Für die Aktionäre von Walt Disney Co. (NYSE:DIS) brachte die vergangene Woche gemischte Signale. Während die wirtschaftliche Wiedereröffnung und Lockerung der Covid-19-Beschränkungen die Besucher zurück in die verlassenen Themenparks und Kinos bringen könnte, verliert der Streaming-Service, der die Rettung des Unternehmens während der Lockdowns darstellte, etwas an Dynamik, nachdem er im vergangenen Jahr rasant gewachsen war.
Der Unterhaltungsriese meldete letzte Woche 103,6 Millionen Disney+-Kunden zum Ende des letzten Quartals, was hinter den von Analysten prognostizierten 110,3 Millionen zurückblieb. Diese enttäuschende Zahl beschleunigte den Rückgang seines Aktienkurses, der in diesem Monat um mittlerweile rund 10% gefallen ist. Das Papier beendete den Handel am Montag zu 170,08 USD.
Das schnelle Wachstum von Disney+ unterstützte seine Aktien während der Pandemie, als der Konzern durch die Ausgangssperren mit seinen Traditionsgeschäften Milliarden von Dollar verlor. Der Dienst knackte nur 16 Monate nach seiner Einführung im November 2019 in den USA die Marke von 100 Millionen Nutzern. In den folgenden Monaten wurde er in Kanada, Australien, Lateinamerika und Singapur eingeführt.
Jetzt aber, als sich das Kundenwachstum verlangsamt, bekommen die Anleger kalte Füße, da sie weitere Kursverluste befürchten. Der derzeitige Rückgang ist aber aus unserer Sicht eine Kaufgelegenheit für langfristig orientierte Anleger, die nach einem guten Einstiegspunkt suchten.
Trotz einer schwächeren Abonnentenzahl gibt es viele positive Katalysatoren, die Disneys Finanzlage in diesem Jahr verbessern, den Aktienkurs unterstützen und dem Unterhaltungsgiganten helfen könnten, wieder eine Dividende zu zahlen.
Aufgestaute Nachfrage
Unter den positiven Faktoren dürfte die Entscheidung der US-Regierung in der vergangenen Woche, die Maskenpflicht zu lockern, die Erholung in Disneys traditionellen Umsatzbringern wie Themenparks, Kinos und Kreuzfahrten, beschleunigen, für die es nach einem Jahr der Reisebeschränkungen eine starke aufgestaute Nachfrage gibt.
Disneys Parks sind jetzt überall außer in Paris wieder geöffnet und das Unternehmen kehrt zu exklusiven Kinostarts zurück - seiner Stärke vor der Pandemie. "Free Guy" und "Shang-Chi und die Legende der zehn Ringe" werden beide 45 Tage lang exklusiv in den Kinos laufen, bevor sie online gehen, gab Disney letzte Woche bekannt.
Einige führende Analysten an der Wall Street bleiben nach dem Quartalsergebnis der vergangenen Woche weiterhin optimistisch gegenüber Disney. Basierend auf den Einschätzungen von 19 Analysten hat die Disney-Aktie laut TipRanks mit einem durchschnittlichen Kursziel für die kommenden 12 Monate von 209,06 USD ein Aufwärtspotenzial von 23% gegenüber dem aktuellen Niveau.
Wells Fargos leitender Aktienanalyst Steven Cahall schrieb in einer Mitteilung:
" Neben dem Verpassen der Quartalsprognose für Disney+-Abonnements erwarten wir, dass die Aktie für eine Weile auf der Stelle tritt und sich zurückzieht. Wir sehen dies jedoch als eine ausgezeichnete Gelegenheit zum Nachkauf, da es sich um eine langfristige Content-Story handelt und weder der gesamte adressierbare Markt noch die Strategie in irgendeiner Weise beeinträchtigt wurden. Wir sind Käufer bei jeder Schwäche und sehen die Aktie in zwei Jahren bei 250 US-Dollar."
Analysten, die gegenüber der Disney-Aktie bullisch eingestellt sind, meinen, dass die Schwäche bei den Streaming-Abonnements nur vorübergehend ist und die allgemeine Attraktivität des Unternehmens als Anlage nach wie vor hoch ist, insbesondere wenn die Traditionsgeschäftsfelder wieder laufen.
Disney sagte letzte Woche, dass die Abonnementzahlen in der zweiten Hälfte des Quartals gestiegen sind und dass die Produktion für Film und Fernsehen fast wieder auf vollen Touren läuft. Weitere Marvel- und Star-Wars-Filme sind in Arbeit, die auf dem Erfolg von "WandaVision", "The Mandalorian" und "The Falcon and the Winter Soldier" aufbauen.
Damit bleibt auch die globale Expansion von Disney+ auf Kurs. Der Dienst soll am 1. Juni in Malaysia und am 30. Juni in Thailand an den Start gehen. Ein lateinamerikanischer Dienst unter der Marke Star+ wird ab dem 31. August kommen, was darauf hindeutet, dass das Unternehmen noch viel Spielraum für Wachstum beim Streaming hat.
Morgan Stanley (NYSE:MS), das Disney mit "übergewichten" bewertet und ein Kursziel von 210 USD stehen hat, schrieb in einer Mitteilung:
"Alle Zeichen deuten auf eine starke Wiederbelebung der zyklischen und durch COVID beeinflussten Teile von Disneys Geschäften hin, allen voran die Parks. Da die Pandemie allmählich nachlässt, der Sport zurück zur Normalität findet und die Verbraucher wieder in die Kinos gehen, sollten sich alle Geschäfte von Disney schnell erholen und zu einem deutlichen Gewinnwachstum beitragen."
Fazit
Die Disney-Aktie steht unter Druck, da das Wachstum des Streaming-Geschäfts nach einer massiven Expansion Anzeichen einer Verlangsamung zeigt. Dieser Rückgang stellt unserer Meinung nach jedoch eine Kaufgelegenheit dar, da die Themenparks und Kinos wieder aufmachen und der Streaming-Service noch viel Wachstumspotenzial hat. Diese positiven Fundamentaldaten sind ein Indikator für künftige Stärke der Aktie.