Original-Research: Mifa Mitteldeutsche Fahrradwerke AG - von Montega AG
Aktieneinstufung von Montega AG zu Mifa Mitteldeutsche Fahrradwerke AG
Unternehmen: Mifa Mitteldeutsche Fahrradwerke AG
ISIN: DE000A0B95Y8
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 24.07.2013
Kursziel: 9,20
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Tim Kruse
MIFA beabsichtigt strategische Partnerschaft und begibt Anleihe
MIFA hat gestern Abend bekannt gegeben, eine strategische Partnerschaft mit
Hero Cycles Ltd. aus Indien eingehen zu wollen. Neben der Absicht,
umfangreiche Synergien zwischen den Unternehmen zu heben, ist auch geplant,
dass Hero eine Minderheitsbeteiligung an MIFA eingeht.
Die Hero Cycles ist Teil der Hero Gruppe, die als Zulieferer für die
Automobilindustrie und Hersteller von Zweirädern tätig ist und weltweit
mehrere Milliarden Euro jährlich umsetzt. Hero Cycles produziert über 5
Mio. Fahrräder per Anno und adressiert mit mehreren Marken vor allem den
Preiseinstiegsbereich. Das Unternehmen plant, die Produktions- und
Vertriebskapazitäten in Indien in den kommenden Jahren weiter auszubauen
und durch Akquisitionen bzw. Partnerschaften im Ausland zu wachsen.
Die Partnerschaft dürfte vor allem im Hinblick auf die folgenden
Gesichtspunkte vorteilhaft sein:
- Einkauf/Produktion: Insbesondere bei der Beschaffung von Komponenten bzw.
der Bündelung von Einkaufsvolumen sehen wir Synergiepotenziale. Aufgrund
der Tatsache, dass die Hero Gruppe ein zertifizierter Zulieferer der
Automobilbranche ist, dürften Qualitätsaspekte kein großes Hindernis sein.
Perspektivisch halten wir es auch für denkbar, dass MIFA sukzessive Teile
des Volumengeschäfts an Hero abtritt und sich auf höhere Preiskategorien
sowie das Servicegeschäft fokussiert.
- Absatz: Obwohl Hero vornehmlich auf Fahrräder im Preiseinstiegssegment
fokussiert ist, könnte MIFA von dem internationalen Vertriebsnetzwerk von
Hero profitieren. Hero plant zudem, die eigene Distribution in Indien
deutlich auszubauen. Alleine im laufenden Jahr sollen 200 Hero Stores
eröffnet werden, die perspektivisch auch MIFA Marken vertreiben könnten.
Über die Form und den Zeitpunkt der Beteiligung an MIFA wurden keine
Angaben gemacht, das Interesse an einer Partnerschaft hat Hero jedoch
bestätigt. Sollte es zu einer Beteiligung und einer erfolgreichen
Zusammenarbeit kommen, würden wir eine spätere Übernahme von MIFA für nicht
unwahrscheinlich erachten.
Anfang der Woche hat MIFA zudem bekannt gegeben, eine Mittelstandsanleihe
begeben zu wollen, die der Refinanzierung kurzfristiger Kreditlinien sowie
der Finanzierung des weiteren Wachstums dienen soll. Sobald Details zur
Anleihe bekannt sind, werden wir unsere Prognosen entsprechend
überarbeiten.
