Es war eine schwierige Woche für den US Dollar. Der Greenback fiel auf ein neues Zweieinhalbjahrestief gegenüber den meisten Leitwährungen, konnte sich aber zum Ende der Woche wieder etwas erholen. Während einige auf einen Tiefstpunkt für den US-Dollar spekulieren, drohen in der kommenden Woche weitere Verluste. Die Fortschritte bei den Impfungen und die Aussicht auf ein Stimulusabkommen sind einige der wesentlichen Gründe für die Schwäche des Dollars. Und daran wird sich voraussichtlich nichts ändern. Die Stimulus-Verhandlungen schreiten voran und es gibt Gerüchte, dass am Wochenende eine Einigung erzielt werden könnte. Obwohl das Hilfspaket deutlich hinter dem vom März zurückbleibt, würde es Millionen von Amerikanern eine dringend benötigte Unterstützung bieten. Der Impfstoff von Moderna (NASDAQ:MRNA) ist auf dem besten Weg, von der Food and Drug Administration zugelassen zu werden, womit er der zweite Impfstoff wäre, der der amerikanischen Öffentlichkeit zur Verfügung steht. Dies könnte bereits am Montag geschehen. Die Rallye an den Aktienmärkten in der nächsten Woche könnte also durch die Kombination aus Stimulusmaßnahmen und Impfstoffnachrichten wiederbelebt werden. Wenn das der Fall ist, könnte der Greenback erneut Kursverluste erleiden.
Am Freitag wurden keine relevanten US-Wirtschaftsberichte veröffentlicht, aber abgesehen vom Wohnimmobilienmarkt haben die US-Daten meist nach unten überrascht. In der kommenden Woche stehen die Revisionen des BIP für das dritte Quartal, die persönlichen Einkommen, die persönlichen Ausgaben sowie die Verkäufe bestehender und neuer Häuser zur Veröffentlichung an. Die Daten zum Wohnungsbau dürften stabil ausfallen, während die Einkommen und Ausgaben schwächer sein dürften. Der primäre Treiber für die Dollarströme werden daher Positionsanpassungen zum Jahresende, Stimulus- und Impfstoffnachrichten sein. Die Eindeckung von Leerverkäufen nach einer starken Bewegung in diesem Jahr ist einer der wenigen Gründe, warum der Dollar seine Erholung in den kommenden Tagen ausweiten könnte.
Der Euro beendete einen viertägigen Höhenflug trotz wieder einmal besser als erwarteter Daten. Der deutsche IFO-Geschäftsklimaindex stieg auf 92,1 von 90,9, wobei sich sowohl die aktuelle Lage als auch die Erwartungen verbesserten. In diesem Monat gab es immer wieder positive Überraschungen bei den Daten aus der Eurozone, die die Rallye der Gemeinschaftswährung rechtfertigen. Bisher waren die Auswirkungen der landesweiten Lockdowns begrenzt, und obwohl es immer noch das Risiko schwacher Konjunkturdaten im Dezember gibt, haben Ökonomen (uns eingeschlossen) die Widerstandsfähigkeit der Region vorerst unterschätzt. Da in der nächsten Woche keine wichtigen Wirtschaftsberichte aus der Eurozone veröffentlicht werden, wird der Appetit des Marktes auf den US-Dollar der primäre Treiber für die Ströme des EUR/USD bleiben.
Der Pullback im GBP/USD am Freitag war signifikant, da die Brexit-Schlagzeilen immer mehr ins Negative umschlagen. Die Gespräche gehen weiter, aber mit weniger als zwei Wochen vor dem geplanten Austritt Großbritanniens aus der Europäischen Union sind sie einem Abkommen nicht näher gekommen. Am Freitag gab die Europäische Kommission zu, dass es nicht absehbar ist, ob oder wann es zu einer Einigung kommt. Und diese Ansicht teilen wohl auch die britischen Vertreter. Die Fischereirechte sind immer noch das größte Hindernis. Dabei handelt es sich um einen Bruchteil des britischen Bruttoinlandsprodukts (0,15 %), aber um ein hochemotionales Thema, weil die Briten glauben, dass die britischen Fischgründe in erster Linie" für britische Schiffe bestimmt sind, die EU aber auch Zugang für ihre Boote haben möchte. Es gibt Quoten für die Menge an Fisch, die jedes Jahr gefangen werden darf, und Großbritannien möchte kontrollieren, wer in seinen Gewässern fischen darf. Die EU wiederum steht unter erheblichem Druck, die aktuellen Quoten beizubehalten, weil die britischen Meere so reichhaltig sind. Es ist ein so großer Streitpunkt, dass der Brexit-Deal mit dem Thema der Fischerei leben oder sterben könnte. Stärkere britische Einzelhandelsumsätze könnten der einzige Grund sein, warum das Pfund Sterling am Freitag keinen allzu großen Rückgang erlebte.
Alle drei Rohstoffwährungen (AUD, NZD, CAD) verbuchten zum Wochenschluss Verluste, wobei der Kanadische Dollar am stärksten nachgab. Die Einzelhandelsumsätze in Kanada fielen uneinheitlich aus. Die Ausgaben stiegen im Oktober lediglich um 0,4%. Die Gesamtzahl war besser als erwartet, aber ohne Berücksichtigung der Autokäufe stagnierte das Konsumwachstum. Der USD/CAD begann sich am Donnerstagabend zu erholen und beschleunigte seine Erholung nach den Einzelhandelsumsätzen. Kanadas BIP-Bericht per Oktober stellt den einzigen interessanten Datenpunkt aus den rohstoffproduzierenden Ländern in der kommenden Woche dar.
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