n Original-Research: Schweizer Electronic AG - von Montega AG
Einstufung von Montega AG zu Schweizer Electronic AG
Unternehmen: Schweizer Electronic AG
ISIN: DE0005156236
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 07.11.2014
Kursziel: 29,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Dr. Thomas Umlauft
Schweizer konkretisiert Guidance für 2014
Heute hat Schweizer Electronic Q3-Zahlen berichtet, die im Rahmen unserer
Erwartungen lagen. Die wesentlichen Kennzahlen sind in folgender Tabelle
zusammengefasst.
[TABELLE]
Umsatzanstieg, aber rückläufiges Ergebnis: Auch im abgelaufenen Quartal
gelang es Schweizer, den Umsatz im Vergleich zum Vorjahresquartal zu
erhöhen (+5%). Der wesentliche Umsatztreiber war mit einem Wachstum von
16%. das mit Abstand größte Segment Automotive (74% d. Umsatzes) Das
Segment Industrie entwickelte sich dagegen mit -10% rückläufig. Auch die
Umsätze über den asiatischen Partnerverbund konnten deutlich gesteigert
werden (9M: +51%). Das EBIT ging yoy um 12% zurück. Dies ist hauptsächlich
auf das außergewöhnlich starke Q3 im Vorjahr zurückzuführen und trübt u.E.
nicht die positiven Quartalszahlen. Mit einer Marge von 10,4% liegt man
deutlich über dem durchschnittlichen Niveau der letzten Jahre.
Guidance konkretisiert: Vor dem Hintergrund der überzeugenden Q3-Zahlen hat
das Management die Guidance für das laufende Geschäftsjahr konkretisiert.
Das Umsatzwachstum soll nunmehr bei 7% liegen, was dem oberen Ende der
ursprünglichen Spanne von 3 bis 7% entspricht. Das EBIT wird zwischen 9 und
10 Mio. Euro erwartet. Dies impliziert eine EBIT-Marge im Bereich 8,3-9,3%.
Unter Berücksichtigung der Sondereffekte (MONe: 1 Mio. Euro) in
Zusammenhang mit dem Vietnam-JV liegt man hier auf Höhe des Vorjahres und
damit auf einem guten Niveau.
Fazit: Schweizer hat heute starke Q3-Zahlen berichtet. Dabei ist die
operative Performance im laufenden Geschäftsjahr noch immer durch das
Ramp-up des JV und die Produktionserweiterung am Hauptsitz in Schramberg
beeinträchtigt. In den nächsten Jahren sollte Schweizer von diesen
Maßnahmen profitieren und den Umsatz und das Ergebnis weiter steigern
können. Die positive Entwicklung wird dabei vom aktuellen Kursniveau nicht
ausreichend reflektiert (KGV 2015e: 10,5x). Wir bestätigen unsere
Kaufempfehlung bei einem unveränderten Kursziel von 29,00 Euro.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
Über Montega:
Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in
Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine
Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega
unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,
Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte'
und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die
Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und
Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen
gehört die Organisation von Roadshows und Field Trips zum Leistungsspektrum
der Montega AG.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/12550.pdf
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