Von Senad Karaahmetovic
Investing.com - Die globalen Wachstumserwartungen befinden sich laut der jüngsten Global Fund Manager Survey (FMS) der Bank of America nahe einem Rekordwert,
Das Positive daran ist, dass sich die Positionierung der Investoren mittlerweile in einem Bereich befindet, in dem es nicht mehr sehr viel schlimmer werden kann, schrieben die BofA-Strategen um Michael Hartnett in einer Kundenmitteilung. Das könnte den Weg für eine große Rallye am Aktienmarkt ebnen.
Die Cash-Bestände erreichten den höchsten Stand seit April 2001, während die Investoren in Aktien um 3 Standardabweichungen untergewichtet sind, was das enorme Potenzial für eine "weitere Bärenrallye" erkennen lässt.
Mit einem "großen Markttief" und einer sich anschließenden "großen Rallye" rechnet die Bank of America (NYSE:BAC) jedoch erst, wenn eine Zinssenkung der Fed zum Konsens geworden ist. Als möglicher Zeitpunkt hierfür peilen die Experten das erste Halbjahr 2023 an.
"Bei allen "großen Markttiefs" rechneten die Investoren mit Zinssenkungen; die FMS-Erwartung niedrigerer kurzfristiger Zinssätze betrug im März 5 %, aktuell 28 %, bei vorangegangenen "großen Markttiefs" 65 %; seit November 2008 erwarten die meisten Investoren niedrigere Anleiherenditen über die nächsten vier Quartale, aber laut FMS braucht es für einen Fed-Pivot einen US-PCE-Deflator von unter 4 %", fügen sie hinzu.
Zu den überfülltesten Trades gehören nach wie vor Cash, Long-Positionen auf Versorger (NYSE:XLU), Basiskonsumgüter und den Dollar, sowie Short-Positionen auf Aktien aus Großbritannien und der Eurozone, das GBP, und auf Technologie.