Die Abwärtsspirale, in der sich Snap befindet, scheint kein Ende nehmen zu wollen. Der Aktienkurs des soziale Medien Konzerns lag gestern in der Nähe eines Rekordtiefs, nachdem es Meldungen gegeben hatte, dass Chefstratege Imran Khan das Unternehmen in der Mitte eines Turnarounds verlässt.
Snap (NYSE:SNAP) Anteile, die gestern zeitweise mehr als 2% tiefer lagen, haben gegenüber ihrem 52-Wochenhoch mehr als die Hälfte eingebüßt, als die Investoren den Glauben verloren haben, dass das Unternehmen einen Weg gefunden hat, mit seiner Snapchat App Geld zu verdienen, obwohl diese eine der populärsten Sharing-Plattformen unter Jugendlichen und den Stars denen diese folgen ist.
Khans Weggang ist nur der jüngste Schlag für CEO und Mitgründer Evan Spiegel, der seit dem Börsengang viele Wechsel in der Unternehmensführung zu verkraften hatte. In etwas mehr als einem Jahr musste Snaps Vorstände für Finanzen, Recht, Technik, Produktentwicklung und Verkäufe ersetzen.
Khans verlässt die Firma zu einem kritischen Zeitpunkt, an dem es Schwierigkeiten hat, seine Überlebensfähigkeit im äußerst kompetitiven Umfeld der sozialen Medien zu beweisen. Im zweiten Quartal blieb Snap bei den Werbeeinnahmen hinter den Erwartungen der Wall Street zurück, da das neue Design seines wichtigsten Produkts keine Begeisterung hervorrief. In diesem Quartal musste Snap auch zum ersten Mal in der Unternehmensgeschichte einen Rückgang der Nutzerzahl melden, die den Dienst täglich nutzen.
Dieses trostlose Bild macht es sehr schwer, sich für die Aktie zu begeistern. Aber könnte es die Lage eines Unternehmens mit mehr als 188 Mio Nutzern in der wichtigsten Altersgruppe zu finster darstellen? Snapchats verschwindende Beiträge, Stories genannt, war so populär mit Teenagern in den USA und Europa, dass Facebook (NASDAQ:FB) das Konzept zu einem Kernbestandteil seiner eigenen Dienste, insbesondere Instagrams, gemacht hat.
Dieses Argument hat seine Berechtigung, aber daraus eine Kaufempfehlung für Snap abzuleiten, obwohl die Aktie auf ein Rekordtief gefallen ist, macht noch lange keinen Sinn. Bislang gibt es keine Anzeichen, dass das Unternehmen in nächster Zeit eine nachhaltige Plattform werden könnte, die starke Umsätze erwirtschaftet und seine Revier gegen weitaus größere Rivalen verteidigen kann.
Die App hatte im letzte Quartal 10 Mio Nutzer weniger, verglichen mit dem Vergleichszeitraum vor einem Jahr. In dieser Zeit stahl Facebooks Instagram die Show, dessen aktive Nutzerzahl zum ersten Mal über eine Milliarde stieg.
Facebook, das fast jede populäre Funktionalität von Snap kopiert hat, scheint die weitaus bessere Wette für Anleger in den sozialen Medien zu sein. Snap generiert 1,40 USD an Werbeerlösen von jedem aktiven Nutzer. Das ist weit entfernt von den 9 USD die Facebook pro Nutzer erwirtschaftet.
Ein schwieriges Umfeld
Snaps Geschäftsgrundlage verschlechtert sich zu einem Zeitpunkt, in der das Umfeld für Unternehmen im soziale Medien Geschäft erheblich schwieriger geworden ist.
Die Giganten des Sektors Facebook und Googles Konzernmutter Alphabet (NASDAQ:GOOGL) geben Milliarden von Dollar aus, um ihre Plattformen sicherer und akzeptabler für die Regulierungsbehörden zu machen, nachdem der Cambridge Analytica Skandal hereingebrochen war und Anschuldigungen von russischen Manipulationen von Wahlen in den USA die Runde gemacht hatten.
Für Snap sind höhere Werbeerlöse in diesem Umfeld nicht einfach zu erreichen. Das größte Problem, dass wir mit Snap haben, dass seine App kaum noch Alleinstellungsmerkmale aufweist und es keinen Grund für Werbetreibende gibt, ein Unternehmen zu belohnen, wenn dessen Konkurrenten weitaus besser sind.
Trotz des gesagten, gibt es einen möglichen Auslöser für eine mächtige Kursrallye von Snap und dass wäre eine Übernahme durch einen Großkonzern, der genügend Geld in der Kasse hat, um mit Instagram mithalten zu können. Damit es dazu kommt muss unserer Ansicht nach Snap zu einer hinreichenden Größe wachsen, um einen solchen Kursaufschlag zu rechtfertigen. Snap ist in seiner derzeitigen Verfassung keineswegs an diesem Punkt.