Am Donnerstag bestätigte Wolfe Research das "Peer Perform"-Rating für Warner Bros. Discovery (NASDAQ:WBD) und legte den Schwerpunkt auf die angekündigte Unternehmensumstrukturierung. Diese zielt darauf ab, die strategische Flexibilität zu erhöhen und möglicherweise zusätzlichen Shareholder Value freizusetzen. Im Zuge der Reorganisation werden zwei eigenständige operative Divisionen innerhalb von Warner Bros. Discovery geschaffen: "Global Linear Networks" und "Streaming & Studios".
Die Division "Global Linear Networks" wird sich auf die Maximierung von EBITDA und Free Cashflow konzentrieren, während "Streaming & Studios" für Wachstum und starke Renditen auf das investierte Kapital sorgen soll. Das Unternehmen plant, die neue Struktur bis Mitte 2025 zu implementieren und seinen Vorstand weiterzuentwickeln, um die Strategie effektiv umzusetzen.
Dieser Schritt wird als möglicher Vorbote für eine größere Transaktion oder Unternehmensmaßnahme gesehen. Anfang des Jahres hatte Warner Bros. Interesse an den zum Verkauf stehenden Vermögenswerten von Paramount Global gezeigt. Angesichts des Konsolidierungsbedarfs in der Branche könnte die neue Führung für frischen Wind sorgen. Die Umstrukturierung könnte den Weg für eine mögliche Fusion oder einen Verkauf von Vermögenswerten ebnen, wobei insbesondere die Kombination von Warners linearen Assets und Comcasts Kabelnetwerk-Ausgliederung erhebliche Synergien verspricht.
Die Division "Streaming & Studios", zu der die Marke HBO und ein umfangreiches Intellectual-Property-Portfolio des Warner Bros. Studios gehören, könnte das Interesse von Tech-Giganten und Private-Equity-Firmen wecken. Obwohl Netflix und Amazon im Streaming durch organische Investitionen führend sind, könnten Warners begehrte Franchises nach wie vor attraktiv sein.
Die Logik hinter der Änderung der Unternehmensstruktur besteht darin, möglicherweise die Vermögenswerte in Zukunft zu trennen, während kommerzielle Vereinbarungen beibehalten werden, die den Großhandelszugang zu Direct-to-Consumer-Diensten sicherstellen. Dies könnte höhere Einnahmen pro Abonnent ermöglichen und die Skalierung von Direct-to-Consumer-Angeboten verbessern.
Darüber hinaus könnte die Konsolidierung von Direct-to-Consumer und Studios innerhalb der neuen Struktur zu einer verstärkten internen Nutzung von Inhalten führen, die zuvor an Dritte verkauft wurden. Dies gilt insbesondere für internationale Märkte, in die Warner Bros. bis 2026 expandieren möchte. Basierend auf der Fair-Value-Analyse von InvestingPro erscheint WBD auf dem aktuellen Niveau leicht unterbewertet. Zusätzliche Erkenntnisse und detaillierte Bewertungskennzahlen sind im umfassenden Pro Research Report verfügbar, der diesen und 1.400+ andere Top-US-Aktien abdeckt.
In anderen aktuellen Entwicklungen hat Warner Brothers Discovery eine strategische Neuorganisation in zwei eigenständige Divisionen durchgeführt: Global Linear Networks und Streaming & Studios – ein Schritt, der von BofA Securities begrüßt wird. Diese strukturelle Veränderung wird als positiver Schritt zur Freisetzung des verborgenen Wertes der Unternehmensvermögenswerte gesehen und könnte möglicherweise zu einer Ausgliederung der Streaming- und Studio-Assets führen.
Auch der finanzielle Ausblick von Warner Brothers Discovery wurde angepasst. Guggenheim behielt eine positive Einschätzung bei und erhöhte das Kursziel der Aktie bei gleichzeitiger Beibehaltung einer Kaufempfehlung. Diese Anpassung folgte auf den Abschluss einer mehrjährigen, marktübergreifenden Vertriebsvereinbarung mit Comcast, was zu höheren Umsatzprognosen für den Netzwerkvertrieb und erhöhten Abonnentenschätzungen im Direct-to-Consumer-Bereich führte.
Darüber hinaus wurden die Schätzungen für die Werbeeinnahmen nach oben korrigiert und eine angepasste EBITDA-Prognose erhöht. BofA Securities hielt ebenfalls an seiner optimistischen Haltung gegenüber Warner Brothers Discovery fest und behielt die Kaufempfehlung bei. Die Firma betonte die Stärke der Unternehmensvermögenswerte und das Potenzial für zukünftige strategische Manöver.
Abschließend hat Warner Brothers Discovery zwei neue Werbelösungen eingeführt: Shop with Max und Moments, die auf der Technologie von KERV.ai basieren. Diese Innovationen zielen darauf ab, das Streaming-Erlebnis durch die Integration von kaufbaren Inhalten zu verbessern und somit neue Monetarisierungsmöglichkeiten zu erschließen.
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