Am Montag hat Mizuho Securities seine Einschätzung zu CNX Resources (NYSE:CNX) angepasst und die Aktie von Neutral auf Underperform herabgestuft. Das neue Kursziel der Firma liegt bei 38,00 US-Dollar, was einen vorsichtigen Ausblick auf die neuen Geschäftsbereiche des Unternehmens widerspiegelt.
CNX Resources profitiert derzeit von einem jährlichen EBITDA von etwa 75 Millionen US-Dollar, hauptsächlich aus Pennsylvania-Staatskrediten, die mit der Produktion von Kohlegrubenmethan (CMM) verbunden sind. Diese Kredite werden aktuell ähnlich wie andere freiwillige Kohlenstoffminderungsgutschriften bewertet.
Die Bemühungen des Unternehmens, sein CMM für 45V (Wasserstoff) und 45Q (Kohlenstoffabscheidung) Kredite im Rahmen des Inflation Reduction Act (IRA) zu qualifizieren, haben wesentlich zur robusten Performance beigetragen.
Mizuho äußerte jedoch Skepsis bezüglich dieser Einbeziehung auf kurze Sicht, insbesondere unter einer möglichen Trump-Administration. Darüber hinaus hat CNX Resources andere Einnahmequellen erkundet, wie seine proprietären Flowback- (AutoSep) und CNG/LNG-Technologien (ZeroHp CNG), die bislang allerdings keine nennenswerten Drittpartei-Einnahmen generiert haben.
Trotz einer Erhöhung des auf dem Nettovermögenswert (NAV) basierenden Kursziels um etwa 15% sieht Mizuho ein Abwärtspotenzial von etwa 1% vom aktuellen Aktienkurs. Die Analyse zeigt, dass CNX Resources im Vergleich zu seinen Wettbewerbern auf Basis der geschätzten EV/EBITDA-Multiplikatoren für 2025/26 mit einem Aufschlag gehandelt wird und ein niedrigeres Verhältnis von freiem Cashflow zum Unternehmenswert aufweist. Darüber hinaus wird prognostiziert, dass das Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA des Unternehmens Ende 2025 über dem Durchschnitt der Vergleichsgruppe liegen wird, was letztendlich zur Herabstufung führte.
In ihrer NAV-Berechnung verwendete Mizuho einen 5-fachen EV/EBITDA-Multiplikator auf die aktuellen Cashflows des Unternehmens, was zum aktualisierten Kursziel führte. Der Bericht betonte, dass zwar Potenzial für ein Wachstum des CMM-Volumens bestehen könnte, dies jedoch wahrscheinlich Kapitalinvestitionen erfordern würde, die im Vergleich zum Kerngeschäft der Gasförderung des Unternehmens weniger wettbewerbsfähig sein könnten.
Diese Übersetzung wurde mithilfe künstlicher Intelligenz erstellt. Weitere Informationen entnehmen Sie bitte unseren Nutzungsbedingungen.