Die Verbraucherpreisinflation ist in der Schweiz überraschenderweise stärker gestiegen als erwartet.Die Bewegung wird sicherlich zu Spekulationen hinsichtlich einer schnelleren Normalisierung der extremen Politik führen.Der Schweizerische VPI für Mai lag bei 0,4% im Monatsvergleich ggü. erwarteten 0,3% im Monatsvergleich (1,0% im Jahresvergleich ggü. 0,9% im Jahresvergleich), während der VPI um 0,1% im Monatsvergleich und 0,4% im Jahresvergleich stieg.Die höhere Zahl verteilte sich um die Basiskomponenten, was einen anhaltend starken Trend seit Februar 2016 zeigt.Einfache Prognosen gehen jedoch davon aus, dass die Inflation Ende 2019 das SNB-Ziel erreichen dürfte, weshalb die Zentralbank kaum in Panik ausbrechen dürfte, wenn sie diese Zahlen sieht.Ein Aufruf, den Straffungszyklus voranzutreiben, wird wohl auf taube Ohren stossen.Da das zunehmende politische Risiko in Europa zu einem stärkeren CHF führt, wird die SNB an ihrem aktuellen, defensiven Politikmix festhalten.In der Tat werden wir bei der Zinsentscheidung am 21. Juni wohl eine weitere Verpflichtung der SNB hören, den «überbewerteten» CHF zu schwächen statt den Inflationsdruck anzuerkennen.
Die SNB hat mit extremen politischen Massnahmen ein gefährliches Spiel betrieben und die Auflösung dieser Massnahmen wird mit bestimmten Gewissheiten verbunden sein.Selbst leichte Veränderungen bei der Wortwahl könnten der Katalysator für das Wiederaufladen von Long-Positionen im CHF von Anlegern sein, die die Währung aufgrund der hohen Zinskosten abgestossen hatten.Der EURCHF stieg aufgrund der Nachrichten, da sich die Händler weiter auf die kurzfristig positiven Nachrichten aus Italien konzentrieren und nicht auf die Politik der SNB.