Eine Analyse von UBS zeigt eine Verringerung der Risikoprämie für europäisches Gas. Stabile russische Lieferungen haben zu einem Rückgang der TTF-Futures auf unter 45€/MWh geführt, von früheren Winterhöchstständen von 49€/MWh.
Trotz anhaltender Unsicherheiten bezüglich russischer Gasexporte nach Europa per Pipeline zeigt der Markt Widerstandsfähigkeit. Es wird erwartet, dass die Preise für den Rest der Wintersaison im niedrigen bis mittleren 40€-Bereich schwanken werden.
Die europäischen Gasspeicherstände haben sich dem Fünfjahresdurchschnitt angeglichen und lagen am 10.12.2023 bei 81% oder 84 Milliarden Kubikmetern (Mrd. m³). Dies ist jedoch 10% niedriger als im gleichen Zeitraum 2023.
Die Rate der Nettoentnahmen hat zugenommen und übertrifft sowohl die Werte des Vorjahres als auch den Fünfjahresdurchschnitt. Gründe hierfür sind kältere Temperaturen und ein Rückgang der LNG-Importe. Prognosen deuten darauf hin, dass die Speicherstände am Ende dieses Winters im niedrigen 40%-Bereich liegen könnten. Dies wäre 15% unter dem Niveau dieses Jahres, aber 8% über dem Fünfjahresdurchschnitt.
Im November stieg die Gasnachfrage in Europa im Jahresvergleich um 3% auf 35 Mrd. m³, hauptsächlich aufgrund kälterer Witterung. Sie blieb jedoch 16% unter dem Durchschnitt der Jahre 2017-2021. Der Stromsektor verzeichnete einen Anstieg des Gasverbrauchs aufgrund geringerer Windenergieerzeugung und niedrigerer Temperaturen.
Darüber hinaus stieg die industrielle Nachfrage in den fünf größten Verbraucherländern der EU im Monatsvergleich um 15%. Sie lag jedoch immer noch unter dem Vorjahr und dem Dreijahres-Durchschnitt.
Die Pipeline-Gasimporte nach Europa blieben im November im Monats- und Jahresvergleich relativ unverändert. UBS Evidence Lab-Daten zeigen ein Gesamtvolumen von 16,3 Mrd. m³. Die norwegischen Lieferungen blieben gegenüber dem Vormonat stabil, verzeichneten jedoch einen Rückgang im Jahresvergleich aufgrund ungeplanter Ausfälle.
Die russischen Gasimporte gingen im Monatsvergleich leicht um 5% zurück, was 0,1 Mrd. m³ entspricht. Dies geschah inmitten eines vertraglichen Streits zwischen OMV und Gazprom. Die Importe über andere Routen blieben jedoch stabil und verzeichneten nur einen Rückgang von 1% im Monatsvergleich auf 3,9 Mrd. m³.
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