Am Montag stufte BofA Securities die Aktien von Soitec (SOI:FP) (OTC: SLOIF), einem Unternehmen für Halbleitermaterialien, herab. Die Analysten änderten ihre Empfehlung von Kaufen auf Neutral und senkten das Kursziel von 130,00€ auf 98,00€. Das neue Kursziel basiert auf einem 7,5-fachen Unternehmenswert/EBITDA-Multiple (EV/EBITDA) für das Geschäftsjahr 2026, eine deutliche Reduzierung vom vorherigen 11-fachen EV/EBITDA-Multiple für das Geschäftsjahr 2025.
Die Herabstufung erfolgt, da BofA Securities seine Prognose für Soitecs Finanzzahlen anpasst und Bedenken äußert, dass die Erwartungen für das Geschäftsjahr 2027 möglicherweise zu optimistisch sind. Die Neubewertung führte zu einer Senkung der Umsatzprognosen um 5-6% für die Geschäftsjahre 2026-27, insbesondere in den Segmenten Smart Devices und Auto/Industrial. Diese Änderungen werden voraussichtlich zu einer Verringerung des prognostizierten EBITDA des Unternehmens um 8-10% für denselben Zeitraum führen.
Trotz der Herabstufung würdigte BofA Securities Soitecs Erfolge bei der Gewinnung von Marktanteilen im Bereich der Hochfrequenz-Filter (RF-Filter). Die Piezoelectric-on-Insulator (POI) Technologie des Unternehmens wurde von 10 Kunden ausgewählt, während weitere 10 sich im Qualifizierungsprozess befinden. Zudem scheint Soitec eine starke Position im Markt für Silizium-Photonik zu haben.
BofA Securities geht jedoch davon aus, dass Soitecs Diversifizierungsbemühungen in Richtung SmartSiC, einer Siliziumkarbid-Lösung (SiC), länger dauern könnten als ursprünglich erwartet. Diese Einschätzung wird zusätzlich durch den anhaltenden Rückgang der SiC-Wafer-Preise beeinflusst, was möglicherweise Auswirkungen auf das Marktbewertungsmultiple des Unternehmens haben könnte.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass Soitec zwar in bestimmten Geschäftsbereichen bemerkenswerte Fortschritte gemacht hat, BofA Securities jedoch seine Erwartungen und Bewertung des Unternehmens revidiert hat. Dies führte zu einem niedrigeren Kursziel und einer neutralen Einstufung, was die vorsichtigere Haltung der Analysten gegenüber den langfristigen Wachstumsaussichten des Unternehmens widerspiegelt.
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