Investing.com - Nach einer fulminanten Rallye in den vergangenen zwei Monaten sind die chinesischen Aktienmärkte nach wie vor für weitere Kursgewinne gut. Zu dieser Auffassung kommen die Analysten von Alpine Macro in einer Kundenmitteilung, in der sie auf die verbesserten wirtschaftlichen Bedingungen aufgrund weiterer Konjunkturmaßnahmen aus Peking verweisen.
Die chinesischen Indizes Shanghai Shenzhen CSI 300 und Shanghai Composite erholten sich von ihren im Februar erreichten Mehrjahrestiefs um 16 % bis 18 %, wobei die jüngsten Kursgewinne auch darauf zurückzuführen sind, dass die chinesische Führung ihre bisher gezieltesten Maßnahmen für den angeschlagenen Immobilienmarkt auf den Weg gebracht hat.
Die Analysten von Alpine Macro erklärten, dass die jüngste Rallye auf die Verringerung negativer Erwartungen zurückzuführen sei, die die chinesischen Märkte bis Anfang 2024 belastet hätten. Die verstärkte fiskalische Unterstützung aus Peking werde dazu beitragen, dass die Wirtschaft in diesem Jahr das von der Regierung angestrebte jährliche Wachstum des Bruttoinlandsprodukts von 5 % erreiche, so die Analysten.
Sie merkten zudem an, dass chinesische Aktien immer noch zu „extrem niedrigen Multiplikatoren“ gehandelt würden, insbesondere im Vergleich zu ihren Schwellenländerkollegen. Dies mache sie angesichts der Aussicht auf eine Verbesserung der wirtschaftlichen Bedingungen zu einem attraktiven Kaufobjekt.
Sie wiesen auch darauf hin, dass die Beteiligung an den chinesischen Märkten insgesamt zunimmt und dass Short-Positionen auf lokale Aktien weiterhin im Spiel sind.
Lockere Kreditvergabebedingungen an den chinesischen Märkten deuteten ebenfalls auf mehr Liquidität hin, die in Aktien investiert werden könnte.
Chinas Immobiliensektor steht im Mittelpunkt
Nach Ansicht der Analysten von Alpine Macro markiert Pekings „Bazooka“-Ankündigung über mehr Unterstützung für den Wohnungsbau eine drastische Kehrtwende in der Haltung des Landes gegenüber dem Immobilienabschwung. Sie spiegle eine „koste es, was es wolle“-Haltung wider, um eine weitere Schwächung des Sektors zu stoppen.
Peking hat vor kurzem die Vorschriften für den Erwerb von Wohneigentum in mehreren Großstädten gelockert und auch die Provinzregierungen angewiesen, den Bauträgern einen Teil ihrer Bestände abzukaufen. Der seit fast vier Jahren andauernde Einbruch des Immobilienmarktes ist ein zentraler Belastungsfaktor für die chinesische Wirtschaft, da dieser Sektor für etwa ein Viertel des gesamten Wirtschaftswachstums verantwortlich ist.
Die Analysten von Alpine Macro sind der Meinung, dass chinesische Immobilienaktien im Vergleich zu anderen Sektoren keine besseren Renditen bieten, sehen aber eine Entspannung am Immobilienmarkt, was die Sorgen bezüglich der Gesamtwirtschaft verringert.
„Pekings Kehrtwende in der Wohnungsbaupolitik wird dazu beitragen, den finanziellen Druck auf die Bauträger zu verringern und die Preise [...] zu drücken. Dies wird wahrscheinlich verhindern, dass sie zu einer Quelle negativer Überraschungen für chinesische Aktien werden“, so die Analysten in einer Kundenmitteilung.