Nach schweren Verlusten in 2016 und 2017 und inmitten schwelender Sorgen über eine Überproduktion haben nicht viele auf eine Superrallye beim Kakao in diesem Jahr gewettet. Aber mit nur noch acht Wochen bis Jahresende und Festen, die einen ausgiebigen Konsum von Schokolade und Naschwerk versprechen, könnte Kakao das Jahr 2018 tatsächlich als Rohstoffstar beenden.
Futures auf diesen wesentlichen Bestandteil von Süßwaren und Getränken stehen an der New York Mercantile Exchange 22% über ihrem Niveau vom Jahresanfang, womit sie den 11 prozentigen Verlust des vergangenen Jahres überschatteten und teilweise den noch erstaunlicheren Fall um 33% in 2016.
Zum jetzigen Zeitpunkt ist der einzige Rohstoff mit einer Chance, Kakao noch den Rang abzulaufen, US-Erdgas, das sich in diesem Jahr um 19% verteuert hat und mit dem Auftreten kälterer Witterung und damit erhöhtem Heizbedarf in den meisten Gebieten der USA noch weiter steigen könnte.
Überkauft, aber immer noch mit 'Stark Kaufen' Empfehlung
Viele Rohstoff-Charttechniker auf Investing.com sehen Kakao als “Starken Kauf”, auch wenn die Preischarts nahelegen, dass der Markt überkauft ist, nachdem es in sieben der letzten zehn Monaten Rallyes gegeben hatte. Und damit nicht genug, dann gibt es noch die physische Nachfrage nach dem Rohstoff, die von den Festen zum Jahresende bestimmt wird, an denen Schokolade und Kakaopulver zum Backen unverzichtbar sind.
“Kakao hat seine beste Zeit im Jahr begonnen, da Weihnachten vor der Türe steht,” sagt Mike Seery, Chartanalyst bei Seery Futures aus Plainfield in Illinois, der anmerkt, dass die “Chartstruktur sich in den letzten Wochen ebenfalls in erstaunlichem Maße verbessert hat.”
In einer am Montag herausgegangenen Mitteilung sagte Seery, dass NYMEX-Kakao, der sich zur Zeit über 2.310 USD die Tonne behauptet, sein Hoch vom 27. August von 2.397 USD nehmen könnte, das er als “Hauptwiderstandsmarke” beschrieb. Und weiter:
“Sollte diese Linie brechen, dann denke ich, könnten wir substanziell höher gehen, da der Aufwärtstrend mit jeder Woche stärker wird. Es dürfte weiter aufwärts gehen und ich schaue mir an, weitere Kontrakt möglicherweise im Laufe dieser Woche hinzuzunehmen, wenn das Risiko-Gewinn-Verhältnis wieder besser wird.”
Was hat zu der galoppierenden Nachfrage nach Kakao in diesem Jahr geführt, nachdem die Entwicklung in 2016 und 2017 so schlimm ausgefallen war.
Weltwirtschaft als Motor
Einige verweisen auf die Trendwende in der Weltkonjunktur—besonders das Wirtschaftswachstum in den USA—und wie dies die Kakaomühlen in letzter Zeit auf Hochtouren kommen ließ. Kakaomühlen erzeugen wichtige Vorprodukte aus Kakaobohnen, wie Kakaopulver zum Backen von Kuchen und Keksen, sowie Kakobutter, die Schokoladen und Eiskreme ihre weiche Textur gibt.
Nordamerikanische Kakaomühlen erzeugten in der ersten Jahreshälfte 2018 etwa 2% weniger als im gleichen Zeitraum des Vorjahres, während die Produktion in Europa um 6% anstieg und in Asien um 10% hochsprang. Allerdings erhöhte sich die Produktion in Nordamerika im dritten Quartal um 2,5%, die in Europa um 2,7% und die in Asien kletterte um 3,7%.
“Die Nachfrage ist sehr stark und die Margen der Verarbeiter sehr hoch,” sagt Shawn Hackett von Hackett Financial Advisors, einer Agrarmarktberatung aus Boca Raton in Florida.
Schlechtes Wetter, Mangelnde Investitionen in den Anbau
In einem am Montag erschienen Ausblick sagte Hackett, dass institutionelle Anleger auf steigende Kakaopreise setzen, seit von den Tiefstständen Anfang Oktober ein Kaufsignal ausging. Und weiter:
“Es gab einige bescheidene Verkäufe… aber täuschen Sie sich nicht, das institutionelle Geld bleibt in einer Bullenposition, was höhere Preise nahelegt.”
Auf der Seite der Fundamentaldaten beruft sich Hackett auf schlechtes Wetter im wichtigsten Kakaoanbaugebiet Westafrika, zusammen mit dem Bankrott eines Handelsunternehmen, der die langfristigen Investitionen in die Feldfrucht vor einigen Jahren zum Erliegen brachte. Hackett sagt:
“Ein Mangel an Krediten und Bankrotte unter den Anbauern haben einen alternden Bestand von Kakaobäumen anfällig für eine langfristige Stagnation der Produktion gelassen, dem eine stetig steigende globale Nachfrage gegenübersteht. Wir denken, der Kakaomarkt beginnt sich darüber Sorgen zu machen und hat den Kurs nach oben geboten, trotz der in der Analystengemeinde weitverbreiteten negativen Einschätzungen, die mit hohen Ernteerwartungen begründet werden.”