Nach einem volatilen Wochenauftakt starten die europäischen Börsen am Mittwoch mit kräftigen Erholungstendenzen. Die Ankündigung eines umfangreichen Fiskalpakets in Deutschland beflügelte den Markt, während zaghafte Fortschritte im Russland-Ukraine-Konflikt sowie Signale einer diplomatischen Lösung des US-Zollstreits mit Kanada und Mexiko für Zuversicht sorgten. Am Montag verzeichnete der DAX mit einem Plus von 2,64% den besten Tag seit 2022, um am Dienstag mit einem Verlust von 3,54% den schlechtesten Tag seit dem zu erleben. Die Einführung von US-Zöllen auf Waren aus Kanada und Mexiko am Dienstag überraschte viele Marktteilnehmer, die auf eine Abschwächung oder Verzögerung gehofft hatten. Der Automobilsektor verlor besonders stark (-5,4%), während die großen Ölkonzerne unter den fallenden Ölpreisen nach der Produktionserhöhung der OPEC litten. Die Rückkehr der Ukraine zu Trumps Rohstoffabkommen und die Ankündigung, dass Putin als Vermittler bei einem Atomabkommen zwischen den USA und dem Iran fungieren würde, sorgten für Hoffnung an der geopolitischen Front.
Das deutsche Fiskalpaket in Höhe von 500 Milliarden Euro (mehr als 11 % des deutschen BIPs 2024) sorgt für Optimismus, führt aber zu Kursverlusten bei Bundesanleihen, die auch andere Staatsanleihen mit nach unten ziehen. Ökonomen rechnen mit einer deutlichen Anhebung der Wachstumsprognosen für 2026, wovon insbesondere Unternehmen aus den Bereichen Verteidigung und Infrastruktur profitieren könnten. Entscheidend wird nun das Investitionstempo sein, um die hohen Bewertung von Rüstungsherstellern zu rechtfertigen.
Die Wall Street reagierte nur kurz auf die von US-Präsident Trump offiziell bestätigten Zölle auf Aluminium, Kupfer, Holz und Stahl. Handelsminister Lutnick hatte zuvor eine mögliche diplomatische Lösung mit Kanada und Mexiko in Aussicht gestellt, Trump selbst deutete jedoch keine Rücknahme an. Die US-Märkte erlebten nach einem volatilen Handelstag eine späte Erholung. Besonders von Zöllen betroffene Unternehmen wie Tesla (NASDAQ:TSLA), GM und Ford (NYSE:F) mussten Verluste hinnehmen. Trump sprach in seiner Rede auch von "kurzfristigen wirtschaftlichen Schmerzen", die durch höhere Preise infolge der Zölle entstehen könnten, bezeichnete diese aber als "kleine Störung". Etwas merkwürdig war, dass China nicht erwähnt wurde. Wie sehr das Weltbild des Präsidenten von dem der Betroffenen abweicht, zeigt die Automobilindustrie. Laut Trump würden die neuen Zölle der US-Autoindustrie einen "Boom" bescheren. Zuletzt hatten die Autohersteller jedoch gewarnt, dass die bereits bestehenden Aufschläge für die beiden Nachbarländer Mexiko und Kanada zu höheren Preisen führen und die seit 25 Jahren bestehenden Lieferketten durcheinander bringen würden. Eine Nachrichtenagentur hatte die hochkomplexe Lieferkette eines ikonischen US-Pickups zerlegt, bei der ohne Zulieferer aus dem Ausland nichts geht.
Unterdessen hat der Nationale Volkskongress in China bisher wenig Überraschendes zu bieten. Das Land strebt bis 2025 ein stabiles Wirtschaftswachstum von rund 5% an. Premierminister Li Qiang kündigte zusätzliche Konjunkturhilfen an. Das Haushaltsdefizitziel wurde von 3% auf 4% des BIP angehoben und die Lokalregierungen dürfen Sonderanleihen in Höhe von umgerechnet 570 Milliarden Euro ausgeben. Diese Maßnahmen sollen die Investitionen ankurbeln und die schwache Binnennachfrage stabilisieren. Dennoch reagierten die asiatischen Börsen mit Kursgewinnen auf die Ankündigungen Chinas. Der Shanghai Composite stieg um 0,5%, der Hang Seng Index deutlich stärker. Aktien aus dem Infrastruktur- und Rohstoffsektor legten besonders stark zu, da Investoren von neuen Konjunkturprogrammen profitieren könnten. Die Rohstoffmärkte spiegelten die globale Unsicherheit wider, wobei Kupfer um mehr als 3 % zulegte, während Eisenerz um 1 % fiel.
Der apano APX verliert 3 auf weiter neutral 11 Punkte. Ursache ist der massive Renditeanstieg bei europäischen Anleihen, der durch steigende Kupferpreise nicht kompensiert wurde.
Bereits seit 2012 misst und veröffentlicht das Investment-Team von apano Investments die globale Börsenstimmung. Dieser apano-Börsen-Stimmungsindex APX dient dabei unter anderem als Steuerungsinstrument für den erfolgreichen, ETF-basierten Aktienfonds mit Wertsicherungskonzept „apano Global Systematik“ (WKN: A14UWW).