Fazit: Eine Partnerschaft mit Hero halten wir für attraktiv, da sie
zusätzliches Wachstums- und Ergebnispotenzial erschließen würde. Der
geplante Einstieg als Minderheitsgesellschafter unterstreicht dabei die
Bedeutung der Kooperation für beide Seiten und dürfte zudem
Übernahmespekulationen schüren. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung mit
einem Kursziel von 9,20 Euro.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
Über Montega:
Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in
Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine
Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega
unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,
Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte'
und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die
Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und
Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikation
gehört die Organisation von Roadshows und Field Trips zum Leistungsspektrum
der Montega AG.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11994.pdf
Kontakt für Rückfragen
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
web: www.montega.de
E-Mail: research@montega.de
-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
Aktieneinstufung von Montega AG zu Mifa Mitteldeutsche Fahrradwerke AG
Unternehmen: Mifa Mitteldeutsche Fahrradwerke AG
ISIN: DE000A0B95Y8
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 24.07.2013
Kursziel: 9,20
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Tim Kruse
MIFA beabsichtigt strategische Partnerschaft und begibt Anleihe
MIFA hat gestern Abend bekannt gegeben, eine strategische Partnerschaft mit
Hero Cycles Ltd. aus Indien eingehen zu wollen. Neben der Absicht,
umfangreiche Synergien zwischen den Unternehmen zu heben, ist auch geplant,
dass Hero eine Minderheitsbeteiligung an MIFA eingeht.
Die Hero Cycles ist Teil der Hero Gruppe, die als Zulieferer für die
Automobilindustrie und Hersteller von Zweirädern tätig ist und weltweit
mehrere Milliarden Euro jährlich umsetzt. Hero Cycles produziert über 5
Mio. Fahrräder per Anno und adressiert mit mehreren Marken vor allem den
Preiseinstiegsbereich. Das Unternehmen plant, die Produktions- und
Vertriebskapazitäten in Indien in den kommenden Jahren weiter auszubauen
und durch Akquisitionen bzw. Partnerschaften im Ausland zu wachsen.
Die Partnerschaft dürfte vor allem im Hinblick auf die folgenden
Gesichtspunkte vorteilhaft sein:
- Einkauf/Produktion: Insbesondere bei der Beschaffung von Komponenten bzw.
der Bündelung von Einkaufsvolumen sehen wir Synergiepotenziale. Aufgrund
der Tatsache, dass die Hero Gruppe ein zertifizierter Zulieferer der
Automobilbranche ist, dürften Qualitätsaspekte kein großes Hindernis sein.
Perspektivisch halten wir es auch für denkbar, dass MIFA sukzessive Teile
des Volumengeschäfts an Hero abtritt und sich auf höhere Preiskategorien
sowie das Servicegeschäft fokussiert.
- Absatz: Obwohl Hero vornehmlich auf Fahrräder im Preiseinstiegssegment
fokussiert ist, könnte MIFA von dem internationalen Vertriebsnetzwerk von
Hero profitieren. Hero plant zudem, die eigene Distribution in Indien
deutlich auszubauen. Alleine im laufenden Jahr sollen 200 Hero Stores
eröffnet werden, die perspektivisch auch MIFA Marken vertreiben könnten.
Über die Form und den Zeitpunkt der Beteiligung an MIFA wurden keine
Angaben gemacht, das Interesse an einer Partnerschaft hat Hero jedoch
bestätigt. Sollte es zu einer Beteiligung und einer erfolgreichen
Zusammenarbeit kommen, würden wir eine spätere Übernahme von MIFA für nicht
unwahrscheinlich erachten.
Anfang der Woche hat MIFA zudem bekannt gegeben, eine Mittelstandsanleihe
begeben zu wollen, die der Refinanzierung kurzfristiger Kreditlinien sowie
der Finanzierung des weiteren Wachstums dienen soll. Sobald Details zur
Anleihe bekannt sind, werden wir unsere Prognosen entsprechend
überarbeiten.
Fazit: Eine Partnerschaft mit Hero halten wir für attraktiv, da sie
zusätzliches Wachstums- und Ergebnispotenzial erschließen würde. Der
geplante Einstieg als Minderheitsgesellschafter unterstreicht dabei die
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Übernahmespekulationen schüren. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung mit
einem Kursziel von 9,20 Euro.
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Über Montega:
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Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine
Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega
unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,
Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte'
und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die
Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und
Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikation
gehört die Organisation von Roadshows und Field Trips zum Leistungsspektrum
der Montega AG.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11994.pdf
Kontakt für Rückfragen
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
web: www.montega.de
E-Mail: research@montega.de
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