Am Donnerstag wurde das Aktienrating von Eversource Energy (NYSE:ES) durch Scotiabank von "Sector Perform" auf "Sector Underperform" herabgestuft. Gleichzeitig senkte die Bank ihr Kursziel für die Aktien des Unternehmens von 66,00 US-Dollar auf 56,00 US-Dollar.
Die Herabstufung erfolgt angesichts mehrerer Herausforderungen, mit denen Eversource voraussichtlich konfrontiert sein wird. Die Aktien des Unternehmens haben seit Jahresbeginn deutlich unterdurchschnittlich performt, und die Anlegerstimmung gegenüber der Aktie ist entschieden negativ. Trotz der niedrigen Bewertung bleibt Scotiabank aufgrund eines ihrer Ansicht nach unattraktiven Risiko-Ertrags-Verhältnisses pessimistisch.
Eversource Energy steht vor intensiven Gesprächen mit Regulierungsbehörden im kommenden Jahr, insbesondere in Connecticut, das die Bank als die schlechteste Regulierungsjurisdiktion in den USA betrachtet. Das Versorgungsunternehmen wird Genehmigungen für zwei Tarifanträge, Ausgaben für Advanced Metering Infrastructure (AMI) und einen Vermögensverkauf im Jahr 2025 beantragen. Scotiabank äußert sich vorsichtig zu jeder dieser bevorstehenden regulatorischen Interaktionen.
Weitere Bedenken betreffen Eversources Basisfall-Prognose für das Gewinnwachstum pro Aktie (EPS), die leicht unterdurchschnittlich ausfällt. Die Bank stellt fest, dass es außerhalb von Connecticut wenig Grund zum Optimismus gibt und verweist auch auf Eversources weniger als herausragende Bilanz bei der Erfüllung der EPS-Prognosen.
Darüber hinaus wird die Bilanz des Unternehmens als schwach eingestuft, und jüngste Herabstufungen des Kreditratings im Zusammenhang mit regulatorischen Problemen haben die Bewertungen deutlich unter die der Konkurrenz gedrückt, was die Bedenken hinsichtlich der Finanzierbarkeit verstärkt.
Bei der Anpassung des Kursziels wendet Scotiabank nun einen erheblichen Abschlag von 35% auf das Sektor-Ankermultiple von 16x an, eine deutliche Erhöhung gegenüber dem vorherigen Abschlag von 20%. Diese Überarbeitung basiert auf der EPS-Schätzung der Bank für 2027, die auch einen sektorweiten Roll-forward berücksichtigt.
Angesichts dieser Faktoren erwartet Scotiabank ein Abwärtspotenzial von 3% für die Aktie von Eversource Energy, was zur Entscheidung führte, das Rating herabzustufen. Eversource gilt nun als Scotiabanks am wenigsten favorisierte Versorgungsaktie im US-Markt.
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