Original-Research: EQS Group AG - von GBC AG
Einstufung von GBC AG zu EQS Group AG
Unternehmen: EQS Group AG
ISIN: DE0005494165
Anlass der Studie: Research Update
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 38,50 EUR
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Philipp Leipold
* Die EQS Group AG erzielte im ersten Quartal 2014 ein moderates Wachstum.
Das Wachstum ist dabei ausschließlich auf den Bereich RI&N zurückzuführen.
Im Bereich der Meldepflichten ist die EQS Group AG mit einem Marktanteil
von über 90 % unangefochtener Marktführer und zählt alle DAX-Unternehmen zu
ihrem Kundenkreis. Das EBITDA entwickelte sich mit 0,32 Mio. EUR (VJ: 0,51
Mio. EUR) leicht rückläufig, was sich durch höhere Personalkosten und
gestiegene sonstige Betriebsaufwendungen erklärt.
* Im Zuge eines Aktienrückkaufprogramms hat die Gesellschaft im Mai 2014
eigene Aktien in Höhe von 2,0 % des Grundkapitals erworbenen. Der Kaufpreis
betrug 30 EUR. Die eigenen Aktien sollen für das neu eingeführte
Mitarbeiterbeteiligungsprogramm sowie als Kaufpreisbestandteil bei
möglichen Akquisitionen und als Beteiligungsmöglichkeit für wichtige
Führungskräfte verwendet werden.
* Die Asien-Expansion wurde durch die Übernahme der TodayIR im April 2014
weiter forciert. Die Gesellschaft mit Hauptsitz in Hongkong erzielte in
2013/14 einen Umsatz von 1,5 Mio. EUR sowie ein positives Ergebnis. TodayIR
besitzt ei-nen Kundenstamm von rund 400 Unternehmen.
* In 2014 sollte sich der Wachstumskurs der EQS Group AG weiter fortsetzen.
Wir erwarten trotz des schwächeren ersten Quartals 2014 einen
Umsatzzu-wachs von rund 7 %. Mögliche Risiken hinsichtlich unserer
Umsatzprognose sehen wir im Bereich D&M. Das EBIT sollte in 2014 unter dem
Vorjahr liegen, bevor wir in 2015 mit einem neuen Rekord rechnen. Dieses
Jahr wird der Auf-bau der Standorte in Hongkong und Kochi weiter das
Ergebnis belasten. Zu-dem werden höhere Aufwendungen im Zusammenhang mit
der Einführung eines ERP-Systems und mit dem im November 2014 geplanten
Umzug der Firmenzentrale anfallen.
* Unser Kursziel für die Aktie der EQS Group AG sehen wir unverändert bei
38,50 EUR. Ausgehend vom aktuellen Kursniveau errechnet sich somit ein
Kurspotential von 30 %. Aufgrund der Unterbewertung vergeben wir für die
Aktie der EQS Group AG das Rating Kaufen.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/12346.pdf
Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm
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-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.