Dividendenpapiere sind aus der Mode gekommen. Unternehmen die verlässlich und glaubwürdig ihre Investoren belohnen bekommen weder viel Aufmerksamkeit von der Finanzpresse, noch viel Platz im Fernsehen. Jetzt sind es die hochfliegenden Technologiefirmen, die den Großteil unserer Aufmerksamkeit in Anspruch nehmen.
Wenn man sich allerdings nicht darum schert, was zur Zeit im Trend liegt, sondern ein wenig nachforscht, dann kann man einige der besten Dividendenpapiere ausfindig machen, deren Renditen den Markt konsistent geschlagen haben. Eine solche Studie der Vermögensverwaltung von Goldman Sachs (NYSE:GS) will herausgefunden haben, dass Dividendenpapiere zwischen 1972 und 2014 etwa 15 mal bessere Renditen erwirtschafteten, als die Aktien von Unternehmen, die keine Dividende zahlten.
Wenn man sich langfristig im Markt engagiert, dann sollte man Aktien in seinem Portfolio haben, die nicht nur Dividenden auszahlen, sondern diese auch stetig anheben. Diese Kombination ist ein großartiges Rezept für ein Anlageportfolio, dass eine bessere Entwicklung in einer ganzen Reihe verschiedener Marktzyklen ergibt.
Die größte Attraktion, die ich in einer Investition in Dividendenpapiere sehe ist, dass man sein Geld thesaurieren kann. Es handelt sich um eine einfache Strategie: Man nutzt die Dividendenzahlungen oder Zinsen, um weitere Aktien oder Anleihen zu kaufen, die die Erträge erwirtschaftet haben. In anderen Worten, bei Dividendenaktien bekommt man zusätzliche Anteile, ohne sein eigenes Geld investieren zu müssen.
Unternehmen, die in regelmäßigen Abständen ihre Auszahlungen anheben, sind im Allgemeinen Firmen, die Produkte und Dienstleistungen verkaufen, ohne die es sehr schwierig wäre, ein normales Leben zu führen. Diese “ewigen” Aktien werfen Quartal auf Quartal Bares ab und geben ihrem Portfolio Stabilität in guten und in schlechten Zeiten.
Dividendenmaschine, aber Kurs unter Druck
Procter & Gamble Company (NYSE:PG) ist ein mächtiger Hersteller von Konsumartikeln. Es handelt sich auch um einen der größten Dividendenzahler in den USA mit einer Historie wie kaum ein anderes Unternehmen. Der Hersteller von Pampers-Windeln hat seine Dividende in 61 Jahren in Folge angehoben und in den letzten 127 Jahren nie die Auszahlungen eingestellt.
Was macht P&G zu einem veritablen Geldautomaten für Investoren? P&G besitzt einige der größten Markennamen der Welt, wie Gillette-Rasierer und Lenor Weichspüler. Das Portfolio der Firma an solchen Marktführern generierte im vergangenen Jahr mehr als 65 Mrd USD an Umsatz und eine operative Kernmarge von 22%, die eine der höchsten der Branche ist.
Trotz seiner dominanten Position bei Konsumprodukten, stand die P&G-Aktie unter Druck. In der Tat fiel sie in den letzten Jahren hinter den breiteren Markt zurück. Die größte Herausforderung für P&G ist jetzt, den Trend zu einem nachlassenden Umsatzwachstum umzukehren, der inmitten sich ändernder Konsumvorlieben eingesetzt hat.
Als Teil seiner Strategie für eine Wende hat P&G in den letzten fünf Jahren die Anzahl seiner Marken von 175 auf 65 gesenkt und den Fokus auf 10 Produktkategorien gerichtet, in denen die Margen am höchsten sind. Im Zuge der Restrukturierung hat die Firma auch 34.000 Jobs gestrichen, durch eine Kombination von Markenverkäufen und Buyouts, sowie auch Fabrikschließungen—was zu Kostensenkungen um mehr als 10 Mrd USD geführt hat.
Aber die Investoren, angeführt vom Milliardär und aktiven Investor Nelson Peltz, verlangen von P&G ein noch aggressiveres Vorgehen bei seinen Anstrengungen. CEO David Taylor hat darauf mit der Übernahme von Firmen und der Einführung grünerer Versionen existierender Produkte reagiert, wie die neue Pampers Pure Protection Linie.
Sichere Wette oder trotz allem riskant?
Es besteht kein Zweifel, dass eine Investition in P&G über die vergangenen fünf Jahre eine gewaltige Enttäuschung war.
Es gibt allerdings Anzeichen, dass die Neuausrichtung der Produkte des Unternehmens und die Kostensenkungen langsam Früchte bringen. P&G hält seine Marktanteil oder baut ihn aus in etwa der Hälfte seiner wichtigsten Produktsegmente, während Mitte 2016 der Anteil nur bei einem Drittel lag. P&Gs operative Marge hat sich im letzten Jahr auf 22,1% des Umsatzes verbessert, nach 19,6 im Fiskaljahr 2015.
Zum Zeitpunkt des Artikels wurde die Aktie zu 74,31 USD gehandelt. Mit einer Jahresdividende von 3,94% mögen Anteile an P&G keine besonders attraktive Option für Investoren sein, die zweistellige Ergebnisse in kürzester Zeit herausholen wollen, aber es ist eine gute Turnaround-Wette mit Potential auf erhebliche Dividendensteigerungen.
Wenn sie Procter & Gamble Anteile jetzt ins Depot nehmen, bekommen Investoren ein weniger ausgreifendes, stärker fokussiertes Unternehmen, dessen Wachstum von Spitzenmarken getrieben wird. Das ist ein weitaus besseres Bild, als es das alte P&G abgegeben hatte.