Die fünf Jahre andauernde Gewinnsträhne Starbucks (NASDAQ:SBUX) gegenüber McDonald's (NYSE:MCD) ist gerade zu Ende gegangen. Das unerhörte Wachstum auf dem Heimatmarkt des internationalen Kaffeehausriesen kam im laufenden Quartal zum Stillstand. Die Umsätze pro Niederlassung, die in diesem Quartal nur um ein anämisches Prozent steigen sollen, signalisieren, dass das Unternehmen Mühe hat, Kunden zurückzugewinnen, die von seinen Frappuccino Getränken genug haben.
Im Kontrast dazu, ist McDonald's, die globale Fastfoodkette, in der Mitte einer Neuausrichtung. Die Aktie ist in diesem Jahr um etwa 7% gestiegen, während Starbucks Anteile im gleichen Zeitraum 14% verloren haben. Nachdem die Burgerkette die meiste Zeit des letzten halben Jahrzehnts hinter dem Kaffeehausbetreiber hinterherhinkte, hat sie jetzt die Führung übernommen.
Das macht es ein wenig kniffliger zu entscheiden, welche der beiden größten Gastronomieaktien eher ein Engagement wert ist , aber keineswegs unmöglich. Hier sind die Kennzahlen, die man im Auge haben sollte.
Starbucks: Koffeiniertes Wachstum kommt zu einem Ende
Letzte Woche lief es nicht eben gut für die Eigentümer der größten Kaffeehauskette der Welt.
Die Starbucks Aktie sackte auf ein Dreijahrestief ab, nachdem das Unternehmen angekündigt hatte, dass die Umsätze pro Niederlassung für das laufende Quartal enttäuschen und unter der Wall Street Prognose von 3% Wachstum liegen werden.
Die vielleicht schlimmste Enttäuschung war allerdings die Vorhersage der Firma einer Stagnation in China, das zum nächsten Wachstumsmotor für Starbucks werden sollte, nachdem die Umsätze im gesättigten Heimatmarkt zum Stehen gekommen sind. Mit etwa 14.000 Filialen in den Vereinigten Staaten scheinen Starbucks die Mittel auszugehen, die heimischen Kunden bei Laune zu halten.
In der Tat, schlechte Besucherzahlen zwingen das Unternehmen im laufenden Geschäftsjahr zur Schließung von 150 selbst betriebenen Niederlassungen in stark umkämpften US-Märkten, dreimal soviel wie der Durchschnitt der Vergangenheit. Die Firma kündigte die Schließungen letzte Woche an, nachdem ihre Produktinitiative der letzten zwei Jahre nicht die Konsumenten erreichen konnte, die sich nach weniger zuckerhaltigen, gesünderen Getränken umschauen.
Trotz dieser Enttäuschungen glaubt der langjährige frühere CEO und scheidende Aufsichtsratsvorsitzende Howard Schultz, dass die Starbucks Aktie “günstig und unterbewertet” sei. Er sagt, der Kaffeeanbieter hat einen soliden Plan, um sich von der gegenwärtigen Schwäche zu erholen, etwas das normal im Lebenszyklus von Restaurants ist.
Starbucks hat eine Reihe von Initiativen in Arbeit, um die schwachen Umsätze umzudrehen, wie der Plan eine breitere Auswahl an kalten Getränken ins Sortiment zu nehmen, sein Bonussystem neu zu gestalten und digitales Marketing über die App des Unternehmens stärker zu nutzen. Das Unternehmen rechnet damit, dass diese neuen digitalen Bemühungen in 2019 1-2% zu den Filialumsätzen auf dem amerikanischen Kontinent beitragen werden. Global gesehen, bleibt China Dreh- und Angelpunkt für Starbucks Wachstumspläne. Es sieht für das Land eine Verdreifachung des Umsatzes in den nächsten fünf Jahren voraus.
McDonald’s: Die Wende scheint geschafft zu sein
Als die Restaurantketten Mühe haben, Kunden in ihre Niederlassungen zu locken, angesichts der sich verändernden Konsumentenvorlieben, scheint McDonald’s hier etwas richtig zu machen, da der Aufschwung sich verfestigt hat.
Das erste Quartal 2018 war das 11. in Folge mit solidem Wachstum der Filialumsätze für McDonald's. Global schnellte der Umsatz pro Niederlassung um 5,5% nach oben, was die Analystenschätzungen einer Zunahme um 3,7% übertraf, als die Laufkundschaft um 0,8% wuchs.
Diese Trendwende ist ein klares Zeichen, dass die Bemühungen von CEO Steve Easterbrook der letzten drei Jahre, das Steuer herumzureißen, sich auszahlen. Ist es also an der Zeit, die Zukunft des Restaurants zur Goldenen Möwe in einem rosigen Licht zu sehen?
Ein Teil von Easterbrooks Strategie ist, dass McDonald's Marktanteile über eine Reihe von Initiativen wie ganztägigem Frühstück, gesünderen Produkten auf dem Menü, sowie generell qualitativ besseren Zutaten und einer angenehmeren Atmosphäre in den Restaurants. Das hat die Aktie Ende Januar auf ein Allzeithoch von fast 179 USD abheben lassen, während sie gestern zu fast 161 USD aus dem Handel ging.
Ein wichtiger Teil der Wachstumsstrategie des Unternehmens war, Restaurants nicht mehr selbst zu bewirtschaften sondern als Franchise zu betreiben. Schon jetzt sind 80% der McDonald's Restaurants im Besitz von Franchisenehmern und werden von ihnen betrieben. Die Firma will diesen Wert bis Ende 2018 auf über 90% und letztlich auf bis zu 95% bringen, um Kosten zu sparen.
Unterm Strich
Die obige Analyse zeigt klar, dass McDonald’s die weniger risikobehaftete Wette für Dividendeninvestoren ist, zu einem Zeitpunkt, an dem die Burgerkette Erfolg mit ihrem Turnaround-Plan hat, während sie gleichzeitig eine starke Gewinnentwicklung aufweist.
Mit einem Kurs von fast 161 USD zum Zeitpunkt des Artikels, hat MCD ein Kurspotential von 13%, wenn man den Analystenkonsensus für die nächsten 12 Monate zugrundelegt. Wir glauben, es ist der richtige Zeitpunkt für Dividendeninvestoren, McDonald’s ins Portfolio zu nehmen, um von steigenden Kursen und stetig wachsenden Dividenden zu profitieren. Die Firma zahlt derzeit eine Quartalsdividende von 1,01 USD die Aktie, was beim gegenwärtigen Kurs eine jährliche Dividendenrendite von 2,52% ergibt.
Auch wenn Starbucks eine Quartalsdividende zahlt, zur Zeit 36 US-Cent die Aktie, was zu einer Jahresrendite von 2,84% führt, denken wir, dass das Unternehmen erst noch beweisen muss, dass es die Trendwende geschafft hat und dies daher nicht der Zeitpunkt für einen Einstieg ist.
Es gibt keinen Zweifel daran, dass das Unternehmen Maßnahmen ergriffen hat, um die Schwäche abzustellen, aber wir erkennen noch keine Anzeichen auf eine gelungene Erholung hier. Und es ist unklar, wie lange Starbucks brauchen wird, um seine Strategie in höhere Gewinne umzumünzen. Das ist besonders wichtig, da seine größte Wette—China—nicht die Art von Wachstum liefert, das die Investoren und das Management von Starbucks erwartet hatten.