- Berichtet am Donnerstag, dem 17. Mai, vor Handelsbeginn
- Umsatzerwartung: 120,49 Mrd USD, GpA: 1,12 USD
Ist Walmart (NYSE:WMT), der größte Einzelhändler der Welt, eine Wette wert? Das Unternehmen ist dabei sein Geschäft in dramatischer Weise neu zu organisieren, als es darum kämpft, in Führung zu bleiben. Die Investoren werden dazu einige Aufschlüsse bekommen, wenn die Firma ihr Ergebnis zum ersten Quartal 2018 am Donnerstag vor Handelsbeginn an der Wall Street präsentieren wird.
Nachdem Walmart sein Q4 2017 Ergebnis im Februar berichtet hatte, brach die Aktie um mehr als 10% ein, da es Anzeichen gab, dass das Wachstum im Onlinebereich des Einzelhandelsmultis seinen Höhepunkt überschritten hat. Dieses Wachstum, das kritisch für das Überleben der gigantischen Firma ist, fiel auf 24%, nachdem es in der vorangegangenen Berichtsperiode noch auf 50% gelegen hatte.
Es dreht sich alles um den Onlinehandel
Behalten Sie Walmarts Zahlen zum Onlinehandel im Auge. Wir glauben, dass dies für den Einzelhändler die wichtigste Kennzahl geworden ist, als der immer stärker gewordene Wettbewerb mit Online-Konkurrent Amazon (NASDAQ:AMZN) weitergeht. Walmarts jüngste Schritte lassen vermuten, dass der Gigant aus Bentonville, Arkansas sich nun voll und ganz in diesen Kampf gestürzt hat.
In dem größten Deal der Unternehmensgeschichte, die letzte Woche bekanntgegeben worden war, hat Walmart die Kontrolle an Indiens größtem Onlineshop Flipkart Group für 16 Mrd USD übernommen. Schon vor zwei Jahren hatte sich die Firma das Onlinehandel-Startup Jet.com einverleibt.
In einem weiteren Schritt, der Ende April angekündigt worden war, gibt Walmart seine Kontrolle der britischen Supermarktkette Asda an den zweitgrößten Supermarkt auf der Insel J Sainsbury (OTC:JSAIY) in einem Deal in Höhe von etwa 7,3 Mrd Pfund ab. Walmart wird seinem Statement nach, 42% an dem fusionierten Unternehmen halten und einen Buchverlust von etwa 2 Mrd USD aus der Transaktion abschreiben.
Internationale Expansion, Millennials im Visier
Diese internationale Expansion kommt zu einer Zeit, als Walmarts frühere Anstrengungen und Investitionen sowie Preissenkungen, alle zur Sicherung der Online-Umsätze, haben begonnen das Ergebnis zu belasten. Im letzten Quartal fiel die operative Marge des Einzelhändlers auf 3,3%, ein Rekordtief, was Zweifel an der künftigen Rentabilität und damit der Bewertung der Aktie aufkommen lässt.
Auf dem Heimatmarkt in den USA, ist eine der größten Herausforderungen für CEO Doug McMillon Walmart für die Generation der Millenials attraktiv zu machen—so gut wie Amazon. Aber jüngere Käufer haben sich so an Amazons Plattform gewöhnt und verbinden den konventionellen Einzelhandelsgiganten einfach nicht mit dem Onlinegeschäft.
All diese Verunsicherung hat die Aktie unter Druck gesetzt. Sie ist in diesem Jahr bisher um 14% gefallen und es scheint eine Wende könnte wesentlich länger auf sich warten lassen, als das einige Analysten glauben—insbesondere als Walmart immer noch an seiner Online-Strategie bastelt.
Für das erste Quartal wird mit einem Ergebnis von 1,12 USD die Aktie gerechnet, nach 1,00 im vergangenen Jahr. Die Umsätze sollen um 2,5% höher auf 120,49 Mrd USD hereinkommen, nach 117,54 Mrd USD im gleichen Zeitraum des Vorjahrs, so die Zahlen von FactSet.
Unterm Strich
Es gibt keinen Zweifel, dass Walmart noch viel Arbeit vor sich hat, um seine Kundenbasis online zu verbreitern. Dennoch glauben wir immer noch, dass die Aktie diese Einzelhandelsriesen, die gestern zu 84,52 USD aus dem Handel ging, eine gute Anlage für langfristig orientierte Investoren ist, die eine wachsendes Dividendeneinkommen aufbauen wollen und bereit sind dieses defensive Papier in ihrem Portfolio zu halten.
Trotz der Herausforderungen an der Internet-Front, schafft es der Einzelhändler nach wie vor mehr Kunden als jeder andere in seine Filialen zu locken. Seine vergleichbaren Ladenumsätze (comparable store sales, “comps”) verzeichneten in den USA im Q4 ein Wachstum von 2,6%, was über den Erwartungen der Wall Street lag, nachdem ein sehr starkes Q3 schon das stärkste Wachstum dieser Kennzahl in acht Jahren gezeigt hatte.
Wie wir im Februar schrieben, hat diese Schwächephase der Walmart-Aktie noch nicht geendet. Es könnte in der Tat weitere Kursverluste geben.
Trotz alledem könnten wir eine starke Kurserholung sehen, sollten die Onlineumsätze ihren Aufwärtstrend fortsetzen und wieder eine Rate von >40% erreichen, wie es das Management vorhersagt. Wir denken, Investoren sollten ihre Geduld mit Walmart noch nicht verlieren.