von Geoffrey Smith
Investing.com -- Tesco (LON:TSCO) schrumpft weiter.
Kaum zwei Monate, nachdem Dave Lewis, der den britischen Einzelhandelskonzern durch eine Restrukturierung leitete, seine Absicht ankündigte, als CEO zurückzutreten, da er seine Mission als erfüllt ansah, geht die Mission weiter.
Die größte Supermarktkette Großbritanniens scheint wieder zu ihren Wurzeln zurückzukehren, nachdem sie bestätigt hatte, dass sie einen Verkauf ihrer Geschäfte in Thailand und Malaysia erwägt, für die sie Interesse von Dritten erhalten hat. Ein Deal könnte Milliarden für Reinvestitionen und für die Aufwertung der relativ glanzlosen Aktionärsrenditen freisetzen.
Die Tesco-Aktie (LON:TSCO) stieg nach dem frühen Handel in London am Montag um 6,8% auf den höchsten Stand in sieben Wochen. Der britische Leitindex FTSE 100 stand hingegen um 0,1% tiefer und auch der breitere FTSE 250 gab um 0,6% nach, da die Händler vor den allgemeinen Wahlen am Donnerstag auf Sicherheit gingen. Der europäische Stoxx 600 Benchmark stand um 11:25 MEZ praktisch unverändert auf 407,46.
Der Schritt steht im Einklang mit Tescos Rückzug aus Japan und Südkorea im letzten Jahrzehnt und wirft die Frage auf, ob sich das Unternehmen auch aus seinen Geschäften in Mitteleuropa zurückziehen wird. Wie die asiatischen Unternehmen sind die Geschäfte rentabel, erfordern jedoch Investitionen um wettbewerbsfähig zu bleiben, da eine sich verlangsamende Weltwirtschaft den Wettbewerb anheizt.
Die Profitabilität der thailändischen als auch des malaysischen Niederlassungen, die mit 6% eine doppelt so hohe operative Marge wie das britische Geschäft aufweisen, bedeutet, dass Tesco (LON:TSCO) einen attraktiven Preis für sie erzielen kann. Analysten diskutierten in der Sunday Times am Wochenende einen Preis von 9 Milliarden US-Dollar, der rund dem 20-fachen ihrer operativen Ergebnisse vom ersten Halbjahr entspräche.
Das mag teuer erscheinen, aber angesichts der Gerüchte, dass es sich bei den Käufern um einheimische Tycoons handelt, die möglicherweise nicht das gleiche Länderrisiko wie britische Analysten einkalkulieren und deren Ausgaben von Seiten der Minderheitsaktionäre nicht eingehend geprüft werden, ist die Annahme nicht ganz unvernünftig.
Dieser Preis würde bedeuten, dass die beiden Unternehmen mehr als ein Viertel des Wertes von Tesco (LON:TSCO) ausmachen, obwohl sie nur weniger als 10% des Umsatzes hereinbringen. Das sollte für den scheidenden Lewis eine einfache Entscheidung sein und auch den neuen CEO Ken Murphy in einer beneidenswerten Position lassen, mit allen finanziellen Mitteln, die er braucht, um seine eigenen Weichen zu stellen, wenn er im Sommer das Amt übernimmt.