"Substanz" (Value) und "Wachstum" (Growth) sind zwei Anlageansätze, denen sich viele Börseninvestoren anschließen. Die Wahl des Anlagestils ist eine wichtige Entscheidung, die sich wahrscheinlich auf die langfristigen Gesamtrenditen auswirken wird. Die meisten Finanzplaner sind sich einig, dass die beiden Stile, wenn sie gemeinsam verwendet werden, Privatanlegern helfen können, ihre Portfolios zu diversifizieren und langfristig solide Ergebnisse zu erzielen.
Von Unternehmen, die eine Wachstumsstrategie verfolgen, wird erwartet, dass ihre Gewinne schneller steigen als die ihrer Branchenkollegen oder des breiteren Markts. Infolgedessen zögern die Anleger nicht, ihre Aktienkurse hochzubieten. Daher werden sie normalerweise mit hohen Bewertungen gehandelt.
Auf der anderen Seite sind Substanzaktien in der Regel unterbewertet und überverkauft, d.h. "ungeliebt", was normalerweise auf negative Nachrichten und Ansichten zurückzuführen ist. Fundamental betrachtet sind sie in der Regel "billig", wenn es nach Kennzahlen wie Ergebnis je Aktie, Buchwert je Aktie, Kurs-Gewinn-Verhältnis oder Cashflow pro Aktie geht.
Warren Buffett gilt seit langem als einer der erfolgreichsten Substanz-Investoren aller Zeiten. Die langfristige Entwicklung seiner Holdinggesellschaft, Berkshire Hathaway (NYSE:BRKa) (NYSE:BRKb), ist ein Beleg für das Potential von Substanzinvestitionen.
Heute stellen wir zwei börsengehandelte Fonds vor, die Anleger ansprechen könnten, die Unternehmen suchen, die mit Abschlägen auf ihren Substanzwert gehandelt werden.
1. iShares S&P Small-Cap 600 Value ETF
- Aktueller Kurs: 103,14 USD
- 52-Wochen-Spanne: 42,81 - 104,32 USD
- Dividendenrendite: 1,58%
- Kostenquote: 0,18%
Der iShares S&P Small-Cap 600 Value ETF (NYSE:IJS) investiert in US-Aktien mit geringer Marktkapitalisierung, die vom Markt im Vergleich zu ihren Mitbewerbern als unterbewertet angesehen werden. Wir haben in der Vergangenheit schon kleinere Wachstumsaktien erörtert. Heute liegt unser Fokus auf den Substanzwerten unter den Börsenzwergen.
IJS folgt mit 541 Beteiligungen dem S&P Smallcap 600 Value Index. Seit seiner Markteinführung im Juli 2000 ist das Nettovermögen auf 8,7 Milliarden US-Dollar gestiegen.
Unter den Sektoren haben Finanzwerte die höchste Gewichtung (24,60%), gefolgt von Industriewerten (17,80%), Nicht-Basiskonsumgütern (14,81%), Immobilien (9,56%) und Informationstechnologie (8,01%). Die wichtigsten 10 Werte machen weniger als 10% des Fondsvermögens aus. Mit anderen Worten, kein Einzelunternehmen kann den Kurs des Fonds erheblich beeinflussen.
Der BCF Treasury Fund (XTSLA), der in Staatsanleihen, Schatzbriefe und andere direkte Schulden des US-Finanzministeriums, macht rund 1,66% des Anlagevermögens aus. Als Nächstes kommen der Kaufhauskonzern Macy’s (NYSE:M); der Anbieter von Sicherheits- und Feuerschutzproduktion fürs Eigenheim Resideo Technologies (NYSE:REZI); GameStop (NYSE:GME), das seit Jahresanfang im Rampenlicht steht; BankUnited (NYSE:BKU); und Pacific Premier Bancorp (NASDAQ:PPBI).
In den letzten Monaten sind breitere Indizes wie der Dow Jones Industrial Average, der S&P 500 Index und der NASDAQ 100 Index auf Niveaus gestiegen, die als überzogen angesehen werden können. Infolgedessen haben viele Analysten die Wichtigkeit der Aufnahme von kleineren als auch Substanzaktien in Portfolios diskutiert.
Die Leser könnte interessieren, dass der IJS seit Jahresbeginn mehr als 27% Gewinn erzielt hat. In den letzten 12 Monaten ist er um über 58% gestiegen. Tatsächlich hat der Fonds kürzlich ein Rekordhoch erreicht.
Die Kurs-Gewinn- und Kurs-Buchwert-Verhältnisse des Fonds liegen bei 18,94 bzw. 1,63. Angesichts des jüngsten Kursanstiegs gelten kurzfristige Gewinnmitnahmen bei vielen Werten im Fonds als wahrscheinlich. Ein möglicher Rückgang auf das Niveau von 95 USD würde einen besseren Einstieg bieten.
2. Invesco S&P 500® Pure Value ETF
- Aktueller Kurs: 73,76 USD
- 52-Wochen-Spanne: 33,62 - 75,53 USD
- Dividendenrendite: 1,73%
- Kostenquote: 0,35%
Unser zweiter Fonds für heute ist der Invesco S&P 500® Pure Value ETF (NYSE:RPV). Dieser investiert in Unternehmen aus dem S&P 500 Index, die Substanz liefern. Die drei verwendeten Metriken sind: Kurs-Buchwert-Verhältnis, Kurs-Gewinn-Verhältnis und Kurs-Umsatz-Verhältnis.
Der RPV, der die Renditen des S&P 500 Pure Value Index nachbildet, hält 124 Beteiligungen. Sowohl der Index als auch der Fonds werden jährlich neu gewichtet. Seit seiner Auflegung im März 2006 ist das verwaltete Vermögen auf 1,7 Milliarden US-Dollar angewachsen.
Unter den vertretenen Sektoren haben Finanzwerte die höchste Gewichtung (41,33%), gefolgt von Energie (9,99%), Nicht-Basiskonsumgütern (8,95%), Gesundheitswesen (8,73%) und Basiskonsumgütern (7,59%).
Rund 20% des Fondsvermögens ist in den führenden 10 Aktien angelegt. Unum Group (NYSE:UNM), die Versicherungsprodukte anbietet; die Ölraffinerien HollyFrontier (NYSE:HFC) und Valero Energy (NYSE:VLO); Berkshire Hathaway; und die Telekommunikationsgruppe Lumen Technologies (NYSE:LUMN) sind die führenden Werte im Fonds.
Seit Jahresbeginn ist der Fonds um rund 21% gestiegen und hat im März ein Allzeithoch erreicht. Die Kurs-Gewinn- und Kurs-Buchwert-Verhältnisse liegen bei 11,69 bzw. 0,86. Wir glauben, dass die Anleger diesen Fonds auf ihrem Radar haben sollten.