Die US-Notenbank Federal Reserve steht kurz davor, am Mittwoch eine bedeutende Zinssenkung vorzunehmen - die erste seit vier Jahren. Diese Entscheidung wird voraussichtlich weltweit Auswirkungen haben. Allerdings bleibt das Ausmaß der ersten Senkung und die gesamte geldpolitische Lockerungsstrategie ungewiss, insbesondere angesichts der bevorstehenden US-Präsidentschaftswahl. Dies stellt globale Investoren und politische Entscheidungsträger vor zusätzliche Herausforderungen bei der Orientierung an der Fed-Politik.
Die erwarteten US-Zinssenkungen werden als Erleichterung für Regionen mit schwächeren Volkswirtschaften gesehen. Mit wachsenden Erwartungen an eine Fed-Zinssenkung haben Händler ihre Wetten auf Zinssenkungen durch andere Zentralbanken erhöht. Für Europa werden jedoch weniger Senkungen eingepreist, da die Europäische Zentralbank und die Bank of England weiterhin vorsichtig in Bezug auf Inflationsrisiken bleiben.
Die Aussicht auf Fed-Zinssenkungen hat die Anleihemärkte weltweit gestärkt. Die Renditen von US-amerikanischen, deutschen und britischen Staatsanleihen steuern auf ihren ersten Quartalsrückgang seit Ende 2023 zu.
Zentralbanken in Schwellenländern, insbesondere in Lateinamerika und Osteuropa, haben bereits damit begonnen, ihre Leitzinsen zu senken, um das inländische Wachstum zu unterstützen und der Fed zuvorzukommen. Die US-Präsidentschaftswahl fügt jedoch eine zusätzliche Schicht der Volatilität und Unsicherheit hinzu. Trang Nguyen, Global Head of EM Credit Strategy bei BNP Paribas, erklärte: "Die US-Wahl wird einen großen Einfluss haben, da verschiedene fiskalpolitische Maßnahmen den Zinssenkungszyklus erheblich verkomplizieren können."
Der starke Dollar war für viele Volkswirtschaften ein Grund zur Sorge. JPMorgan hat jedoch beobachtet, dass der Dollar in drei der letzten vier Zyklen nach der ersten Fed-Zinssenkung an Stärke gewann. Die zukünftige Stärke des Dollars wird größtenteils von den US-Zinsen im Verhältnis zu anderen Währungen abhängen.
In Asien haben Währungen wie der südkoreanische Won, der thailändische Baht und der malaysische Ringgit zugelegt. Der chinesische Yuan hat seine Verluste gegenüber dem Dollar seit Jahresbeginn ausgeglichen.
Eine globale Aktienrally, die kürzlich aufgrund von Wachstumsängsten ins Stocken geraten war, könnte wieder an Fahrt gewinnen, wenn die niedrigeren US-Zinsen die Wirtschaftsaktivität stimulieren und eine Rezession vermeiden helfen. Emmanuel Cau, Leiter der europäischen Aktienstrategie bei Barclays, erklärte: "Rund um die erste Zinssenkung gibt es immer einen wackeligen Markt, weil sich der Markt fragt, warum die Zentralbanken die Zinsen senken. Wenn es eine Senkung ohne Rezession gibt, was dem Mittzyklus-Szenario entspricht, tendieren die Märkte normalerweise dazu, wieder anzusteigen." Cau erwähnte auch, dass Sektoren wie Immobilien und Versorgungsunternehmen von niedrigeren Zinsen profitieren könnten.
Es wird erwartet, dass auch Rohstoffe, einschließlich Edel- und Basismetallen wie Kupfer, von den Zinssenkungen der Fed profitieren werden. Niedrigere Zinsen und ein potenziell schwächerer Dollar könnten die Attraktivität des Haltens und Kaufens von Metallen erhöhen. Ehsan Khoman von MUFG wies auf die negativen Auswirkungen hoher Zinsen auf die Nachfrage nach Basismetallen hin.
Gold, das oft in einem inversen Verhältnis zu den Renditen steht, hat Rekordhöhen erreicht. John Reade vom World Gold Council rät jedoch zur Vorsicht und deutet an, dass die aktuelle Marktpositionierung bei Comex-Gold-Futures ein Szenario des "Gerüchte kaufen, Fakten verkaufen" widerspiegeln könnte.
Reuters hat zu diesem Artikel beigetragen.
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