Stifel bekräftigte am Dienstag seine Kaufempfehlung für die Aktien von On Holding AG (NYSE:ONON) und behielt das Kursziel von 59,00 US-Dollar bei. Die Analyse der Investmentbank hebt hervor, dass On Holding im dritten Quartal 2024 sowohl beim Umsatz als auch beim bereinigten EBITDA die Erwartungen übertroffen hat. Das Unternehmen meldete einen Umsatz von 635,8 Millionen Schweizer Franken und ein bereinigtes EBITDA von 120,1 Millionen Schweizer Franken. Diese Zahlen übertrafen sowohl Stifels Prognosen von 613,7 Millionen Schweizer Franken Umsatz und 106,9 Millionen Schweizer Franken bereinigtes EBITDA als auch die Markterwartungen von 618,2 Millionen Schweizer Franken bzw. 108,5 Millionen Schweizer Franken.
Laut Stifel deutet diese Leistung auf eine inkrementelle Marge von 60% auf den Umsatzüberschuss hin. Ein wesentlicher Faktor für diesen Erfolg war der Direktvertrieb (Direct-to-Consumer, DTC), dessen Umsatz währungsbereinigt um 50,7% stieg - eine deutliche Beschleunigung gegenüber dem Wachstum von 30,4% im zweiten Quartal 2024. Die Analysten lobten zudem On Holdings disziplinierten Ansatz bei der Aufrechterhaltung von Verkäufen zum vollen Preis.
Die Bruttomarge von On Holding AG stieg im Jahresvergleich um 70 Basispunkte auf einen Rekordwert von 60,6%, was über Stifels Schätzung von 60,0% lag. Das Unternehmen hat auch seine Prognose für das Gesamtjahr 2024 angehoben und erwartet nun einen Umsatz von mindestens 2,29 Milliarden Schweizer Franken, verglichen mit der vorherigen Prognose von mindestens 2,26 Milliarden Schweizer Franken. Die Prognose für die Bruttomarge wurde von 60,0% auf 60,5% angehoben, und die bereinigte EBITDA-Marge wird voraussichtlich am oberen Ende der zuvor geschätzten Spanne von 16,0-16,5% liegen.
Die Anhebung der Prognose deutet auf einen etwas stärkeren Beitrag von Umsatz und Bruttomarge hin, wobei erhöhte Betriebskosten im vierten Quartal 2024 berücksichtigt werden. Stifel führt On Holdings starke Leistung auf die robuste Dynamik im Direktvertrieb, eine klare Strategie für Investitionen in Produktkategorien und Regionen sowie ein effizientes Bestandsmanagement zurück, das zu einer Reduzierung der Lagerbestände um 18% im Jahresvergleich führte.
Diese Faktoren festigen Stifels positive Einschätzung von On Holding weiter. Die Investmentbank plant, ihre Schätzungen nach der Telefonkonferenz des Unternehmens zu aktualisieren.
InvestingPro Erkenntnisse
Die starke Performance von On Holding AG (NYSE:ONON), wie sie in Stifels Analyse hervorgehoben wird, wird durch Echtzeitdaten von InvestingPro weiter unterstützt. Das beeindruckende Umsatzwachstum des Unternehmens von 28,49% in den letzten zwölf Monaten stimmt mit Stifels Beobachtungen überein, dass die Umsatzschätzungen übertroffen wurden. Dieses Wachstum wird durch eine robuste Bruttomarge von 59,97% ergänzt, was mit der im Artikel erwähnten Rekordmarge von 60,6% übereinstimmt.
InvestingPro-Tipps zeigen, dass On Holding "mehr Barmittel als Schulden in seiner Bilanz hält" und "liquide Mittel die kurzfristigen Verpflichtungen übersteigen", was auf eine starke finanzielle Position hinweist, die die Wachstumsstrategie und Investitionspläne des Unternehmens unterstützt. Darüber hinaus bestätigt der Tipp, dass "Analysten ein Umsatzwachstum im laufenden Jahr erwarten", die im Artikel erwähnte erhöhte Prognose für das Gesamtjahr.
Es ist erwähnenswert, dass die Aktie von On Holding eine "signifikante Rendite in der letzten Woche" und eine "starke Rendite in den letzten drei Monaten" gezeigt hat, mit einer Gesamtrendite von 33,27% über die letzten drei Monate. Diese Performance spiegelt das Vertrauen der Investoren in die jüngsten Ergebnisse und Zukunftsaussichten des Unternehmens wider.
Für Anleger, die eine umfassendere Analyse suchen, bietet InvestingPro 20 zusätzliche Tipps für On Holding, die tiefere Einblicke in die finanzielle Gesundheit und Marktposition des Unternehmens liefern.
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