Ölpreis-Ausblick: Starke Prognosen, aber die Details erzählen eine andere Geschichte

Da sich der Ölpreis nun in der gleichen Preisspanne wie Mitte März befindet, sieht es so aus, als hätte sich der Rohstoff von seiner kurzen Schwächephase erholt.

Dennoch ist die Lage in der Branche nicht immer so, wie sie in den Nachrichten dargestellt wird. In Asien werden die Entscheidungen von Aramco fälschlicherweise Beweis für einen Mangel an Nachfrage interpretiert. Aus den Vereinigten Staaten kommen vielversprechende Prognosen für den Flugverkehr, aber wir werden so schnell keine Rückkehr zur Normalität sehen.

Höhere Produktion steckt hinter saudischer Preissenkung

Aramco (SE:2222) kündigte eine Reduzierung ihrer offiziellen Verkaufspreise (official selling prices, OSPs) für Asien an, nachdem sie diese über mehrere Monate hinweg angehoben hatte. Dies wird generell als Reaktion auf die steigenden Covid-19-Infektionszahlen in Indien angesehen.

Es ist jedoch wahrscheinlicher, dass diese Preisänderung die Tatsache widerspiegelt, dass Saudi-Arabien (genau wie andere OPEC+-Länder auch) in diesem Monat seine Ölproduktion erhöht und Indien wiederum seine Käufe speziell von saudischem Öl für den Monat Mai um ein Drittel reduziert hat.

Die staatliche Indian Oil Corporation (NS:IOC) bestellte im Mai nur 65% des durchschnittlichen monatlichen Auftragsvolumens bei Saudi-Aramco. Stattdessen entschied sie sich wie andere Raffinerien in Indien, Rohöl in Guyana, Norwegen, Brasilien und den USA zu kaufen.

Indien hat seine Bestellungen aus Saudi-Arabien gekürzt, nachdem der saudische Ölminister eine Anfrage Indiens zur Erhöhung der Ölproduktion öffentlich abgelehnt und Indien empfeholen hatte, es solle Öl aus seinen Speichern verwenden, das es vor Monaten billig gekauft hatte.

Dieser unaufgeforderte Ratschlag kam in Indien nicht gut an.

Jetzt, da Indien vor einem neuen Covid-19-Ausbruch steht, wird davon ausgegangen, dass indische Raffinerien weniger Rohöl kaufen werden, um der geringeren Inlandsnachfrage Rechnung zu tragen. Es ist jedoch noch nicht klar, ob die indische Nachfrage nach Erdölprodukten gesunken ist oder ob indische Raffinerien die Rohölbestellungen kürzen.

Letzte Woche planten die indischen Raffinerien noch, die Produktion weiterlaufen zu lassen und etwaige Überschüsse in regionale Märkte zu verkaufen, die von der jüngsten Corona-Welle nicht betroffen sind.

US-Sommersaison: Hohe Erwartungen

Unterdessen wird damit gerechnet, dass die Nachfrage nach Düsentreibstoff in den USA in diesem Sommer gegenüber dem ersten Quartal um 30% ansteigen wird. Jede Erhöhung des Kraftstoffverbrauchs wird sich positiv auf die Preise auswirken, aber der Anstieg ist möglicherweise weniger dramatisch als es den Anschein hat.

Erstens nimmt der US-Reiseverkehr in der Regel nach dem ersten Quartal, also dem Winter nach Weihnachten, zu. Die Erwartung für diesen Sommer ist, dass die Nachfrage nach Düsentreibstoff höher sein wird als im ersten Quartal, was aber nichts Außergewöhnliches ist. Entscheidend sind auch die Reiseziele.

Analysten erwarten auch mehr Autoverkehr im Sommer, was gut für die Nachfrage ist, aber auch ein Hinweis darauf, dass viele Reisende immer noch Flugzeuge meiden und lieber das Auto nehmen. Es ist unerheblich, ob die Menschen Flugzeuge aus Angst vor dem Virus meiden, weil sie keine Masken tragen möchten oder wegen ungewisser potenzieller Anforderungen zur Impf-/Virusdokumentation.

Obwohl der Großteil der erwachsenen Bevölkerung in vielen Industrieländern inzwischen geimpft ist, hat dies noch nicht zu einer Rückkehr zur Normalität geführt.

Wenn große Projektionen herausgegeben werden, steckt der Teufel häufig im Detail.

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