zu zwingen? War es der Krieg, die Unternehmen oder die Regierung?
  • Wer hat dann Billionen Dollar in Gestalt von Konjunkturschecks direkt an die Haushalte verteilt, die diese ausgeben wollten, obwohl kein Angebot produziert werden konnte? Waren das Unternehmen? Russland? Oder war es die Regierung?
  • Wer hat die Emission von Billionen an Schulden unterstützt, um diese Konjunkturpakete zu finanzieren und gleichzeitig die Zinsen niedrig zu halten? Wer war das? Die Fed, Russland oder die Unternehmen?
  • Waren es die Unternehmen, die einen Zahlungsaufschub für Studentendarlehen, Mieten und Hypothekenzahlungen anordneten und damit den Menschen noch mehr Geld zum Ausgeben zur Verfügung stellten? Oder war es die Regierung?

Auch Milton Friedman hatte zu diesem Thema viel zu sagen.

Die Gier von Unternehmen ist keine Ursache für Inflation

In Bezug auf die Inflation zitieren viele Sesselökonomen gerne Milton Friedman.

"Inflation ist immer und überall ein monetäres Phänomen".

Das Problem ist, dass hinter Friedmans Aussage über die Ursache der Inflation viel mehr steckt.

Milton Friedman sagte einmal, dass Unternehmen keine Inflation verursachen; Regierungen bewirken Inflation, indem sie Geld drucken.

"Es ist immer und überall das Ergebnis von zu viel Geld, von einer schnelleren Zunahme des Geldes als der Produktion. In der heutigen Zeit besteht der nächste wichtige Schritt darin, zu erkennen, dass die Regierungen die Geldmenge kontrollieren, so dass die Inflation in den Vereinigten Staaten in Washington und nirgendwo sonst gemacht wird. Natürlich übernimmt keine Regierung, genauso wenig wie jeder von uns, gerne die Verantwortung für schlechte Dinge.

Wir alle sind nur Menschen. Wenn etwas Schlimmes passiert, ist es nicht unsere Schuld. Und die Regierung ist genauso, also übernimmt sie keine Verantwortung für die Inflation. Wenn Sie den Leuten in Washington zuhören, werden sie Ihnen erzählen, dass die Inflation von gierigen Geschäftsleuten verursacht wird, oder von raffgierigen Gewerkschaften, oder von verschwenderischen Verbrauchern, oder vielleicht sind es einfach diese schrecklichen arabischen Scheichs, die sie verursachen."

Er schließt mit den Worten:

"Aber keiner von ihnen erzeugt Inflation, und zwar aus dem einfachen Grund, dass weder der Unternehmer, noch die Gewerkschaft, noch die Hausfrauen eine Druckerpresse in ihrem Keller haben, mit der sie diese grünen Papierstücke, die wir Geld nennen, herstellen können. Nur Washington hat die Druckerpresse, und deshalb kann auch nur Washington Inflation erzeugen."

Der Inflationsschub hat nichts mit der Gier der Unternehmen zu tun, die die Verbraucher ausnutzen, sondern vielmehr mit den Maßnahmen der Fed und der Regierung. Die Inflation ist einfach die wirtschaftliche Folge davon, dass "zu viel Geld zu wenig Waren hinterherjagt."

Milton Friedmans Aussage wird durch die nachfolgende Abbildung untermauert, das die Geldmenge M2 im Vergleich zur Inflation darstellt (mit einer 16-monatigen Verzögerung)

Inflation vs Geldmenge M2

Unternehmen reagieren auf Inflation

Wenn es also nicht die Gier der Unternehmen ist, warum heben sie dann die Preise für alles so stark an?

Unternehmen haben eine Verantwortung gegenüber ihren Aktionären, im Geschäft zu bleiben. Wenn die Kosten für das Unternehmen steigen (d. h. Löhne, Sozialleistungen, Rohstoffe, Versorgungsleistungen usw.), müssen diese Effekte in den Verkaufspreis eingerechnet werden, um die Rentabilität zu erhalten. Entscheidend ist, dass Unternehmen höhere Inputkosten nur dann an die Verbraucher weitergeben können, wenn die Nachfrage höher bleibt als das verfügbare Angebot an diesen Waren oder Dienstleistungen.

In den Jahren 2020 und 2021 konnten die Unternehmen den größten Teil des Inflationsanstiegs an die Verbraucher weitergeben, da sie bereit waren, das Geld der Regierung auszugeben. Wenn die Extra-Ersparnisse jedoch aufgebraucht sind, lässt die Inflation nach, weil die Verbraucher ihre Ausgaben verringern. Die Unternehmensgewinne sinken, da die Fähigkeit, höhere Inputkosten an die Kunden weiterzugeben, schwindet. Wie wir gezeigt haben, schwächen sich bei sinkender Inflation auch die Unternehmensgewinne ab.

Unternehmensgewinne vs Inflation

Das Gleiche zeigt sich, wenn man einen Zweijahresdurchschnitt der Unternehmensgewinne abzüglich der Inflation zugrunde legt. Als die Inflation im Jahr 2020 anstieg, konnten die Unternehmen den Großteil der Kostensteigerungen an die Verbraucher weitergeben. Heute, wo sich die Inflation aufgrund der sinkenden Nachfrage abschwächt, müssen die Unternehmen die Inflation auffangen, um Produkte oder Dienstleistungen zu verkaufen.

