Am Montag behielt BofA Securities seinen positiven Ausblick für die Starbucks Corporation (NASDAQ:SBUX) bei und bekräftigte die Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 117,00 US-Dollar. Diese Einschätzung basiert auf einer detaillierten Sum-of-the-Parts (SOTP)-Analyse des Unternehmens durch die Analysten der Bank.
"Angesichts der Tatsache, dass Starbucks mehrere Geschäftssegmente mit unterschiedlichen Charakteristika aufweist, haben wir eine SOTP-Analyse durchgeführt", erläuterten die BofA-Analysten in ihrer Notiz. "Diese Methode unterscheidet sich von der Bewertung, die wir zur Ableitung unseres Kursziels von 117 US-Dollar verwenden. Für Letzteres nutzen wir ein Ziel-KGV relativ zum gleichgewichteten S&P 500."
Der Bericht unterstreicht die Bedeutung des Nordamerika-Segments für Starbucks. Die eigenbetriebenen Filialen tragen hier 67% zum Umsatz und 58% zum EBITDA bei, während die Lizenzfilialen 8% des Umsatzes und beachtliche 16% des EBITDA erwirtschaften. Diese Lizenzfilialen profitieren oft von strategisch günstigen Standorten wie Verkehrsknotenpunkten oder Kooperationen mit großen Einzelhandelsketten wie Target und Kroger.
Auch das internationale Geschäft von Starbucks wurde einer genauen Analyse unterzogen. Hier zeigt sich, dass die eigenbetriebenen Filialen 15% des Umsatzes und 9% des EBITDA erwirtschaften, während die Lizenzfilialen 5% zum Umsatz und 6% zum EBITDA beitragen. Besonderes Augenmerk legt die Analyse auf die Entwicklung in China, die separat von anderen wichtigen Märkten wie Japan und Großbritannien betrachtet wird.
Nicht zu vernachlässigen ist das Channel Development Segment, das Partnerschaften wie die Nestlé-Lizenzierung und ein Joint Venture mit Pepsi umfasst. Dieses Segment steuert 5% zum Gesamtumsatz und bemerkenswerte 11% zum EBITDA bei, was seine strategische Bedeutung für das Unternehmen unterstreicht.
Diese differenzierte Betrachtung der verschiedenen Geschäftsbereiche ermöglicht es den Analysten, die Stärken und Potenziale von Starbucks präziser zu bewerten und untermauert ihre positive Einschätzung der Aktie.
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