An die Verbraucher weitergegebene Inflation (in Prozent)

Eine andere Möglichkeit, dieses Thema zu betrachten, ist der Vergleich der Spanne zwischen dem Verbraucherpreisindex (was Verbraucher für Waren und Dienstleistungen zahlen) und dem Erzeugerpreisindex (was Unternehmen zahlen). Wenn die Inflation steigt und die Nachfrage der Verbraucher das Angebot übersteigt, können die Unternehmen die höheren Inputkosten an die Verbraucher weitergeben. Unternehmen absorbieren höhere Inputkosten, wenn die Inflation sinkt, um Produkte oder Dienstleistungen zu verkaufen.

VPI vs PPI-VPI Spread

Und das ist der entscheidende Punkt:

"Unternehmen schaffen keine Inflation. Sie reagieren lediglich auf Veränderungen der Nachfrage und passen Preise und Angebot an, um ihre Rentabilität zu erhalten. Wenn die Nachfrage nachlässt, senken die Unternehmen die Preise, um das Angebot zu reduzieren."

Wer ist für die Inflation verantwortlich?

Wenn es einen "Gierfaktor" bei der Inflation gibt, dann ist sein Ursprung eher die Politik oder die Wall Street. Beginnen wir mit den Maßnahmen der Politik.

Die meisten Maßnahmen, die von der Regierung ergriffen werden, dienen dazu, die breite Öffentlichkeit auf die eine oder andere Weise zu besänftigen, insbesondere aber diejenigen, die die Kampagnen finanzieren, damit die Politiker ihre Macht behalten. Wir haben uns bereits mit den Nebeneffekten befasst, die sich ergeben, wenn man die Wirtschaft lahmlegt und Geld auf die Haushalte regnen lässt, während die Rückzahlungen von Schulden pausiert werden. Das hat nichts mit der Gier der Unternehmen zu tun, es waren die Wähler, die sich darüber freuten, dass sie "kostenloses Geld" bekamen.

Auch auf bundesstaatlicher Ebene werden Maßnahmen ergriffen, die zu einer höheren Inflation führen und die Politiker im Amt halten. Die Erhöhung des Mindestlohns in Kalifornien auf 22 USD pro Stunde ist beispielsweise eine inflationäre Politik. Die offensichtliche Reaktion der Unternehmen besteht darin, die Preise zu erhöhen, um die höheren Lohnkosten auszugleichen.

Was ich bereits in meinem Artikel "Die Kosten und Folgen von 15 USD/Stunde" erörtert habe, trifft auch bei Lohnerhöhungen zu: "Es gibt nichts umsonst." Ein Zitat aus dem Artikel:

"Die Arbeitskosten sind der größte Kostenfaktor in jedem Unternehmen. Dabei geht es nicht nur um die eigentlichen Löhne, sondern auch um Lohnsteuern, Sozialleistungen, bezahlten Urlaub, Krankenversicherung usw. Mitarbeiter sind nicht billig; diese Kosten müssen durch die verkauften Waren oder Dienstleistungen gedeckt werden. Wenn der Verbraucher sich also weigert, mehr zu zahlen, müssen die Kosten anderweitig ausgeglichen werden.

Nachdem Walmart und Target) höhere Mindestlöhne eingeführt hatten, gab es Entlassungen, und das Kassenpersonal wurde durch Selbstbedienungskassen ersetzt. Restaurants fügten Zuschläge hinzu, um die Kosten für höhere Löhne zu decken, eine 'Steuer' für die Verbraucher, und Ketten wie McDonald's (NYSE:MCD) und Panera Bread haben die Menschen an der Kasse durch Apps und Bestellkioske ersetzt."

Auch die Wall Street ist ein Faktor in der Gleichung. Die Preise von Rohstoffen werden von Händlern an der New York Mercantile Exchange kontrolliert. Diese Händler suchen nach Möglichkeiten, Wetten auf Rohstoffe zu platzieren, die auf zahlreichen Ereignissen beruhen, die sich auf das Angebot auswirken könnten, z. B. Wetter, Transportstörungen oder geopolitische Konflikte. Werfen Sie hierzu einen Blick auf den Rohstoffindex.

CRB-Index - Tageschart

Der Anstieg der Rohstoffpreise, der auf den wirtschaftlichen Stillstand zurückzuführen ist, verteuert die Inputpreise für die Unternehmen. Diese zusätzlichen Kosten müssen im Produktionsprozess berücksichtigt werden und werden letztendlich an den Verbraucher weitergegeben.

Das ist nicht die Gier der Unternehmen. Die höheren Kosten für die Verbraucher sind ein Nebenprodukt der Wall Street, die die Preise für Rohstoffe in die Höhe treibt, um von Störungen der Versorgung zu profitieren.

Es ist zwar einfach, die Gier der Unternehmen für die höheren Preise verantwortlich zu machen. Sie sind aber nicht die Schuld der Unternehmen. Unternehmen reagieren, wie gesagt, auf die höheren Inputkosten, um die Rentabilität für ihre Aktionäre zu erhalten und um im Geschäft zu bleiben.

Nein. Die Gier der Unternehmen ist nicht für die Inflation verantwortlich.

Ja, es ist eine schöne Vorstellung, dass die Unternehmen die höheren Kosten wegatmen und die Verbraucher vor ihren Folgen schützen.

Leider sind Unternehmen aber nun mal keine Wohlfahrtseinrichtungen.


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